德晟观察：史上最严私募新规出台 行业面临大洗牌顺水鱼财经

减震放水 换来中国开年数据开门红

点评：从增长来看，一季度 GDP 增长 6.7%，尽管比去年一季度和四季度都略低，仍然运行在 6.5%~7%的合 理区间。此外，一系列核心指标释放积极信号：3 月份，工业增加值增长 6.8%，相关的用电量提高将近 6 个百分点，全社会货运量提高将近 4 个百分点；固定资产投资稳中有升，1—3 月份增长 10.7%；' 消费增长加快；出口 3 月份增速由负转正。

前期一系列稳增长、调结构、惠民生的政策效果在继续发力，' 房地产市场回暖，带动了相关的投资和消费；供给侧结构性改革产生了积极的效果，改善了经济的供求平衡，也改善了市场的预期。之所以能取得这样的数据，离不开政府的各项减震政策发力支撑。其中，货币政策的降准外加降息起了很大作用，尤其是贷款规模明显扩大。短

期内，仍然离不开投资驱动刺激经济，然而，如果过度依赖投资、依靠货币政策，也会加大未来稳物价的压力。一季度，居民消费价格同比上涨 2.1％，通 胀预期有所增加。同时，建立在刺激政策上的开门红，其经济基础也并不稳固。现在虽然能看到很多创新， 但却看不到创新驱动，更看不到持续的、内生的经济成长点。

史上最严'私募新规出台 行业面临大洗牌

点评：从自 2015 年下半年刮起的私募监管风暴，在过去的这个周末达到最高潮。作为私募监管制度的核心， 合格投资者制度成为贯穿《办法》的核心线索。谁是特定对象、如何对合格投资人进行宣传等问题得到明确规定，变相突破合格投资者标准、私募基金分拆销售被明令禁止；“投资冷静期”和“回访确认”制度也初次被引入。现在私募行业的主要管理办法都已到位，私募牌照监管时代正式来临。由于包括律师费用、工作人员、办公场地在内的运营成本在不断增加，预计今年私募新规的出台，合法的私募基金数量将会减 少，同时私募创业的门槛和成本都在提高、拓展业务难度也大大增加，小私募被洗牌出局是必然结果。

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