德晟观察：产业结构转型成效初显 高端制造业表现突出顺水鱼财经

1. " 互联网股权融资平台乱象频出 成为整治的“重中之重”

两周前，国务院组织14部委召开会议，将在全国范围内启动为期至少1年的" 互联网金融专项整治，并出台了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》。方案要求加强支付机构市场准入监管，加大违规处罚，一般不再受理新设申请。据悉目前各部委和地方政府已有相应动作，针对互联网金融广告的整治方案已经下发。

点评：互联网股权众筹属于整治的“重中之重”。部分股权众筹通过销售理财产品等方式，利用互联 网变相降低门槛，涉嫌违反《证券法》、《基金法》和主管部门的相关规定。此外也有部分平台存在放大宣 传及劝诱等行为。在已显现的行业乱象中，股权众筹的“名称定义混乱”现象尤为明显。总体来看，现在 是股权众筹、" 私募众筹、非公开股权融资等各种名词满天飞的阶段。根据现行规定，互联网平台上的股权 投融资服务仅可面向特定对象，使用“众筹”一词并不贴切。相关机构如果想要突破特定对象限制，面向非特定对象实施股权众筹，或可能触及“非法集资”的红线。其次，股权债权概念混乱的现象也十分严重。

股权与债权均是资本市场的成熟产品，虽然都可作为企业融资工具，但对应的权利、义务等却完全不同。 将债权产品包装成“股权概念”进行营销，是对投资者的严重误导。以国内某著名机构的私募股权板块融 资项目为例，此项目分为" 创投板和消费板，但相关提示字体偏小，投资者不易区分。其中，消费板的项目 虽也归为股权板块，但观其回报机制，主要由约定期限的本金" 回购、约定比例的分红等构成，其实质是债 权产品而非股权产品。互联网金融平台的乱象频出不仅不利于行业的有序运行，同时也为投资者的决策及 " 收益回报埋下了隐患，及时有效的整治整顿已是当务之急。

2. 发改委：深入推进投融资体制改革

发改委网站4日发文指出，2016年一季度，在加强供给侧结构性改革和促进投资稳增长政策“组合拳”带动下，全国整体投资形势继续好转，为稳定经济增长发挥了积极作用。下一步将出台“深化投融资体制改革的意见”以及《企业投资项目核准和备案管理条例》。抓住二、三季度项目建设" 高峰期，切实加快专项建设基金项目开工和建设实施进度。积极推动商业银行信贷资金和社会资本跟进，发挥投贷结合的放大效应。

点评：一季度全国固定资产投资（不含农户）85843 亿元，同比增长 10.7%，增速比 1-2 月提高 0.5 个 百分点；基础设施投资15384 亿元，同比增长 19.6%，比 1-2 月提高了 4.6 个百分点；一季度" 房地产开发投 资 17677 亿元，同比增长 6.2%，比 1-2 月提高了 3.2 个百分点；新开工项目计划总投资81403 亿元，同比增 长 39.5%，比 1-2 月降低了 1.6 个百分点。总体来看，一季度主要经济指标较去年同期均有显著提高，经济 运行总体保持平稳态势。深入推进投融资体制改革，将充分发挥市场配置资源的决定性作用，更好的发挥 政府投资引领带动作用，引导金融机构资金和社会资本的合理运行，切实加大投资力度，从而有效的促进 投资的可持续增长，减少对宽松货币政策的依赖。

3.产业结构转型成效初显 高端制造业表现突出

国家" 税务总局日前公布的数据显示，2015年全国纳税500强企业累计缴纳税收27699亿元，占全国税务部门组织税收（扣除出口退税）的22.4%，从企业整体发展走势看，我国经济结构调整亮点频现，动能转换取得积极成果，高端制造业强劲增长，民营经济蓬勃发展，东部地区结构转型成效显著。

点评： 数据显示，与 2014 年相比，2015 年有 116 家新企业进入纳税 500 强企业名单，东部地区新增 79 家，中、西部分别新增 20 家和 17 家。其中，金融业和制造业企业新进最多，分别为 35 家和 33 家。在 金融业、" 信息技术服务业和高端制造业蓬勃发展的推动下，116 家新进企业税收增长 61.8%，为纳税 500 强 企业整体增长注入强劲活力。税收是反映企业发展和经济增长的重要指标，从去年纳税 500 强企业变化情 况看，我国经济结构调整和转型升级取得了积极成效，创新正在成为企业快速发展的" 动力源(" 600405," 股吧)泉。税务总局 的数据同时显示，2015 年我国高端制造业表现较为突出，税收贡献逐步攀升。其中，集成电路设计、信息 系统集成服务、人造纤维制造等高端制造行业实现了零的突破，高技术高附加值产业的发展对于税收的稳 定增长起到了有力的推动作用。

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