德晟资本：固定收益类产品4月份市场观察报告顺水鱼财经

导读：本次市场观察是对2016年4月1日至4月30日发行的" 信托产品、资管产品等产品投向、期限及" 收益等情况进行具体统计和" 分析，在了解目前固定收益类产品的市场情况和相关数据的基础上，对" 私募基金的数量、类型及发展趋势进行总结分析。

本报告数据来源于公开市场数据。

总览

市场数据：

4月份信托类产品总发行量为81款，同比下降14.74%。

信托类产品平均发行期限同比缩短约0.8个月，至20.14个月；平均预期最低固定收益率同比下降2.08%，至7.1%，呈小幅下降的趋势。

信托类产品收益分配方式以半年计息为主，占比为43.9%。

4月份资管类产品总发行量50款，同比下降12.28%。

资管类产品平均发行期限与上期延长约0.6个月，至17.62个月；平均预期最低固定收益率下降1.45%，至8.31%。

资管类产品收益分配方式以按半年付息为主，占比为65%。

4月份备案的契约型基金(除阳光私募)产品总发行量较去年同期大幅上升207%，至1631款。

市场概要

4月信托、资管发行数量都较去年同期有大幅下降，而私募基金备案数量仍呈现大幅上升的态势，产品发行方向也较去年同期有明显分散化的趋势。

4月信托发行数量大幅下降的主要原因可以归结为以下三点：首先，自2015年起信托产品就呈现了季初发行数量较小，后两月逐渐递增的周期性趋势；其次，目前市场对经济复苏动力的可持续性存疑，企业融资需求依旧低迷导致信托资产规模持续缩水；第三，证券市场走势不佳导致了信托投向金融市场的规模较3月出现了大幅下降。从产品发行种类来看，股权收益权类产品的配比逐渐增多直接影响了本月工商企业类的信托及资管产品发行占比的双双上升；基础建设类产品依旧受到了地方政信平台整合及梳理的影响，政信类项目发行受限明显，基建类项目发行量的下降趋势短期内将难以改变；房产开发类项目发行量的整体涨幅不及前期，在楼市去库存的大背景下，各地方政府继续坚持因城施策，虽然近期一、二线城市房价依然维持了上涨的趋势，但随着“稳房价”政策效果的显现，涨幅将逐渐趋缓，投资者依然需要谨慎选择该类投资标的，部分地产企业也仍面临着利润收窄的问题。

在收益率方面，信托、资管的平均收益率仍在持续下滑。一般而言，固收产品的收益率与央行基准利率保持着较高的正相关性，随着基准利率的持续下滑以及降准所释放的资金流动性效应逐渐显现，固定收益类信托产品的收益率下行或将成为常态，未来的收益仍不容乐观，但下降空间已非常有限。

私募类产品发行量较去年同期出现了大幅的上升，但受A股市市场影响，证券投资基金发行量下滑明显，股权投资基金占比明显上升。

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