德晟观察：1顺水鱼财经

1. 简政放权再深入：经营许可证将实施负面清单管理

5月18日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定持续推进商事制度改革的措施，营造有利创业创新的市场环境。作为简政放权的重要抓手，商事制度改革正在提速，接下来将探索实施各类经营许可证负面清单管理，加快推进“证照分离”试点。

点评：本次常务会议提出，商事登记制度改革要从四方面深入，包括继续削减工商登记前置审批事项， 探索实施各类经营许可证负面清单管理，加快推进“证照分离”试点；支持去产能过程中分流人员自主创 业；扩大“三证合一”覆盖面，推进整合个体工商户营业执照和' 税务登记证；营造公平经商环境，完善市 场退出机制。“证照分离”试点目前正在上海市浦东新区全面推开，为期 3 年，选择了 116 项行政许可事项 先行开展改革试验。简政放权改革的成效必须要有具体衡量标准：一要看改革后企业申请开办的时间压缩 了多少；二要看投资项目审批提速了多少；三要看群众办事方便了多少。这一系列改革举措不仅有效的解 放和发展了生产力，同时也激发了市场活力和社会创造力，更多的企业将会从中获益，得到个更好的成长 和发展。

2.美联储4月会议纪要：如经济数据改进 6月或加息

周三，美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示' 美国经济在改进，美联储可能在6月会议上' 加息。美联储对市场之前认为的6月不太会加息的预期进行了回击，市场预期美联储加息概率急剧攀升。美联储决策层将于6月14-15日在华盛顿召开下次会议，主席' target='_blank' >耶伦将遵循隔次会议召开记者会的惯例，在会后讨论利率决策。

点评： 当前，美国经济喜忧参半。近期工业产出、零售销售、' 房地产、消费者价格' 指数等数据均表现较 好；但一季度经济低迷的阴霾仍挥之不去，此外 4 月就业数据也大幅弱于预期。会议纪要显示，一些官员 并不担心一季度 GDP 数据糟糕，认为这只是暂时现象，预计二季度 GDP 数据会显著向好。同时美联储认为， 有必要重塑市场预期，市场没有正确地评估美联储在 6 月加息的概率。美联储指出，向市场清晰地传递出 如何对经济和金融形势作出反应，是至关重要的。宏观审慎工具应当成为解决金融稳定风险的“首要手段”。 当风险“严重威胁到其实现双重职责”并且政策工具在消除这些风险方面无效或者可能无效时，宏观审慎 工具将是有用的。此次会议纪要总体偏鹰派，美联储显然保留了 6 月加息的可能性。同时，我们也应持续 关注 6 月' 英国退欧公投对美联储 6 月会议带来的潜在影响。

3. 1-4 月多地民间投资占比下滑 房地产仍是投资重点

截至5月18日，多省区市公布了1-4月经济数据。在民间投资领域，不同地区的增速情况差别较大，包括浙江、湖北、江西等地的民间投资占全省投资比重同比下滑明显。值得注意的是，浙江省的民间投资增速放缓明显，而海南省则表示民间投资是“全省固定资产投资平稳增长的主要推动因素”。而针对民间投资近期表现，国家发改委在近日要求，进一步推动放宽民间资本市场准入，鼓励和引导民间投资持续健康发展。同时，国务院督查组本周出发各地，调研民间资本具体情况。

点评：以浙江省为例，1-4 月浙江省民间投资额为 4162 亿元，增速比去年同期回落 7.3 个百分点，占 投资总额的 55.1%，比重同比回落 5.1 个百分点。若剔除房地产开发投资，浙江省的民间投资为 2599 亿元， 同比增长 8.4%。可以看出，在房地产业去库存的背景下，浙江省的民间投资正在逐步摆脱对房地产的过度 依赖，并开始寻求其他投资领域，如服务业、制造业、战略性' 新兴产业等，因此浙江省民间资金的投资方 式发生了变化。

而民间投资基数较小的海南省，在 1-4 月却录得了较好的成绩，其' howImage('stock','2_000736',this,event,'1770') 中房地产(' 000736,' 股吧)业民间投资占全 省民间投资的六成以上，直接反映出房地产行业依然是民间资金投资的“传统强项”。目前我国实体经济利 润率低，导致民间资本投资意愿不强，未来还是要引导民间资本回到产业振兴上来，通过减税等手段提振 民间资本投资意愿，同时对新兴产业加以引导，使资金得到更有效的运用。