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他十几岁投资第一支股票 并大赚，现在掌管11000亿财富帝国，业绩超过' target='_blank' >索罗斯！
雷·达里奥当高尔夫球童十几岁便投资了人生中第一支股票 并赚到第一桶金，成为哈佛' 商学院毕业生，操盘的Pure Alpha基金(桥水基金旗舰)已经累计赚得450亿美元，远超索' target='_blank' >罗斯量子基金的428亿美元收益。
剑术之道，讲究行云流水，任意所至——风清扬
风清扬，是' target='_blank' >金庸先生极为推崇的大侠，尽管一笔带过，却让人影响深刻。
风老前辈讲究心中无剑，胜似有剑；看似无招，实胜有招，能将剑道和人生升华至如此境界真乃高人也。
本文的主人公和风清扬有着惊人的相似点，一样的功夫高深，一样的低调内敛，一直不为世俗所知。
雷·达里奥，世界上最大的对冲基金桥水基金的管理者。他不像索罗斯般张扬，也没有巴菲特那么被媒体推崇，然而他确是近年来资产管理领域真正意义的佼佼者。自1975年成立以来，雷·达里奥操盘的Pure Alpha基金(桥水基金旗舰)已经累计赚得450亿美元，远超索罗斯量子基金的428亿美元收益。目前桥水基金管理资产约1670亿美元。
数据是不会说谎的，独具个性的雷·达里奥实在是太过低调。本文将为大家还原出一个真实全面的投资神话。
(责任DF101)
成长历程
1。童年趣味
1949年，雷·达里奥在纽约皇后区的一个意裔家庭出生。
8岁时，他进入当地一所公立学校学习，由于反感死记硬背，成绩不佳。不过，小达里奥早早就有生财之道——送报、割草、铲雪、洗碗，样样都做。
12岁，他当起了高尔夫球童，身边满是华尔街大佬，耳濡目染，小达里奥十几岁便投资了人生中第一支股票 ——东北航空。没想到，运气使然，这家正值要破产的公司被另一家公司收购，股价翻了三倍。这让开启了他的投资之路。
18岁高中毕业后，成绩平平的达里奥勉强进入长岛大学，自由宽松的学习环境激发起他对学习的兴趣，终于实现屌丝逆袭。在投资方面，当时的他已建立起了一只价值几千美金的股票 投资组合。
1971年，达里奥大学毕业，因成绩优异被哈佛商学院录取。进入哈佛以后，全新的案例式教学与开放式问答让他思辨能力得到极大地提升，同时对' 大宗商品期货的喜好让他尽情投入到研究之中。全身心享受着“疯学，疯玩(work-hard， play-hard)”的求学环境的达里奥度过了美好的几年。商学院第一学年结束后，他成功说服了美林大宗商品部的董事给了他助理的实习工作。
2。初出茅庐
从哈佛商学院毕业后，达里奥当上了Dominick Dominick公司大宗商品部的主管，可惜，仅仅一年，公司因股市萧条陷入了困境。
1974年，他跳槽加入Shearson Hayden Stone证券经纪公司，仍然在大宗商品' 期货部门任职，给养牛的农场主和谷物制造商们提供风险对冲的建议。
1974年新年前夜，达里奥跟部门老板出去喝酒，发生争执，结果揍了老板一顿。同年，在加州食物谷物生产者协会的年会上，有传闻说他请来了脱衣舞演员当众表演，结果，他被炒了鱿鱼。
塞翁失马焉知非福，被炒掉的达里奥成立了自己的公司桥水。
3。展露锋芒
1985年，他说服了世界银行退休基金将一部分资产交由桥水管理。
1989年，柯达退休基金也成为了桥水的客户。
成功拉到大客户的桥水开始崭露头角。
4。成就伟业
2007年，达里奥成功预测' 美国次贷危机。当年12月，深感形势不妙的他特意上访财政部，会见了当时的财政部长保尔森手下的员工，警告说美国或将迎来一场严重的信贷危机，但是，并没有人在意他的预测。他继而又走访了美国白宫，告诉政策制定者银行系统将面临巨额亏损，可惜，他的论断依然没有引起足够重视。直到雷曼倒闭，次贷危机愈演愈烈，政府高层才想起了达里奥先前的预测和分析。
在大多数对冲基金折戟的2008年，他的旗舰基金PureAlpha净值增长了9.5%，桥水一战封神。
之后桥水基金的发展更是一发不可收拾。
2010年，该基金更创下45%的全球大型对冲基金最高回报率纪录。
2011年，在全球对冲基金平均亏损5%的情况下，All Weather的回报率高达23%，Pure Alpha基金也达到了16.5%。
20年里达里奥执掌的基金年化回报率高达14.7%，为投资者累计带来500亿美元盈利，相比之下' 标普500指数同期年化回报率为8.7%。目前桥水目前管理的总资产额已经超过1400多亿美金，客户来自世界各地的退休养老基金，和政府主权财富基金(包括中国的主权基金).
价值观念
自然无为
达里奥是自然主义者，他的自然主义观念起始于1968年。当时，披头士乐队去' 印度修习冥想，被媒体广泛报道，这也引发了他一生对超验冥想的兴趣。他说：“创造力来自开明之心与专注之念——即能以一种非情绪的状态去观看事物。”
事实上，冥想开启了他内省审思，不断求索智慧之道。他相信宇宙间存在冥冥法则，人类所取得的成就是因为与这些法则和谐统一。无论科学、经济、政治，只有顺应自然之道，才能进步，逆“道”则招致灾祸。
这种对自然之道的敬畏，奠定了他独特的价值观和工作处世准则。
企业文化
提到桥水公司的企业文化，不得不提到最为世人了解的《准则》一书，基于达里奥本人的思想《行为准则》是桥水独特企业化的根基。
准则主要内容：
第一步：选定目标；
第二步：识别难题；
第三步：诊断难题；
第四步：勾勒计划；
第五步：实践工作；
然而就像' target='_blank' >乔布斯一样，一个以自己思想为本的企业文化，总会带着诡异的宗教崇拜色彩。
关于桥水诡异的文化，坊间各种传说，不少人批判它“邪教化”的管理风格，但同时又艳羡它出色的投资战绩。
(责任DF101)
桥水最独特的文化在其宣扬的“极端透明性”
所有员工都可以当面指责对方，无论级别高低、年龄长幼，只要致力于探究真相、解决问题；在背后说人坏话被严格禁止，因为这种行为没有任何价值，只会破坏员工凝聚力；公司内部的会议和通话都被录音，室内甚至还装有录像机，用以记录和调查；各种商业决策，都要对员工开诚布公，以保证所有人都了解真实情况，从而做出准确判断。
公司电脑系统装有“问题日志”，任何人都可以在上面记录大大小小的问题，有些问题听起来完全无关紧要，比如公司餐厅的豌豆太难吃，洗手间水龙头坏了，但对达里奥来说，没有问题是小问题，每个问题都值得员工去彻底解决。
在桥水，员工当众互相批评是家常便饭，脸皮薄的人在这样的文化下难以生存，达里奥想致力改变的就是人以自我中心。他认为，个人发展中最大的障碍就是脆弱的自尊心，人若想获得真相、完善自身，就必须克服“面子”。所以，他鼓励员工之间不断相互批评，直到他们能冷静客观、不带情绪地反思这些指责。
当然，并非所有人都能忍受这种文化，新员工在入职前两年的流动率高达30%，不少人因为受不了这样的文化很快就辞职，而另一部分也因性格不合而被公司解雇。
达里奥表示，决定留下来的人有一些共同特质。他们知道并认可，最好的学习方式是从错误中学习——犯错得到反馈改善错误。这需要他品性非常谦逊，并且思想开明。他们必须意识到，他们的所知比起未知是沧海一粟。真正能对其造成伤害的是未知(而不是有人指出他们的错误).
选人之道
与其他对冲基金不同，桥水很喜欢招应届毕业生，因为刚出校的学生可塑性与适应性更强。
桥水的面试方式与众不同
一般的金融公司喜欢以数学概率题或脑筋急转弯来检测应聘人“聪明”与否。然而，桥水并不看重这种解题能力，因为大部分人都能通过面试题库短时间提高解题能力。
桥水除了看重学校出身与背景简历，更在意一个人的性格与思辨力。比如桥水招人的时候都要进行MBTI职业性格测试。
面试者会被问到对堕胎或宗教之类议题的看法，在回答过程中，会不断受到来自面试官的质疑和挑战，从而测出人的抗压能力、自尊心强弱、思辨能力等等。(达里奥本人据说是ENTP个性者，此性格被认为是天生的企业家，外向、直觉、思考、感知，有创造力，有远见。而另一方面，此性格的人也往往容易过于自信，缺乏条理和耐性。)
达里奥相片
人生领悟
惨痛的失败给达里奥深刻的教训
1981-82年，达里奥确信美国经济即将陷入衰退。以至于在达里奥的专栏、电视台甚至国会证词中宣布它会到来。1982月8月，' 墨西哥的违约更令他自己的正确。
然而，他错了。他认为不可能发生的事情发生了：时任美联储主席沃克尔采取了降息、印钞和创造信贷的行动，帮助' 美股启动了一轮大牛市，美国经济也迎来了一段低通胀和高增长并存的黄金时期。
这段插曲让达里奥永远对犯错心存忌惮，无论有多么确信自己是对的。从此，只有在了解别人的全部观点后，达里奥才会决定该接受还是拒绝这些观点。日复一日，年复一年，这么做增加了达里奥成功的机会，
研究历史感应剧目重演
人生的历练则令他相信宇宙间由无限量的自然法则主宰，他认为，人类只不过是宇宙万物当中微不足道的一分子，假若人类灭绝，宇宙也不损分毫。达里奥反复强调，世间万物只能依附于自然法则进化，即使自命万物之灵的人类也没有足够智慧透彻了解，更不要说质疑自然法则的真谛，例如一群鬣狗猎杀一头牛羚，有人会觉得残忍，其实鬣狗的行为也是遵从动物世界的适者生存法则，强行去改变鬣狗和牛羚的生态可能造成更坏的后果。
投资理念
达里奥是个喜欢野外活动的人：在' target='_blank' >加拿大钓鱼、在苏格兰打松鸡、用弓箭在非洲狩猎大型动物，比如' 南非黑色大水牛，这些家伙以脾气暴躁著称，有时会用巨大的角去顶狩猎者。
达里奥把狩猎看成他投资方式的一种隐喻。“这就是一种控制风险的事情，如果你了解并控制住它们，也就不存在什么风险了。如果你不加思考地去做，草草了事，那就会非常危险。”他说，成功的关键就是弄明白“哪里是刀刃，我如何与刀刃保持恰当的距离”。
评价中国
达里奥认为，从长期来看，生产效率是最重要的因素，而中国的生产效率在短期又面临三大挑战。
首先，债务的结构调整。
其次，经济结构的调整。
最后，还有BOP国际收支的调整和汇市的应对。
和许多市场观点不同的是，他对于中国目前的债务状况并不消极。“因为中国很多债务是本币发的，所以管理起来比较容易。”他如是说道。
除此之外，他非常看重经济结构调整的管理队伍。
他认为，中国仍有很多时间可以来处理这个问题，并且中国有一个非常能干的领导层。
作为最大的发展中国家和大宗商品消费国，中国这台全球经济“发动机”是否仍能在“新常态”下稳定世界经济？
无论如何，桥水从当年达里奥个人的家庭作坊，发展成今天全世界最大的对冲基金，他对人性的洞察、对经济机器的分析，他一手种植起来的人性实验室一般的公司文化根基，和他素若僧侣、极简主义的生活方式，都堪称对冲基金业内的奇葩。
(责任DF101)
他十几岁投资第一支股票 并大赚，现在掌管11000亿财富帝国，业绩超过索罗斯！
雷·达里奥当高尔夫球童十几岁便投资了人生中第一支股票 并赚到第一桶金，成为哈佛商学院毕业生，操盘的Pure Alpha基金(桥水基金旗舰)已经累计赚得450亿美元，远超索罗斯量子基金的428亿美元收益。
剑术之道，讲究行云流水，任意所至——风清扬
风清扬，是金庸先生极为推崇的大侠，尽管一笔带过，却让人影响深刻。
风老前辈讲究心中无剑，胜似有剑；看似无招，实胜有招，能将剑道和人生升华至如此境界真乃高人也。
本文的主人公和风清扬有着惊人的相似点，一样的功夫高深，一样的低调内敛，一直不为世俗所知。
雷·达里奥，世界上最大的对冲基金桥水基金的管理者。他不像索罗斯般张扬，也没有巴菲特那么被媒体推崇，然而他确是近年来资产管理领域真正意义的佼佼者。自1975年成立以来，雷·达里奥操盘的Pure Alpha基金(桥水基金旗舰)已经累计赚得450亿美元，远超索罗斯量子基金的428亿美元收益。目前桥水基金管理资产约1670亿美元。
数据是不会说谎的，独具个性的雷·达里奥实在是太过低调。本文将为大家还原出一个真实全面的投资神话。
成长历程
1。童年趣味
1949年，雷·达里奥在纽约皇后区的一个意裔家庭出生。
8岁时，他进入当地一所公立学校学习，由于反感死记硬背，成绩不佳。不过，小达里奥早早就有生财之道——送报、割草、铲雪、洗碗，样样都做。
12岁，他当起了高尔夫球童，身边满是华尔街大佬，耳濡目染，小达里奥十几岁便投资了人生中第一支股票 ——东北航空。没想到，运气使然，这家正值要破产的公司被另一家公司收购，股价翻了三倍。这让开启了他的投资之路。
18岁高中毕业后，成绩平平的达里奥勉强进入长岛大学，自由宽松的学习环境激发起他对学习的兴趣，终于实现屌丝逆袭。在投资方面，当时的他已建立起了一只价值几千美金的股票 投资组合。
1971年，达里奥大学毕业，因成绩优异被哈佛商学院录取。进入哈佛以后，全新的案例式教学与开放式问答让他思辨能力得到极大地提升，同时对大宗商品期货的喜好让他尽情投入到研究之中。全身心享受着“疯学，疯玩(work-hard， play-hard)”的求学环境的达里奥度过了美好的几年。商学院第一学年结束后，他成功说服了美林大宗商品部的董事给了他助理的实习工作。
2。初出茅庐
从哈佛商学院毕业后，达里奥当上了Dominick Dominick公司大宗商品部的主管，可惜，仅仅一年，公司因股市萧条陷入了困境。
1974年，他跳槽加入Shearson Hayden Stone证券经纪公司，仍然在大宗商品期货部门任职，给养牛的农场主和谷物制造商们提供风险对冲的建议。
1974年新年前夜，达里奥跟部门老板出去喝酒，发生争执，结果揍了老板一顿。同年，在加州食物谷物生产者协会的年会上，有传闻说他请来了脱衣舞演员当众表演，结果，他被炒了鱿鱼。
塞翁失马焉知非福，被炒掉的达里奥成立了自己的公司桥水。
3。展露锋芒
1985年，他说服了世界银行退休基金将一部分资产交由桥水管理。
1989年，柯达退休基金也成为了桥水的客户。
成功拉到大客户的桥水开始崭露头角。
4。成就伟业
2007年，达里奥成功预测美国次贷危机。当年12月，深感形势不妙的他特意上访财政部，会见了当时的财政部长保尔森手下的员工，警告说美国或将迎来一场严重的信贷危机，但是，并没有人在意他的预测。他继而又走访了美国白宫，告诉政策制定者银行系统将面临巨额亏损，可惜，他的论断依然没有引起足够重视。直到雷曼倒闭，次贷危机愈演愈烈，政府高层才想起了达里奥先前的预测和分析。
在大多数对冲基金折戟的2008年，他的旗舰基金PureAlpha净值增长了9.5%，桥水一战封神。
之后桥水基金的发展更是一发不可收拾。
2010年，该基金更创下45%的全球大型对冲基金最高回报率纪录。
2011年，在全球对冲基金平均亏损5%的情况下，All Weather的回报率高达23%，Pure Alpha基金也达到了16.5%。
20年里达里奥执掌的基金年化回报率高达14.7%，为投资者累计带来500亿美元盈利，相比之下标普500指数同期年化回报率为8.7%。目前桥水目前管理的总资产额已经超过1400多亿美金，客户来自世界各地的退休养老基金，和政府主权财富基金(包括中国的主权基金).价值观念
自然无为
达里奥是自然主义者，他的自然主义观念起始于1968年。当时，披头士乐队去印度修习冥想，被媒体广泛报道，这也引发了他一生对超验冥想的兴趣。他说：“创造力来自开明之心与专注之念——即能以一种非情绪的状态去观看事物。”
事实上，冥想开启了他内省审思，不断求索智慧之道。他相信宇宙间存在冥冥法则，人类所取得的成就是因为与这些法则和谐统一。无论科学、经济、政治，只有顺应自然之道，才能进步，逆“道”则招致灾祸。
这种对自然之道的敬畏，奠定了他独特的价值观和工作处世准则。
企业文化
提到桥水公司的企业文化，不得不提到最为世人了解的《准则》一书，基于达里奥本人的思想《行为准则》是桥水独特企业化的根基。
准则主要内容：
第一步：选定目标；
第二步：识别难题；
第三步：诊断难题；
第四步：勾勒计划；
第五步：实践工作；
然而就像乔布斯一样，一个以自己思想为本的企业文化，总会带着诡异的宗教崇拜色彩。
关于桥水诡异的文化，坊间各种传说，不少人批判它“邪教化”的管理风格，但同时又艳羡它出色的投资战绩。
桥水最独特的文化在其宣扬的“极端透明性”
所有员工都可以当面指责对方，无论级别高低、年龄长幼，只要致力于探究真相、解决问题；在背后说人坏话被严格禁止，因为这种行为没有任何价值，只会破坏员工凝聚力；公司内部的会议和通话都被录音，室内甚至还装有录像机，用以记录和调查；各种商业决策，都要对员工开诚布公，以保证所有人都了解真实情况，从而做出准确判断。
公司电脑系统装有“问题日志”，任何人都可以在上面记录大大小小的问题，有些问题听起来完全无关紧要，比如公司餐厅的豌豆太难吃，洗手间水龙头坏了，但对达里奥来说，没有问题是小问题，每个问题都值得员工去彻底解决。
在桥水，员工当众互相批评是家常便饭，脸皮薄的人在这样的文化下难以生存，达里奥想致力改变的就是人以自我中心。他认为，个人发展中最大的障碍就是脆弱的自尊心，人若想获得真相、完善自身，就必须克服“面子”。所以，他鼓励员工之间不断相互批评，直到他们能冷静客观、不带情绪地反思这些指责。
当然，并非所有人都能忍受这种文化，新员工在入职前两年的流动率高达30%，不少人因为受不了这样的文化很快就辞职，而另一部分也因性格不合而被公司解雇。
达里奥表示，决定留下来的人有一些共同特质。他们知道并认可，最好的学习方式是从错误中学习——犯错得到反馈改善错误。这需要他品性非常谦逊，并且思想开明。他们必须意识到，他们的所知比起未知是沧海一粟。真正能对其造成伤害的是未知(而不是有人指出他们的错误).
选人之道
与其他对冲基金不同，桥水很喜欢招应届毕业生，因为刚出校的学生可塑性与适应性更强。
桥水的面试方式与众不同
一般的金融公司喜欢以数学概率题或脑筋急转弯来检测应聘人“聪明”与否。然而，桥水并不看重这种解题能力，因为大部分人都能通过面试题库短时间提高解题能力。
桥水除了看重学校出身与背景简历，更在意一个人的性格与思辨力。比如桥水招人的时候都要进行MBTI职业性格测试。
面试者会被问到对堕胎或宗教之类议题的看法，在回答过程中，会不断受到来自面试官的质疑和挑战，从而测出人的抗压能力、自尊心强弱、思辨能力等等。(达里奥本人据说是ENTP个性者，此性格被认为是天生的企业家，外向、直觉、思考、感知，有创造力，有远见。而另一方面，此性格的人也往往容易过于自信，缺乏条理和耐性。)
达里奥相片人生领悟
惨痛的失败给达里奥深刻的教训
1981-82年，达里奥确信美国经济即将陷入衰退。以至于在达里奥的专栏、电视台甚至国会证词中宣布它会到来。1982月8月，墨西哥的违约更令他自己的正确。
然而，他错了。他认为不可能发生的事情发生了：时任美联储主席沃克尔采取了降息、印钞和创造信贷的行动，帮助美股启动了一轮大牛市，美国经济也迎来了一段低通胀和高增长并存的黄金时期。
这段插曲让达里奥永远对犯错心存忌惮，无论有多么确信自己是对的。从此，只有在了解别人的全部观点后，达里奥才会决定该接受还是拒绝这些观点。日复一日，年复一年，这么做增加了达里奥成功的机会，
研究历史感应剧目重演
人生的历练则令他相信宇宙间由无限量的自然法则主宰，他认为，人类只不过是宇宙万物当中微不足道的一分子，假若人类灭绝，宇宙也不损分毫。达里奥反复强调，世间万物只能依附于自然法则进化，即使自命万物之灵的人类也没有足够智慧透彻了解，更不要说质疑自然法则的真谛，例如一群鬣狗猎杀一头牛羚，有人会觉得残忍，其实鬣狗的行为也是遵从动物世界的适者生存法则，强行去改变鬣狗和牛羚的生态可能造成更坏的后果。
投资理念
达里奥是个喜欢野外活动的人：在加拿大钓鱼、在苏格兰打松鸡、用弓箭在非洲狩猎大型动物，比如南非黑色大水牛，这些家伙以脾气暴躁著称，有时会用巨大的角去顶狩猎者。
达里奥把狩猎看成他投资方式的一种隐喻。“这就是一种控制风险的事情，如果你了解并控制住它们，也就不存在什么风险了。如果你不加思考地去做，草草了事，那就会非常危险。”他说，成功的关键就是弄明白“哪里是刀刃，我如何与刀刃保持恰当的距离”。
评价中国
达里奥认为，从长期来看，生产效率是最重要的因素，而中国的生产效率在短期又面临三大挑战。
首先，债务的结构调整。
其次，经济结构的调整。
最后，还有BOP国际收支的调整和汇市的应对。
和许多市场观点不同的是，他对于中国目前的债务状况并不消极。“因为中国很多债务是本币发的，所以管理起来比较容易。”他如是说道。
除此之外，他非常看重经济结构调整的管理队伍。
他认为，中国仍有很多时间可以来处理这个问题，并且中国有一个非常能干的领导层。
作为最大的发展中国家和大宗商品消费国，中国这台全球经济“发动机”是否仍能在“新常态”下稳定世界经济？
无论如何，桥水从当年达里奥个人的家庭作坊，发展成今天全世界最大的对冲基金，他对人性的洞察、对经济机器的分析，他一手种植起来的人性实验室一般的公司文化根基，和他素若僧侣、极简主义的生活方式，都堪称对冲基金业内的奇葩。
