刘元春：由银行来主导债转股的模式仍存很多问题顺水鱼财经

根据社科院统计数据，截至2015年底，我国非金融企业部门杠杆率为131%。此前，发改委财政金融司副司长孙学工表示，在当前情况下开展市场化债转股有多方面积极作用，特别是对降杠杆和企业降成本，目前政策仍在研究过程中。

中国' 民生银行(' 600016,' 股吧)研究院宏观经济研究中心高级宏观' 分析师' target='_blank' >王静文认为，债转股推行的难点在于银行方面并不是很积极。政府对债转股表示要市场化和法制化，但权威人士在访谈中是持保留态度。如果债转股要真正发挥作用，还需看企业和银行双方意愿，要实现真正的市场化。当然对于经营前景较好，只是暂时遇到经营困难的企业。银行或有一定意愿来支持企业渡过难关，通过债转股的方式来降低它的财务成本。

值得注意的是，' target='_blank' >刘元春认为，并不是任何企业都适合债转股。有些企业确实需要破产和完成市场出清，为有价值的企业腾出市场空间。同时，' target='_blank' >刘元春表示，债转股必须要跟企业的结构性调整和相应改革结合起来，通过资产重组、产能重构、治理体系的完善等举措。在债转股的过程中，应让第三方大量介入。目前由银行来主导债转股的模式仍存很多问题，因此介入一些专业资产公司很有必要。

此外，中央财经大学' 中国银行(' 601988,' 股吧)业研究中心主任' target='_blank' >郭田勇表示，杠杆率、债务率并不是企业的核心问题，从本质看，关键是债务背后所对应的基础资产质量究竟如何。无论是间接融资还是直接融资的比例高，都是市场自然竞争所形成的结果。目前需要解决的是过度投资、重复投资、盲目上架的问题。如果用降低债务率来解决企业经营问题，恐怕实施效果并不好。