中国上半年黄金投资需求强劲 但好日子还有多久？顺水鱼财经

7月26日，' target='_blank' >中国黄金协会发布的数据显示，今年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量共2.52万吨，同比增长55.49%；上海' 期货交易所黄金期货合约累计成交量共4.12万吨，同比增长89.50%。

根据世界黄金协会的金价数据，今年以来，黄金价格节节攀升，于7月5日达到峰值1366.25美元/盎司，相比去年12月17日的最低点（1049.49美元/盎司）大涨30%。黄金重新为国内外投资者所追捧，中国的黄金投资需求也旺盛。最新数据还显示，截至今年6月底，国内主要黄金ETF总持仓24.43吨，同比增长287.16%。

分析人士认为，这波黄金价格上涨是由投资性需求推动的。黄金钱包首席研究员肖磊告诉界面新闻记者，黄金市场可以说是2002年至今最好的时期，终于结束了罕见的四年反复回调（2012年到2015年末）低潮。

“去年底美联储公布' 加息的消息，对全球风险性资产的冲击较大，令黄金资产的避险作用明显凸出，”肖磊认为，整个上半年全球全面进入了规避风险阶段，投资性的需求推动了价格的上涨。

随着' 英国脱欧公投造成的市场恐慌逐步退去，全球股市也逐渐回暖，黄金价格从7月6日一路下跌，截至26日晚23时国际' 现货黄金的价格已跌至1320美元/盎司附近。美联储将于本周三（7月27日）公布利率决定，市场普遍预期联储此次不会加息（这将有助于金价企稳），但其政策声明将受到密切关注。

彭博社7月22日公布的调查显示，随着股市上涨导致避险需求骤降，黄金交易员及分析师转而看空本周金价走势，为四周以来首次。在接受调查的20位黄金交易员及分析师中，6人看涨（30%），9人看空（45%），5人看平（25%）。彭博社称，金价走低，是全球货币宽松大背景和' 美国货币政策可能在年底前收紧这两股力量角力的结果。

在市场观望的气氛中，黄金价格的短暂回调被认为不会影响下半年上涨。肖磊表示，目前黄金价格的回落并不代表上涨周期的结束，而是阶段性的回调，也是短期投资市场的抛售，下半年上涨的周期还会继续，但由于英国脱欧事情发酵的过程和效应基本过去，上涨动力会相对减少。

但肖磊同时认为，从以往金价的波动历史看，金价从去年底以来连续上涨七个月而且涨幅较大，这种走势在历史上比较罕见，这既不符合货币市场运行周期，也不符合黄金市场供需转换周期，更不符合投资者情绪周期。

另据中国黄金协会的数据，2016年上半年，全国黄金消费量528.52吨，同比下降7.68%。其中，首饰消费用金340.64吨，同比下降17.38%。肖磊表示，随着实体经济下滑，以及黄金消费需求市场的疲软，尤其黄金首饰需求减弱，黄金消费量迎来下跌，但黄金投资市场的涨幅弥补了消费市场的下滑。

与黄金消费需求疲软相比，肖磊认为，更值得注意的是，市场的供需不平衡仍然非常严重，中国黄金行业企业的生产水平仍然处于低位。根据中国黄金协会的数据，今年上半年，全国累计生产黄金229.102吨，同比上升0.16%，但与528.52吨的消费量相比仍然有300吨的缺口。

在去年金价持续下挫的情况下，中国黄金行业的生产成本压力很大，控制成本已成为企业存亡的关键所在。根据中国黄金协会同日发布的《中国黄金年鉴2016》，继2013、2014年黄金行业重点企业利润总额连续两年下滑后，2015年实现利润总额又出现了进一步的下降，由2014年的113.639亿元下降到了85.936亿元，降幅高达24.38%。整个黄金行业盈利水平已下跌到2007年的水平，近三成企业发生了亏损。去年的亏损企业数量达58家，占全行业企业数量的28.71%。

受黄金价格反弹影响，今年以来黄金行业的投资力度有所加大。国家统计局数据显示，2016年上半年，黄金行业固定资产投资211.40亿元，同比增长12.24%，其中，采选业固定资产投资196.43亿元，同比增长14.65%。