周评：CPI略超预期 市场利率已处底部顺水鱼财经

作者供稿时间2016年10月14日

本周上交所" 国债市场小幅上扬，周五上证国债" 指数收于160.03点，较上周末上涨了0.30点，全周共成交了18.55亿元。上交所企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于208.08点，较上周末上涨了0.50点，共成交129.69亿元。本周" 国债期货小幅上扬，主力合约12月品种（TF1612）收盘报101.810元，较上周上涨了0.185元。从市场情况看，本周市场资金面保持宽裕，交易所债市小幅上扬，银行间债市窄幅整理，见下图：

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资金面上，本周市场资金面整体宽裕，短期品种利率变化不大，" 银行间市场债券质押式" 回购7天品种利率小幅波动，全周平均利率在2.4%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下行，周五为2.7110%。本周央行在公开市场上进行了2100亿元逆回购操作，对冲5650亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净回笼3550亿元。值得一提的是，10月13日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合MLF到期2595亿元，中国人民银行对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元，其中6个月2170亿元、1年期840亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。市场" 分析人士认为，近期央行对流动性调控仍保持积极灵活，尽管人民币贬值隐忧难除，但短期内资金面预计仍将保持适度宽松。虽然10月资金面面临缴税、MLF到期等多个不利因素，但央行周四加量续做MLF，也将进一步巩固各方对于短期资金面的乐观预期。

基本面上，统计局10月14日公布数据显示，9月CPI同比涨1.9%，连续4个月处于“1时代”，前值1.3%；PPI逆转增0.1%，结束连降54个月。" 申万宏源(" 000166," 股吧)点评称，虽然中国9月 keyword=通胀" 通胀数据超预期，但还是想强调一点，现在主要矛盾是通缩，今年财政和货币宽松目的是尽早实现物价正常化，从今年的情况看，CPI总体稳定，PPI逐渐达到正增长，表明政策比较正常，未来还是要保持目前的政策来巩固成果。九州证券邓海清点评9月通胀数据认为，从本次的CPI数据、前期的PMI数据来看，当前我国经济L型底稳固，通胀上行、盈利改善，货币政策仍然将维持中性偏紧格局。

总体来看，目前市场资金面整体宽裕，通胀数据处于合理区间，央行将延续此前较为宽松的货币政策。不过，从最近一段时间央行的操作看，存在收短期资金、放长期资金的情况，这将推高市场利率水平。为此，目前的市场利率或已经处于底部区域，未来有缓步小幅上行的可能，对债市的影响略显负面。（本文仅代表作者个人观点）