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汇通网1月8日讯—— 2018年贵金属普遍表现欠佳，但现货钯金却依然延续前两年的涨势，屡次刷新历史最高价格，年度上涨19.28%，收报1265.50美元/盎司，成为2018年表现最好的贵金属！但是，对于2019年现货钯金的走势，金融机构的预测比较悲观，在跌至1170前，择机布局空单，是个比较不错的选择。
2018年贵金属普遍表现欠佳，现货黄金年度微跌1.57%，现货白银年度下跌8.46%，现货铂金下跌14.51%，部分原因是受到了国际贸易局势的拖累，但现货钯金却依然延续前两年的涨势，屡次刷新历史最高价格，年度上涨19.28%，收报1265.50美元/盎司，成为2018年表现最好的贵金属！
而且现货钯金在12月份多次超过现货黄金的价格，成为市场上最贵的金属！上周五(1月4日)再次刷新历史纪录高位至1314.49美元/盎司，再次超过现货黄金的价格！而究其原因，正是千百年早已被验证真理——物以稀为贵。
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★原因分析
①供应缺口难以弥合
据汇通网观察，让钯金不断创下历史记录新高的主要原因是在于供应的缺乏，钯金作为汽车催化剂原料，供应和需求的巨大差额造成了钯金的稀缺，进而推高了现货钯金的价格。尽管贸易战担忧导致彭博商品指数迈向2015年以来的首次按年下跌，钯金在8月份也一度跌至834美元/盎司，但随之贸易局势的缓和，供不应求的持续发酵，最终钯金强势逆袭，不断刷新历史记录高点。
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(现货钯金月线图)
花旗预计短期内看不到供应缓解的迹象。用户们借入钯来满足短期的使用需求，一个月租赁费率创下34.5%的历史新高。
花旗集团称，预计今年钯产量将减少603000盎司，供应缺口到2020年将持续存在。
“供需明显不匹配，而且这个趋势正在价格中得到反映，”Aberdeen Standard Investments投资策略总监Maxwell Gold表示。该机构管理约7,360亿美元资产。
分析师认为，消费者从柴油车转向汽油车，提振了通常更多用于汽油车尾气排放控制设备的钯金需求。
metals Focus Ltd预计，2019年，钯金供应缺口将从2018年的120万盎司扩大到140万盎司左右。该公司高级分析师Junlu Liang称，2019年供应面可能基本保持稳定，而来自汽车行业的需求将不断上升。
彭博行业研究的分析师Eily Ong称，在全球努力减少碳排放的情况下，汽车催化剂中钯的使用量可能随电动汽车产量一道增多。
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(钯金ETF持仓变化一览)
值得一提的是，因投资者取出实货用于租赁，钯金支持的交易所交易基金(ETF)持仓量降至近10年最低，借一个月钯金的成本一度达到创纪录的34%，是10年期美国国债收益率的十多倍，也反映了钯金的稀缺，也是钯金价格多次超过黄金价格的原因。在供应吃紧的情况下，投资者押注中国汽车业将支撑这种金属的全球需求。
“人们都在抢钯金，无论能得到多少，”BMO Capital Markets基本金属和贵金属交易主管Tai Wong表示。“租借成本非常高，可能是推动现货价格走高的最大因素。”
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(现货黄金和现货钯金日线级别叠加图)
②美元走弱——得到鲍威尔加持，国际贸易局势改善，钯金续破纪录之旅
在美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五(1月4日)暗示利率政策灵活性并表示大多数经济数据仍然稳固之后，用于汽油车减排的这种金属一度上涨3.5%，至1314.49美元/盎司。美国放缓加息步伐的可能性，以及对美中会谈的乐观情绪，令美元指数承压，在上周五重振了投资者对钯金的需求。
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(美元指数日线图)
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek在电话采访中表示，鲍威尔的评论“表明经济前景向好，包括汽车销售”，这进一步增加了钯金的需求预期，给钯金提供较好的上涨动能。
据FX678观察，现货钯金是在8月份开始启动涨势，10月份之后五次刷新历史记录高点，12月份之后出现了三次，而市场多中美贸易局势的担忧降温正是从12月份开始；市场对美联储2019年加息预期降温，也是在12月份达到高峰，美元指数12月份下跌了1.09%，也是2018年1月份以来最差月度表现。
一方面，现货钯金是以美元计价，美元走弱，钯金价格随之上涨；另一方面，国际贸易局势改善也削弱对美元的避险需求，大宗商品需求预期进一步改善，也给钯金提供上涨动能。
★2019如何交易
尽管现货钯金2018年再创历史记录新高，超过了现货黄金的价格，而且是连续三年上涨；但自2016年触及的2010年下半年以来的低点452.35美元/盎司，已经翻了近三倍(289%)，对于2019年的钯金走势，金融机构的预期却比较悲观。
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(金融机构对2019年现货钯金走势预测一览)
据汇通网观察，金融机构对2019年现货钯金价格预期的平均值大约在1071美元/盎司附近，预测价格的最高值也仅仅1175美元/盎司，距离目前的价格差额大约在130美元左右，也就是有将近10%的空间，投资者需要予以警惕。
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(金融机构对各季度现货钯金价格预测一览)
从各个季度来看，金融机构对现货钯金的预测也比较悲观，第一到第四季度预测值的均值分别是1049.55、1047.73、1062.78、1074.38，与当前价格也相差将近20%。
而值得一提的是，金融机构的价格预测跟现货钯金2018年10月上旬的价格比较接近，从这方面来看，还是比较容易达成的目标，因为钯金连续三个月上涨后，已经存在比较强的回调需求。
汇通网提醒，从金融机构的预测来看，2019年逢高布局空单应该是个比较不错的选择，至少在2019年钯金回到1170美元/盎司之前，都是个比较不错的选择；而更激进的目标，则看向1070美元/盎司附近。
【原创声明】本文由汇通网和尚原创整编，由汇通网米末校对，作为汇通网2018年终专题的一篇文章，转载请标明来源，谢谢。
