FOF 2.0时代：更专业的资产配置顺水鱼财经

“资产荒”已成为当前理财管理与选择的最大难题，' target='_blank' >华夏基金预计这一进程未来仍将延续，而FOF产品将成为填补空白的利器。当前国内基金投资所面临的市场环境，一是基金总数多，增速快，如今选基金并不比选股票 轻松多少。二是基金类型丰富但是风格漂移。三是基金业绩持续困难。

在此背景下，国内FOF发展就面临着至少3个挑战。第一，如果唯收益论选基金，缺乏更高层面的大类资产调配，很容易会遭遇“买了去年收益排名第一的基金，今年却很受伤”的情形。第二，基金的信息披露是定期进行，不是实时，如果基金持仓发生变化，出现风格漂移，很难及时发现，往往后知后觉。第三，当前行业基金经理变动率较高，基金经理的更换有时意味着这只基金很可能变成另外一只基金，这导致很多基金不具备统一风格。

总结这些经验教训，华夏基金认为FOF需要进入2.0时代——FOF不是简单地把几只基金绑在一起组成一个新产品，而是投研体系升级换代的一项系统工程。为此华夏基金从研究团队的组织、基金风格的规划与管理、单一产品的定位、产品线的全方位布局等角度积极做准备。为了明确产品风格，防止风格飘移，华夏基金从研究体系设置、产品线规划、基金经理考核各个方面做了系统性的调整。华夏基金非常重视FOF业务，特意成立了资产配置部，专门负责公司FOF投资管理、投资策略和投资标的研究，同时协调配置全公司的研究投资资源，以期以更专业的方式为投资者提供服务。

未来，华夏基金将通过动态化、系统化的解决方案，为客户提供标准型和定制型的FOF产品，从五大角度规范、优化投资流程：一是资金特征分析，结合对资金性质的全面分析，设计贴合资金需求的配置结构及组合构建方案。二是战略资产配置，以主观研究结合量化工具的模式，选择中长期资产配置结构和风险暴露，以期为组合获取更优的中长期风险调整后报酬。三是战术资产调整，以量化模型结合基本面分析的方法，战术性地捕捉中短期的投资机会，用以为组合产生更多的超额收益。四是投资工具选择，在确定各项资产配置结构或因子暴露的基础上，选出最合适的底层品种构建组合。五是动态风控归因，通过动态的风控及归因系统，实时监控组合各模块，并进行动态的反馈及组合优化。

如今，华夏基金资产配置部已就FOF基金进行了充分的专业研究储备，并且已经准备了面向各类风险偏好客户的一系列FOF产品方案。初期可能会通过对目标客户风险承受能力的分析，推出一些目标风险型产品，明确设定风险目标和投资比例，对华夏基金旗下产品进行精细分析构建投资组合，追求在相应风险水平上的优秀业绩表现。在管理类型上，华夏基金更倾向于主动型的FOF产品，利用主动管理型基金和被动工具型基金相结合的方法，自上而下研究、自上而下配置的FOF产品。