郑眼看盘：资金面仍将偏紧 投资者宜轻仓观望顺水鱼财经

上周五A股下跌，其中沪综指跌0.49%至3192.86点，该股指全周累计微跌0.10%。上周五为" 期指交割日，权重股常会有异常表现，故大盘当天的下跌并不能说明太多问题，投资者主要还得观察本周盘面。

市场几乎肯定美联储12月将" 加息，故美元近期走势极强，这也使得人民币的贬值压力进一步加大。人民币中间价上周贬1%至6.8796，这看似不小，但其实已经颇为难得，因美元指数迄今已十连阳，期间最大升幅5.72%，仅上周就升了2.28%。

我相信美元涨势短期内应极难延续，故本周人民币贬势或会缓和。美元过强及债市收益率过高可能并非" 美国乐见，不排除其未来刻意吹些“凉风”的可能。

美元这轮上涨是因市场预期" 特朗普大搞基建将诱发通胀并引发美联储多次加息，但毕竟只是预期。依我看来，“沙盘”与“实战”的区别是很大的。相信接下来市场会逐渐冷静下来，最近金融市场的暴涨暴跌会有所修正。不过，美元就算有所回落，幅度可能也不会很大，且不久后有可能再涨，因12月上旬" 意大利就将进行修宪公投，至少在结果出台前欧元会承压。

在投资市场，人们多半会设法对抗人民币贬值。对一些有条件的投资者来说，可考虑做空外盘黄金并同时做多内盘黄金。此外，铜、锌、银等也可采取类似操作，只是操作会更困难些，风险也会大些。顺便提醒下，投资者要做就做正规的" 期货交易所或者金交所品种，最好不要去碰来路不明的产品。

如果投资者没条件做外盘，那不妨就等待低点后购买银行的纸黄金，然后长期持有即可。若人民币未来续贬，即使国际金价没涨，以人民币计价的黄金也会涨。

股市方面，近阶段资金趋紧，且短期内不太可能缓和，所以大盘一般会继续承压，投资者在股市中仍应采取保守策略。记得10月上旬时我就说过，国内资金成本很可能走高，其后资金成本曾降过好一阵子，只是最终还是回升了。

由主观因素看，央行应已经意识到本币贬值对通胀的传导作用，所以个人认为货币政策断难再松；由客观看，楼市调控也不能完全依靠行政手段，也需要货币政策的配合。毕竟，资金如水，无孔不入，纵有千手封堵，恐怕也会百密一疏！