清科数据：4月IPO预披露开启 中概股爱康国宾获6轮融资顺水鱼财经

2014年4月，已经停摆近一年半的IPO企业预披露18日晚间重启，据清科研究中心观察：从4月18日开始，证监会网站就陆续出现了预披露企业的身影，截至目前，已有156家企业发布了招股说明书，详细情况如表1所示。同时，根据证监会公告，会稽山、康新设计工程、依顿电子、康尼" 机电等4家公司的首发申请将于4月30上会，并接受证监会发审委的审核，4家公司拟上市地为上海" 证券交易所。据清科旗下私募通统计：4月中概股进入密集发行期，达内科技、(爱康国宾)/" 爱康国宾、" 新浪微博、乐居均在美国上市，百奥家庭互动和宏太控股登陆港交所，6家上市企业合计融资约为8.95亿美元，与3月相比，融资额环比下降58.2%，主要原因为6家上市公司融资规模较小，平均融资额仅为1.49亿美元。

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境内156家首发企业预披露 境外4家中概股密集发行

境内方面，据清科研究中心观察：4月18日至30日，证监会分8次发布预披露企业名单，共有156家首发企业预披露，较预披露的集中发布，4月30日仅有4家企业通过发审会，预披露和发审会召开节奏并不一致，清科研究中心认为：从IPO审核流程来看，首次公开发行股票 审核工作流程包括受理、反馈会、见面会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。预披露在发行监管部在正式受理后进行，然后经过反馈会，如果企业按照反馈意见的要求回复，并且财务资料在有效期内，加之相关政府部门没有异议，即可以安排预披露更新。而这些预披露企业还要经过见面会和初审会才能到达发审会阶段，其中会有大部分企业被淘汰，同时，鉴于发审会有客观节奏，发审会和预披露节奏并不一致，也就不会出现600多家排队企业一年内上市的情况。

境外方面，4月中概股进入密集发行期，达内科技4月3日登陆纳斯达克" 证券交易所，(爱康国宾)/" 爱康国宾4月9日紧随其后登陆纳斯达克证券交易所，4月17日" 新浪微博和乐居在美上市，其中微博首日大涨19%，上市后第二天在美股周一早盘最高涨到11.82%，两天的累计涨幅超过30%。虽然科技公司在美国资本市场正经历低潮期，但微博上市却给市场注入强心剂。微博此次共发行了1680万美国存托股（ADS），定价为17美元/ADS。每ADS代表1股微博的普通股。微博的ADS于4月17日在纳斯达克全球精选市场开始交易，代码为WB。" 高盛集团（亚洲）公司和" 瑞士信贷证券（美国）公司是本次IPO的联席主承销商。据清科研究中心观察，从启动新浪微博上市开始，新浪股价即接连下跌，微博的分拆上市起了副作用。

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爱康国宾获6轮融资  挑4月IPO退出“大梁”

根据清科私募通统计，爱康国宾上市之前共获得6轮投资，背靠12家VC/PE机构，分别为" 今日投资、" 清科创投、" 经纬中国、" 美林集团、" 高盛、" 新加坡政府投资公司、" 中投公司、" 上海创投、美国" 壹普兰、新程投资、华登太平洋、" 美国中经合集团。其中" 上海创投、华登太平洋、美国" 壹普兰、" 清科创投、" 美国中经合集团中途以股权转让方式部分退出。爱康国宾共创造8笔IPO退出和8笔股权转让退出，2011年4月，新程投资和华登太平洋参与对爱康国宾的第4轮投资，随后， 新程投资分别在2013年9月和2014年3月以股权转让方式部分退出。爱康国宾此次成功上市为其背后投资者带来较稳定的投资回报，并成为“国内体检第一股”，相比于爱康国宾的顺利上市，同为体检行业" 慈铭体检的上市之路则较为曲折，" 慈铭体检从筹备上市到通过发审会，共用了4年，从过会到拿到批文，慈铭体检又耗费了将近一年半时间，1月12日晚间，慈铭体检终于等到路演发行了，却在几个小时前被临时叫停，时至今日，已经过去3个多月时间，上市进程仍毫无进展。其中一个较为普遍的判断是，慈铭体检需要不断将巨额资金投入高端化经营中，短期内又难以争取到稳定客户，恶性循环加剧了资金链的紧张。

4月共有IPO退出17笔，退出个数较3月略有回升，由于预披露节奏的加快和发审会的开始审核，IPO有望在5月重启。

为何在市场环境仍旧不乐观的条件下重启IPO，主要原因可能有三：

1、迅速完善资本产业链结构，让作为市场晴雨表的股市能体现各行各业的动向，让股市变得更具代表性；为作为行业指引和资源配置的市场效应逐渐显现出来；2、加快调整市场结构，让更多的投资机构参与进来，完善投资结构多元化，分散未来风险；3、扩充市场容量，建立从无到有，从慢到快，从无序到有序的市场开放机制，并尝试建立IPO动态化机制，作为未来动态化市场的一个重要环节和手段。

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注： 从2009年第一季度开始，清科研究中心海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板（原新加坡创业板）、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所，其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场，特此说明。

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