清醒认识银行“理财产品大战”顺水鱼财经

近段时间，不少银行理财产品收益率纷纷上涨，各银行之间打响“理财产品大战”。据媒体披露，银行理财收益率超过5%已不算罕见，有股份制商业银行6月1日新推出的理财产品预期年化收益率最高已达6.05%。

显然，理财产品打破前段时间“冷场”局面，一改火爆“抢购”现象，且银行打响的“理财产品大战”有三个明显特征:一是银行主推的大都是自有产品，其他理财产品占比少；二是一些投资期限较长的产品收益率，反而不及这部分短期产品，出现“倒挂”现象；三是“花式”理财产品频出，银行推出的产品大都有购买金额及时间限制，且大到各类节假日、小到某天的特定时间段，都有被银行拿来包装成“定制”理财产品的可能。

客观而言，银行开展“理财产品大战”有一定积极作用。首先，对广大普通投资者来说，会因理财产品收益率上涨而获得较高收益，对抵销存款利率过低导致财富缩水起到一定作用，使银行对客户形成更强的吸引力。银行通过“理财产品大战”给予客户较高回报，也就有了正当理由；其次，虽然会对经营成本带来不利影响，但“大战”可稳住银行资金不流失，在当前金融脱媒日趋严重的现实语境下，对保持银行正常经营不受影响起到重要作用。显然，银行也正是看中理财产品具有这两方面重要作用，才敢拿出足够勇气和底气来开展“大战”，以分得社会资金的“一杯羹”。

当然，银行此举也有无奈的现实背景。当前，收紧流动性本就是去杠杆，而去杠杆的核心是去掉多余的流动性，这个过程中，整个金融体系包括银行体系流动性收紧，以及利率暂时上行是必然现象。一方面，银行发行理财产品实质是为间接稳定住存款，以免影响正当经营和资金运用；因其发行的大都是自有产品，缺乏实际投资理财项目，只是以理财名义吸收存款的一种形式，表明当前银行资金流动性存在一定压力。另一方面，6月已至，央行二季度MPA大考临近，强监管、金融去杠杆等叠加效应使整个市场呈现资金紧张现象。银行理财产品收益飞涨，也进一步体现银行对资金的渴求。2017年以来，隔夜Shibor 报价从2%左右上升至2.79%，7天Shibor 报价从2.4%左右升至2.88%，一年期Shibor 报价从3.4%左右升至4.38%左右，凸显当前银行体系流动性进一步紧缩。同时也表明，银行理财收益走势并不会因6月MPA年中考核临近而大幅调整，理财产品收益率持续上涨还会维持一定时间。此外，3月以来，银监会连续下发8份文件，要求开展“三违反”“三套利”“四不当”专项治理工作，重点防范信用风险、流动性风险、规范交叉金融业务等重点领域风险，并要求加大治理金融乱象，对银行流动性带来较大压力，银行机构开展“理财产品大战”也是应对各种金融风险发生的必备手段。

但需注意，银行“理财产品大战”会带来一定负面影响。首先，会加剧中小银行机构经营负担，降低中小银行机构经营盈利能力。从“大战”的总体状况看，越是中小银行，由于组织资金压力大，产品收益率越高，国有大行一般在4.5%左右，而一些股份制商业银行和城商行的产品收益率更高，且涨得更快，这无疑将中小银行推向更不利的经营局势。其次，“大战”会在一定程度上演变成组织资金的“揽存大战”，对银行正常组织存款及维护金融稳定带来不利影响。对此，监管部门应发出提醒，要求银行机构根据自身资金运用情况和期限匹配状况，合理调整理财产品规模，不能一味为了保住资金运用的稳定性，无节制地扩大产品发行数额，不惜营运成本地上浮产品收益率，以免因此引发旷日持久的“理财产品大战”，最终影响' 银行业经营秩序的稳定。