16家上市公司“尝鲜”绿色债券 首批吃螃蟹说"滋味差别不大"顺水鱼财经

2017年前后，上市公司终于开始缓步入局绿色债券市场，那么这些第一批吃螃蟹者有什么样的感受呢？

随着国家发改委、交易所、证监会接连公布绿债相关文件，绿债对于上市公司的敞口已经逐步打开。近日，" 高能环境(" 603588," 股吧)（603588，SH）就宣布拟发行绿债的计划。据不完全统计，这是第十六家试水企业。

不过，一位不愿意具名的环保上市公司人士告诉《每日经济新闻(" 博客," 微博)》记者，对于绿债，他目前还未体会到其相对普通" 公司债券的优势，绿债发挥其优势尚需配套政策的出台。同样获批发行绿债的" 首创股份(" 600008," 股吧)方面则认为目前审视这一债券还为时尚早。

上市公司百亿绿债“尝鲜”

6月22日，高能环境发布了拟发行绿债的预案，拟非公开发行绿色公司债券不超过人民币12亿元用于公司绿色产业项目建设、运营、收购或偿还绿色产业项目贷款。此次发行，依据的是上交所的管理办法。

实际上，交易所并非最早给上市公司开绿债敞口的部门。发改委于2015年末就发布了绿债发行指引，而两大交易所分别于2016年3、4月份宣布进行试点。

由于各部门打开“敞口”的时间差，第一批申请绿债的上市公司走了发改委的通道，而之后的上市公司则倾向于选择通过交易所进行发行。

记者梳理发现，最早通过发改委通道获批发行绿债的上市公司是" 格林美(" 002340," 股吧)（002340，SZ），2016年10月收到国家发改委批复后，格林美发行了总额5亿元期限7年、前五年利率为4.47%的绿债；两个月之后，首创股份规模10亿元、利率为5.5%的绿债获得了上交所的批准。

据记者不完全统计，包括高能环境在内，目前已经有不少于12家上市公司申请发行绿债。另外，已经有4家获得了批复，分别是格林美、首创股份、" 嘉化能源(" 600273," 股吧)和" 东江环保(" 002672," 股吧)。除了格林美，其他3家都是走的交易所通道。这16家上市公司的拟发行和已发行绿债额度合计超过149亿元，目前已经公布的利率最低为16格林美G1，为4.47%。

上述不愿具名的环保上市公司人士告诉记者：“一些公司申请绿债的时候，交易所相关通道还没打开，从目前看来，交易所对绿债的审批相对要透明一些，而投资者也相对多样。”

从募集资金来看，募集资金最高的是凯迪股份，拟发行不超过30亿元的绿债。从项目来看，目前已经公布用途细节的只有三家公司，分别涉及动力电池、热电联产机组扩建、工业废物处置和偿还贷款、补充营运资金等内容。

发挥优势尚需时日

按照发改委的政策，上市公司发行绿债，募集资金在项目总投资占比、债务置换、发债指标等方面享有多重优惠。

然而上述不愿具名的环保上市公司人士告诉《每日经济新闻》记者，对于绿债，他目前还未体会到其相对普通公司债券的明显优势：“就发改委通道来说，或许是配套政策没有跟上，感觉一些优惠公司没有享受得到，比如配套贷款、利率等。”

按照他的理解，利率是关键中的关键，“我们最关心的其实是利率，作为有公益性质的项目，绿债能否降低融资利率？现在看来并不明显，因为利率仍是自由市场撮合的结果，相比普通公司债没有明显优势，相比之下，银行的贷款利率减免则显得更为直接和实惠。”

这就牵出了配套政策的问题，以债贷置换为例，“发改委，交易所，毕竟与银行是不同系统，要真正把债贷置换的灵活性落到实处，没有银监会的配套文件很难。”

但就目前来说，相关政策仍暂时处于相对模糊的状态。以银监会为例，相应的措施针对的是金融机构发行的绿债，这种债券与企业发行的不属同一类别。

但也有企业对绿债还是给予了认可。走交易所通道，稍晚一步获批发行绿债的首创股份方面告诉记者：“此次公司债发行虽然是在市场规模紧缩、利率上行的不利时机下，发行成本仍为同期同类同档次产品最低水平。”

同时，首创股份方面认为，要仔细讨论绿债，还需静待时日。格林美方面也告诉记者：“考虑到绿债在项目审批等方面的优势以及未来潜力，我们还会考虑继续发绿债。”

（实习生肖达明对本文亦有贡献）