财政部发行主权外币债券 扩大金融业双向开放顺水鱼财经

近日，财政部发行20亿美元主权债券，这是自2004年以来再次发行主权外币债券。财政部相关负责人表示，十九大报告提出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。暌违13年，中央政府再次面向国际投资者发行主权外币债券，是站在新的历史起点上推进金融业对外开放的举措，对扩大金融业双向开放具有重要意义。

增加国际投资者参与中国经济发展信心

财政部相关负责人表示，此次发行美元主权债券，将重启国际资本市场融资渠道，为境内外主体增加投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，增进与国际资本市场的密切联系，提升金融业开放水平。中国政府以主权信用融资，有助于为境内主体形成良好示范，引导境内主体合理利用国际金融资源，支持实体经济发展。还有利于建立中国外币债券定价基准，完善主权外币债券的' 收益率曲线。近年来，随着中国稳步推进改革开放，境内企业参与国际经济合作，践行“' 一带一路”倡议，在国际资本市场上日益活跃。财政部在国际市场适量发行主权外币债券，通过二级市场交易，可以丰富具有市场基础的' 国债收益率曲线，综合反映主权信用的定价水平，为中资企业在国际市场融资提供定价参考系，提高定价效率。

“发行美元主权债券有利于促进国际投资者对中国经济的理解，增强国际投资者参与中国经济发展的信心。国际投资者对主权债券均有较强的配置需求。在' 新兴市场经济体中，中国经济实力和信用水平都居于前列，投资者对中国发行的主权债券很关注。发行美元主权债券将有助于国际投资者进一步了解中国的宏观形势、经济前景和金融发展等，有助于国际投资者进一步关注中国、投资中国。”财政部相关负责人表示，还将有利于优化政府债务结构，使债务结构更加均衡。截至2016年末，中国中央政府外债余额为181亿美元，占国债余额之比为1.06%，且其中85%为在离岸市场发行的人民币国债，这一比例既远低于中国的历史水平，也远低于国际平均水平。适量发行主权外币债券有助于让中国的主权外债结构更加均衡。

建立在香港发行人民币国债的长效机制

与十年前相比，中国国内生产总值从27万亿元增长到80万亿元，稳居世界第二，对世界经济增长贡献率超过30%；财政收入从5万亿元增长到16万亿元，为国家经济建设和社会发展提供了物质基础；外汇储备从1.5万亿美元增长到3万亿美元，稳居世界第一，人民币汇率保持基本稳定，为对外支付和融资提供了保证。

对于为何只发行20亿美元的主权债券，财政部相关负责人解释称，在经济持续增长、外汇充足的情况下，中国政府没有强烈的外部融资需求，本次发行主权外币债券，融资并非首要考虑，所以发行规模不大，募集的资金将用作一般政府性支出，统筹使用。

今年5月和9月，穆迪、标普相继调降中国主权信用评级，在这样的背景下，中国重启了主权外币债券发行。

财政部相关负责人表示，近年来，中国经济稳中向好态势不断巩固，发展新动能加快集聚，经济增长格局发生重大变化。经济增长初步实现由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠三次产业协调带动转变，由主要依靠外延扩张向依靠提高质量、增加效益转变，这些转变表明中国经济发展潜力巨大，前景良好。国际评级机构在评级方法上的局限性和顺周期性，在国际金融危机之后受到国际社会和投资者的质疑。一些国际评级机构基于西方发达国家经验和惯性思维开展主权信用评级，对中国经济的发展路径、增长模式、体制特点的认识存在局限性，对中国经济良好基本面和发展潜力存在误读。国际市场上成熟的专业投资者都建立了内部独立的风险定价体系，对中国的真实主权信用状况会作出客观判断。

今年财政部将在香港发行140亿元人民币国债，而此次美元主权债券的发行地点也选择在香港。财政部相关负责人表示，香港是全球金融市场的重要组成部分，此次发行地点选择在香港，体现了中央政府对香港保持国际金融中心地位的一贯支持。2009年以来，财政部逐步建立了在香港发行人民币国债的长效机制。结合香港人民币市场发展状况，发行规模稳步提升，拓宽了香港人民币市场的深度和广度。目前，香港人民币国债初步形成了覆盖所有关键期限的国债收益率曲线，较好发挥了市场基准作用。在推进人民币国债发行工作的过程中，财政部一直遵循“尊重市场”的原则，使人民币国债的发行规模与香港人民币市场容量和投资者需求相适应。2016年以来，随着外部环境发生变化，香港人民币市场有所回调，经国务院批准，财政部相应减少了人民币债券的发行规模，同时适量发行美元主权债券，总量仍保持约280亿元。