合生元3.5亿元收购长沙营可 交易核心在于生产线顺水鱼财经

12月31日早上，" 合生元国际控股有限公司宣布：通过全资控股的两家国内子公司，收购长沙营可营养品有限公司100%股权，协议总金额为3.5亿元人民币。

长沙营可的股权由湖南亚华乳业控股有限公司旗下两家子公司持有。其中子公司之一湖南亚华就是老牌奶粉南山、倍慧的生产商。长沙营可的名字并不为外界熟知，从公布资料看，它是一家专门为本次收购诞生的公司，诞生于2013年11月16日。营可被注入了此前南山和倍慧的部分婴幼儿配方奶粉生产能力，年产量达到3-5万吨。

交易核心在于生产线

此前有业内传闻" 合生元看中了南山牧场，" 合生元方面对" 腾讯财经否认了这一点，称交易并不含牧场资源，新产品仍将使用进口奶源进行生产；收购的核心在于生产能力。

交易完成后，长沙营可将成为合生元国际的间接全资子公司。这些生产线将在2014年起生产素加品牌新系列奶粉，以“合适”的价格来满足四五线城市相对高端的市场需求。素加品牌是合生元2013年9月刚刚推出的法国原装进口产品。

卖方亚华乳业发言人龙飞也对腾讯财经表示，交易主要是合生元购买了其一家工厂，背景是配合国家有关的行业整合重组规定；交易不涉及南山倍慧品牌，未来市场上仍有由亚华乳业生产的液态奶和奶粉产品。亚华乳业会根据最新的各项要求，更换生产许可证。

南山合生元与营可联姻的背后，是国内乳企兼并重组大幕已开启。

2013年6月，由工信部牵头召集国内127家婴幼儿奶粉生产企业安排部署相关工作，提出优势企业要实施强强联合、兼并重组，提高产业集中度。兼并重组的第一阶段目标是培育10家年销售收入超过20亿元的大型企业。

本月中旬，食品药品监督管理总局又公布的《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则（2013版）》，所有企业要在2014年5月31日之前完成换证审查和再审核工作。

合生元定价超高端

合生元方面对本次交易的获批信心十足，有负责人表示，对长沙营可的成功收购得到了湖南省和长沙市政府相关部门如经信委，食药局，质监局以及中国乳制品工业协会等多部门的支持。

合生元在高端奶粉市场的发展堪称飞速，期间也伴随着对其真假洋品牌身份的诸多质疑。

广州合生元生物制品有限公司成立于1999年，1年后合生元品牌问世。2002年，它与法国拉曼公司达成战略合作伙伴关系，在中国以合生元品牌经营益生菌产品。2008年，合生元开始涉足高端婴幼儿配方奶粉领域。2010年12月，合生元国际控股于香港上市。

腾讯财经获得的一份奶粉调查报告显示，在国内超高端奶粉市场，2011年合生元的市场占有率达到近38%；2012年下降到28%。超高端奶粉是指每900克平均" 零售价格在300元以上的产品。合生元奶粉产品是由法国和丹麦原装进口，2012年产品的毛利率达到66%，终端均价为345元，远高于其他进口奶粉。

对经销商价格的控制给合生元招来了天价罚单。今年8月，合生元因违反《反垄断法》被发改委处以1.629亿元罚款，这占它上半年利润的55%。合生元上半年收入同比上涨51%，达到20.6亿元。

卖方亚华乳业则是由" 中信资本全资控股，此前主要生产南山和倍慧两大品牌的乳制品。去年，这家诞生于1979年的老牌乳企遭遇严重质量问题：2012年7月，广州市工商局披露了该公司生产5批次奶粉黄曲霉素M1含量不合格，31吨奶粉被全部下架、销毁，亚华乳业被责令停业整顿。除了这一安全事件，亚华乳业在2008年三聚氰胺事件后，一直未恢复元气、业绩低迷。