国内首单 “互联网+旅游”资产证券化产品落地顺水鱼财经

近日，华泰—携程金融拿去花第一期资产支持专项计划1-10号（下称携程拿去花专项计划）正式获深交所评审通过，成为全国首单“' 互联网+' 旅游”行业资产证券化产品。

据悉，该资产证券化以消费者在携程旅行网及' target='_blank' >去哪儿网平台使用“拿去花”产品进行旅游消费分期时所形成的保理合同债权作为基础资产。

深交所推出全国首单 “互联网+旅游”资产证券化产品

据公开资料显示，携程拿去花专项计划由' 华泰证券(' 601688,' 股吧)（上海）资产管理有限公司担任计划管理人，采用储架发行模式，总额度30亿元，总发行期数不超过10期。专项计划以消费者在携程旅行网及去哪儿网平台使用“拿去花”产品进行旅游消费分期时所形成的保理合同债权作为基础资产，首期发行规模5亿元，期限为2年（第1年为循环期，第2年为摊还期）。该产品不依赖于主体信用，凭借基础资产质量及结构化分层，使优先级资产支持证券获得了AAA评级。

据深交所相关人士介绍，携程拿去花专项计划是深交所继“欢乐谷ABS”、“广州长隆ABS”和“云南巴拉格宗ABS”后在旅游行业的又一固定收益产品创新，在服务' 新经济企业助力居民旅游消费升级的同时，也为优质旅游企业运用证券化产品进行融资提供了有益借鉴。下一步，深交所将按照中国证监会的统一部署，稳步推进固定收益产品创新，积极运用各类创新型融资工具支持新经济企业发展，推动旅游消费领域健康发展，多渠道服务居民消费升级。

有市场人士表示，携程拿去花专项计划盘活了存量资产，支持企业通过消费金融降低用户出游门槛，有助于进一步提升“互联网+旅游”的消费体验，激发旅游消费活力，促进居民消费升级。

景区运营未来将会更倾向于轻资产运营模式

“从底层资产的属性来看，携程拿去花专项计划有着较鲜明的创新意义。”

' 东北证券(' 000686,' 股吧)创新融资部总经理朱建军在接受记者采访时表示，有别于成熟的景区门票收益权资产证券化项目，该产品将底层资产延伸至通过互联网平台进行旅游相关消费场景，通过锁定消费支付场景，以消费金融形式降低出游门槛。以保理债权的形式盘活资产，将分散的资产封装。

“不依赖于主体信用，凭借基础资产质量及结构化分层，使优先级资产支持证券获得了AAA评级，大大提高了资产的流动性。”朱建军认为，该资产证券化产品的成功发行不仅拓宽了景区运营商的资本运作路径，同时也增强了文旅类项目资产证券化的丰富性。

“文化旅游产业作为经济发展的重要支柱产业和新的增长极，有着较长的产业链，在内容创新、消费升级、推动供给侧改革等方面意义重大。”在朱建军看来，全域旅游建设的核心在于创新。目前，根据文化和旅游部的评定，国家景区景点3万多个，包括A级景区10340个，4A级景区3034个，5A级景区249个。但朱建军坦言，截止目前，景区做过资产证券化的仅为6个，市场空间巨大。

谈及景区资产证券化的发展前景时，朱建军表示，旅游景区的运营，未来的发展将会更倾向于轻资产运营模式，即前期可通过社会领域文化旅游产业专项债券形式推动景区建设，中期通过全域旅游建设、消费金融、布局景区文化产业链等方式充实景区文化内涵载体，通过互联网等多种传媒方式导入景区流量，待景区现金流稳定后，通过资产证券化方式盘活资产。后期通过资本化运作方式将景区资产包装上市，通过IPO方式完成资本化闭环。

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