畅游收购第七大道：股权与投票权的双重教训顺水鱼财经

被收购之后，在创始人曹凯和畅游之间发生了哪些不为人知的故事?

曹凯引进畅游最重要的原因就是上市

5月2号，曹凯拿着已经收拾好的东西，走出

10天后，我在深圳见到了曹凯。他很平静，也很放松，谈话间隙偶尔吸一支烟。但是在决定是否彻底离开第七大道之前，他却天天失眠。历经艰险把第七大道的《弹弹堂》、《神曲》等做成全国响当当的页游，他舍不得离开。而且就算当初引进畅游，让出控制权的时候，他也没有想过离开。

2011年，畅游并购第七大道68.258%的股权，交易对价包括6826万美元固定现金对价及最高不超过3276万美元的浮动额外现金对价。根据协议，如果第七大道的业绩表现达到约定的标准，并且第七大道在2014年之前在纳斯达克、纽交所或者香港完成首次公开募股，其非控制性股东有权将持有的股票 以提前约定的价格出售给畅游，认沽期权将于2014年到期。

也就是说，这次并购的背后还有一场对赌。内容涉及到两方面，一是收入，二是上市。曹凯告诉《创业邦》，第七大道的实际营收比畅游要求的高出不止一点点。畅游2013年Q1的财报也显示，第七大道Q1为畅游贡献了2.16亿元营收，约占畅游总营收的21%。很明显，业绩不成问题。而关于上市，此前有报道称第七大道已经于2012年以保密形式向纳斯达克递交了上市招股书。曹凯证实确有此事，而且透露已经走完上市的全部流程，就差去纳斯达克敲钟这一步了。

一切戛然而止。第七大道没有独立成功上市，相反，在离双方约定期限还有一年，且对赌协议没有全部实施的时候，畅游提前完成了对第七大道的全部收购。曹凯很快有了自己的新去向，重新出发，创业做游戏老本行，还是页游。

为什么卖给畅游?

2009年3月，《弹弹堂》上线，第一个月流水18万元，分完账、扣完税，真正拿到手只有8万元左右。曹凯赶紧先给大家发工资。这是他自2007年11月创业以来，从失败的大学校园实景社区项目转型之后赚到的第一笔钱。

曹凯还是很缺钱。4月，他通过一个朋友认识了

几个月后，曾李青也进来了，是王远介绍的。他用400万元，换来了20%的股份。轮到资本/" 松禾资本和

公司发展得好，曹凯萌生了让企业上市的想法。第一次有这个念头是在2009年10月，当时国内有家游戏公司在A股创业板上市，曹凯觉得这是个机会。但是没想到，这家公司上市后的PE大幅缩水，游戏公司在国内的上市窗口逐渐关闭。

但是第七大道一直拿的都是人民币基金，也就是纯内资公司，要想上市只能在国内。而且麻烦的是，公司的股东已经膨胀到10个。包括曹凯在内的公司管理层有4个股东，王远、曾李青和两个VC，此外为感谢介绍王远的那个朋友，曹凯给了他3%的股份;王远在介绍曾李青之前，还拉进来一个天使投了40万元。

曹凯是第一大股东，持有百分之四十几，其余这些人所占股份都只有百分之十几，相差不多。人多口杂，大家对公司上市这件事态度不一。而且曹凯的判断是，“大家手上项目比较多，没有特别全力以赴地推进第七大道去上市”。

曹凯当时有两个目标，一是做一家上市公司，二是在深圳盖座大楼，就叫第七大道。也许是一直做上市却并不是遥不可及的。他开始考虑引进有海外背景的资本，华兴资本的包凡承担了FA的角色。

其实留给他们的可选择的路并不多。人民币基金转美元基金，道理上讲得通，但是多数基金对第七大道已经不感兴趣了。于是他们重点考虑引进并购方，巨人、完

2011年，4月25日，畅游宣布并购第七大道68.258%的股权。当时《弹弹堂》在国内是数一数二的网页游戏，被译成9种语言，在越南、台湾、巴西等多个国家和地区运营。每月收入过千万元，而且还在当年成为国内第一款月收入过亿的页游。对于一向倚重端游的畅游来说，这弥补了他们的短板。

至于曹凯和第七大道，他感觉自己离上市的梦想越来越近。畅游的背后是搜狐，国内两次在海外上市成功的企业不多见，这让曹凯很兴奋。“他们的经验太丰富了，资源也很丰富，投行、投资者关系也很丰富。说白了，我们找搜狐跟畅游的投资者说，愿不愿意买点我们的股票 ，也不是很难的。因为第七大道又不是说像Facebook要做几百亿美元那么大的盘子，就做几个亿，压力不是很大。”

一切似乎都在朝着理想推进，曹凯对当时签订的锁定期、让出的股权等条款漠不关心。因为他没想过离开。“一手苦心经营从5个人干到七八百人的团队，干吗走? 123下一页阅读全文 【本文为合作媒体授权投资界转载，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表投资界立场，转载请联系原作者及原出处获得授权。有任何疑问都请联系（editor@zero2ipo.com.cn）】