专家解读Facebook财报：第二季为IPO最佳时机顺水鱼财经

Facebook广告和营收增幅对比图（" 腾讯科技配图）

北京时间4月29日消息，据国外媒体报道，美国著名财经网站MarketWatch前科技产业专栏作家约翰·辛奈尔（JohnShinal）日前撰文指出，虽然Facebook本周提交的S-1修正文件显示公司营收增幅出现下滑，但随着进入第二季度，Facebook受到季节性因素影响的业绩将会大幅提升，这也是Facebook选定在这一时期进行首次公开招股（IPO）的主要原因。以下为文章内容摘要：

如果让一位菜鸟通过Facebook最新的财务数据解读该公司为何进行首次公开招股，他肯定会一头的雾水。这家全球最大的社交网站拥有近40亿美元的现金，且季度净利润达到了2.05亿美元，因此它并不需要通过首次公开招股获得融资。但与此同时，这家公司的营收增幅却大幅下滑，从上一季度的107%急剧下滑至45%。

但是仔细阅读Facebook的S-1修正文件，便会明确该公司为何希望在未来两个月内进行首次公开招股：Facebook的网络广告业务与季节性因素息息相关，第二季度正是网络广告业务的黄金期。因此与该公司第一季度的业绩不同，我们预计作为一家上市公司，Facebook发布的第一个财务报告一定能够给市场留下深刻印象，从而推动公司股价的进一步上涨。

市场当前普遍预计，Facebook将会在今年5月份进行首次公开招股。Facebook之所以募集资金的原因非常简单，是因为该公司有能力在市场中融资。投资人对Facebook进行投资的渴望，将让这家公司的首次公开招股成为全球规模最大的首次公开招股之一。

当然，有一部分投资人或许会对Facebook第一季度的财务数据感到失望，因为该公司第一季度不仅营收增幅出现了下滑，而且净利润同比还出现下滑。Facebook第一季度的净利润同比下滑主要受营销支出大幅增长的影响，这令不少的投资人感到非常担心。

Facebook过去两年的财务数据已经展示出了一个固定模式：广告营收会在第二和第四季度大幅增长，而在第一和第三季度持平甚至略微下滑。举例而言，Facebook在2011年第四季度的广告营收较第三季度增长了18%，而第二季度较第一季度增长了近22%。但是去年第三季度，Facebook的广告营收仅较上一季度增长了2.8%；第一季度甚至较上一季度下滑了2.7%。Facebook今年第一季度的广告营收较上一季度下滑了8.1%，为过去两年中下降幅度最大的一个季度。因为Facebook广告营收占据了公司营收中的绝大多数份额，也导致Facebook第一季度的营收较上一季度下滑了6.5%。

上述所有的信息表明，Facebook的营收增幅属于华尔街分析师所谓的“波浪式”。换句话说，该公司的股价会受到季节性因素的影响。

虽然短线投资人会对Facebook的财报环比增长数据非常感兴趣，但是长线投资人可能更会对公司的年增长速度感兴趣。换句话说，Facebook的营收增长轨迹是长线投资人关注的重点。

从2011年第二季度开始的过去4个季度中，Facebook每个季度营收的年增长率分别为107%、104%、55%和45%；Facebook广告营收的年增长率则分别为83%、44%、44%和37%。考虑到Facebook当前的季度营收已经超过10亿美元，45%的年营收增长率仍处于相当不错的水平。

Facebook提交的文件还显示，截至1月31日，该公司给予公司股票 的价格为30.89美元。按照公司2011年每股0.46美元的收益计算，Facebook的市盈率为67倍。与Facebook的高市盈率形成鲜明对比的是，谷歌的市盈率仅为20.5倍。想要证明公司值得投资人进行投资，Facebook必须提供一份更好的财务数据。