马云向淡马锡融资收购雅虎 “蛇吞象”或是闹剧顺水鱼财经

围绕着“病虎”——雅虎的被收购传闻一直萦绕不断。

包括" 阿里巴巴、微软、" 银湖伙伴等企业财团均觊觎上了雅虎，而各自有所藏了怎样的“祸心”或“真心”?" 马云的高调背后又有哪些难言之隐?又能胜算几何?" 网易财经为您揭晓。

鳄鱼觊觎

10月10日上午传闻是，10月1日放话出来称“对雅虎非常感兴趣”的" 阿里巴巴集团日前已经与新加坡国有投资公司" 淡马锡控股展开谈判，希望通过融资回购雅虎所持的40%阿里巴巴集团股票 。

知情人士预计，" 淡马锡有可能为阿里巴巴集团提供资助，而作为回报，该公司将获得更多的阿里巴巴集团股份。知情人士同时透露，淡马锡无意持有雅虎股票 。

同样，在10月10日路透社援引消息人士称，传闻雅虎公司的联合创始人杨致远正考虑将市场估值达200亿美元的雅虎公司退出" 证券市场，使公司私有化，表示杨致远有意与私募股权公司达成相关交易，其中包括延期其在雅虎所持的近3.63%的股份，跟随他的还有雅虎另一位联合创始人David Filo，David Filo也将可能拿出自己所持的大约5.9%的股份。

就在9月早些时候，美国科技博客就援引知情人士的言论称，杨致远试图收购雅虎，但尚未找到收购这家" 互联网巨头所需的资金。

不过，从路透社的各方来源来看，任何相关的谈判尚未进入正式的商谈阶段，而雅虎的顾问预计于本周会将财务信息发送给有兴趣的各方。外媒猜测雅虎可能将会出售其国际资产来清偿债务，之后集中发展其在美国的业务。

对雅虎同样感兴趣的还有微软公司，上周三，在三年前收购被拒之后，业界消息称微软拟考虑再次收购雅虎，不过微软高管表示，微软对是否收购雅虎内部存在分歧，受此消息提振，雅虎当日股价大涨10%。

“eBay可能是海洋中的鲨鱼，而阿里巴巴集团就是长江中的鳄鱼。”马云对9月30日作客斯坦福大学时开玩笑地表示。

而觊觎雅虎的不仅仅只有阿里巴巴，综合媒体报道，目前包括微软(Microsoft Corp)、" 银湖伙伴、" 普罗维登斯资本、私募基金Bain Capital和Hellman Friedman等均表示有兴趣竞购雅虎。

马云“祸心”

170亿美元的市值，马云用三个“非常”表达了阿里巴巴想拿下雅虎的高调。

“我们对雅虎非常感兴趣。阿里巴巴集团对雅虎非常重要，而雅虎对我们也很重要。所有对雅虎感兴趣的潜在收购者都与我们进行了接触”，9月30日，阿里巴巴集团董事长及CEO马云周五作客斯坦福大学时高调亮出收购雅虎的意图。

此番高调自然引来业内广泛关注，美国Marketwatch网站分析认为，通常企业领袖不会发表类似的声音，除非他们真的有所指。

事实上，阿里巴巴与雅虎管理层股权回购计划早在雅虎前首席执行官卡罗尔·巴茨执掌帅印期间，马云曾提出过股权回购，不过这一计划最终被雅虎单方面否定。

华尔街的叫好声也再次想起，Susquehanna" 金融集团赫尔曼·梁(Herman Leung)表示：“马云或许可以复苏这家在展示广告和" 搜索市场份额不断缩水的公司。”从战略价值的角度考虑，阿里巴巴与其他伙伴共同收购雅虎将会具有重大意义。

《福布斯》" 杂志撰文称，阿里巴巴收购雅虎具有独特优势：阿里巴巴可以在美国拓展，尽管雅虎的核心网络广告业务收入已经在下降，但依然占据着美国" 互联网流量相当大的份额;而阿里巴巴旗下 Alibaba.com已经拥有约6900万注册用户，有机会通过雅虎的美国流量进一步扩大其用户群。

“这个联盟对雅虎而言意义重大，没有几家像阿里巴巴这样的公司对雅虎感兴趣，而阿里巴巴自身也可以进一步拓展美国市场。”掌控57亿美元的ThirdPoints对冲基金经理丹·勒布非常看好这笔交易，在他看来，阿里巴巴并购雅虎的交易将很快从可能变为事实。

收购存在五大障碍

不过，喧嚣的叫好背后冷静分析，却是别样事实。三个“非常”背后也透出马云的难言之隐。

分析人士认为，从2005年8月，雅虎以10亿美元加上雅虎中国业务作价，换取其在阿里巴巴集团39%股权，5年后，按照当时的入资协议，到2010年10月，雅虎的投票权从当时条款约定的35%增加至 39%，并有权从2010年10月起，在阿里巴巴集团董事会增加一名董事，而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%，" 软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。

这意味着，雅虎将成为阿里巴巴的第一大股东，董事会人选的结构性变化，特别是根据协议规定的马云将不再获得“不被辞去阿里巴巴集团首席执行官职务”的保证，雅虎也将掌握阿里巴巴的董事会和管理层实质控制权。

此外，从现实的收购来看，首先，最为核心的就是阿里巴巴将出价多少去收购雅虎?

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