Groupon迅猛增长前景不明朗：营销成本急剧上升顺水鱼财经

导语：美国财经资讯网站MarketWatch周一刊文称，Groupon即将进行IPO（首次公开招股）。对此，科技行业投资者最大的问题是，Groupon如何在快速增长的网络团购市场保持领先，以及Groupon在这一市场能获得什么样的利润率。

以下为文章全文：

增长影响盈利

考虑到Groupon为发展业务而进行的大量投资，该公司的市场领先地位在短期内是安全的。但如果看看两三年之后，Groupon的前景将存在一些变数。Groupon有可能遭遇其他团购网站，例如BuyWithMe和LivingSocial的有力挑战，而一些大型" 互联网公司也有可能对Groupon构成威胁。

在盈利能力方面，Groupon的前景也不明朗，而这与时间无关。在一个充满竞争的市场中，实体商户会希望能够从Groupon手中得到更多的营收分成。这将对Groupon的利润率形成压力。而Groupon尚未找到一种方式，以同时实现增长和盈利。

毫无疑问，Groupon身处一个正在爆炸式增长的市场。在S-1文件中，Groupon表示该公司是全球有史以来增长最快的公司，包括营收和员工人数两方面。Groupon人力资源副总裁丹·杰苏普（Dan Jessup）去年9月表示，Groupon当时的全球员工总数为2000人，远高于2009年年中的50人。而根据S-1文件，Groupon当前共有超过7000名员工。这意味着在两年内，Groupon员工数增长了140倍。

Groupon的员工数正快速增长，而" 互联网营销成本也在快速上升。正如Groupon CEO安德鲁·梅森（Andrew Mason）在S-1文件中所说：“此前，我们为了增长而投资，这导致预期中的季度盈利变为了数额较大的亏损。”很明显，Groupon的预期并没有成为现实。在截至3月31日的这一季度中，尽管营收增长至6.447亿美元，但Groupon的盈利情况不佳，亏损了1.465亿美元。

Groupon的S-1文件令人联想到Salesforce在2004年时的上市，当时Salesforce引起了类似的争议。该公司也曾在IPO文件中表示：如果我们希望盈利，那么我们可以做到，但目前我们选择大规模的营销和招聘，以确保未来的增长。Salesforce随后确实成为一家盈利的公司。然而，直到2年和4年之后，Salesforce的股价才恢复到IPO之后的水平。

换句话说，Salesforce CEO马克·贝尼奥夫（Marc Benioff）花费了很长时间才向投资者证明，Salesforce的业务模式是盈利的。此外，Salesforce在IPO时已经小幅盈利，而并不是处于亏损的状态。

团购行业门槛较低

一些Groupon的质疑者指出，网络团购市场的进入门槛较低。对于谷歌和Facebook等互联网巨头来说，情况确实如此。这些网站每日有上亿的用户，同时掌握了大量用户数据，包括他们的生活方式和购物喜好等。

谷歌已经开始测试名为Google Offers的团购服务，这有可能成为“Groupon杀手”。谷歌的现金和人才储备有可能对Groupon的未来构成威胁，尤其考虑到Groupon目前并未盈利，而负利润率导致Groupon不再有后退的空间。

此前有报道称，Groupon拒绝了谷歌60亿美元的收购提议。如果这一报道属实，那么谷歌很可能将全力挑战Groupon，因为谷歌高管并不喜欢遭到冷遇。

不过，尽管进入门槛较低，但这并不意味着谷歌可以很容易地在这一市场取得领先。在除核心" 搜索业务以外的其他领域，谷歌的表现不一。尽管谷歌也开发了一些市场领先的产品，例如Android操作系统，但谷歌并未从中获得大量利润。谷歌也在试图通过YouTube盈利，但并未取得太大进展。谷歌此前为收购YouTube花费了16.5亿美元。

在另一些领域，谷歌的表现更糟。数年前，谷歌曾试图进军在线医疗数据业务。然而不久之前，谷歌表示将放弃Google Health。谷歌还曾在美国推出帮助人们管理用电量的服务PowerMeter，但目前也已放弃。谷歌的其他一些产品也遭遇失败，包括在线协作工具Google Wave，以及名为Google Lively的虚拟社交网络等。

这或许也是谷歌高管决定通过收购Groupon来进入团购市场，而不是开发自己的团购服务的原因。因此，外界对于谷歌能否在Groupon开展业务的43个国家击败Groupon并没有信心，而业务规模正是Groupon当前的主要竞争优势之一。任何希望开展网络团购业务的公司都必须效仿Groupon的做法，包括招聘销售人员，以及开发与本地商户之间的合作关系等。这可能需要花费超过10亿美元，与Groupon的支出情况相当。

谷歌CEO拉里·佩奇（Larry Page）是否愿意对Google Offers进行如此巨大的投入？而如果谷歌运用在" 搜索引擎领域的巨大影响力来排挤创业企业，是否会引起美国和欧洲反垄断监管部门的审查？这两个问题的答案很可能都是否定的。因此，如果Facebook和其他拥有社交网络平台的公司进军团购市场，那么对Groupon的威胁将比谷歌大很多。而许多互联网用户已经将网络优惠券视作社交网络应当提供的服务之一。