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1987年这一年发生了很多事情，这一年，宗庆后、任正非开始了他们的创业。当然他们还不为人们所知晓，1987年的新闻人物是马胜利，他开始了承包一百家造纸厂的进程。这是一个人们面对更多选择的时代。
" 联想投资经历了第一个十年，这同时也是本土创投业第一个十年。
老联想人
" 朱立南，生于1962年10月，江苏苏州人。
1987年毕业于上海交通大学，获电子工程学硕士学位。
1987年这一年发生了很多事情，这一年，" 宗庆后、任正非开始了他们的创业。当然他们还不为人们所知晓，1987年的新闻人物是马胜利，他开始了承包一百家造纸厂的进程。这是一个人们面对更多选择的时代。
同在这一年，联想汉字微机系统获国家科技进步一等奖。联想创办于1984年，" 柳传志回忆：我们在初办公司的时候，公司就是一间破旧的传达室，而我们都是两手空空的打工仔……
1987年" 朱立南去了深圳，进入了深圳华星。同时期，依据“贸工技”的思路，联想需要一个制造基地，但是之前缺乏这方面的积累。于是1988年" 朱立南和" 柳传志就碰面了，在谈判桌的两边。
1989年4月14日，联想、深圳华星、昆腾合资成立深圳联想电脑有限公司。“" 朱立南先生1989年加入" 联想集团，筹建并管理" 联想集团第一个产业基地。”
" 柳传志曾如此评价" 朱立南，“他内心有激情而外表平淡。”
或者人总要有那么一回，1993年" 朱立南离职创业，从事信息产品的贸易，软、" 硬件系统集成工作……
谈及理由，一方面，厂长性征的工作涉及面还是有限，另一方面当时深圳联想的采购、配套要基于香港联想的调度，如此工作中难免有磨合问题。2004年在接受《高科技创业者》 采访时，" 朱立南说，“一来想自己练练，二来年少气盛，就不干了。”
如此四年，“个体户挣点钱可以，可舞台太小，长此以往意义不大。回联想吧。” 到1997年，某一天" 朱立南接到" 柳传志的电话。“他找我回联想的时候说，朱立南你不太适合自己做公司，因为你赚钱的欲望不够强烈。”
多年后在接受《中国经营报》采访时，朱立南归纳：回归联想时并未做出具体而详实的职业规划，柳总不给我承诺，那时候我也不知道能再在联想待多久。人生要有目标，但不要太刻意、太死板，否则未必能安下心来把事情做扎实……
1997年返回" 联想集团，历任集团业务发展部总经理，企划办常务副主任，助理总裁、副总裁……“由于其在企业管理的理论和实践方面有独到见解并颇有建树，98年曾获得" 联想集团最高荣誉——联想奖。”
接下来联想一个最重要的事件是分拆，“有总部跟子公司之间的矛盾，公司内部也有冲突，还有柳总自己规划的问题。”
有关朱立南在其中的工作，有些报道十分生动，朱立南同杨元庆、郭为私交都好，而这一时段，柳传志限于身份不方面出场。如此，一方面朱立南要接待“上访”，另一方面又要“摸底”。
柳传志后来回顾：分拆的时候也充分研究了这件事的复杂性，所以朱立南没到位的时候，我就没动。在联想分拆的过程中，朱立南领导的企划办起到了至关重要的作用。
2001年3月8日晚间，联想集团在北京举行新闻发布会：原联想神州数码公司将从联想集团中分拆出来，在香港主板上市。前一天香港联交所已经接受其分拆上市的申请，上市保荐商为高盛。
" 联想投资
时隔十年之后，柳传志回顾：" 联想投资公司01年成立的时候，我没有让他们去募集基金。我怕做不好坏了牌子。是联想控股自己多年积累的钱，拿出来3500万美元由投资管理公司负责管理。
2001年4月26日" 联想投资有限公司宣告成立，柳传志亲任联想投资的董事长。
新任总裁朱立南向媒体介绍，将在大" IT行业内四个领域展开投资：电信" 网络设备、企业应用" 软件、" IT服务、" 半导体芯片设计。5年内的目标是年平均回报率达30%。
联想投资两名高管的介绍中，" 陈浩、" 王能光 “2001年与朱立南先生等一同创建了联想投资”。" 陈浩1992年加入联想，曾经是联想集成系统（上海）公司的创始人。" 王能光同样在1992年加入联想，原任联想集团财务部总经理。负责全集团及各分支机构的财务管理，上市公司的投融资业务，高级会计师、注册会计师。
" 王能光后来在接受《南方都市报》采访时回顾，年逾不惑时被动成为风险投资经理人：自1992年加入联想，我认为自己会一直从事财务工作……当时我和朱立南说，我的先天条件不太合适，但我会努力跟上，接受挑战。
不过，这一时间正处于网络股泡沫之后风险投资的低潮期。
朱立南接受《财经时报》采访时指出：这种情况对投资来说反而会是件好事，因为这会让我们对这个行业的企业有更合理的估价，当" 互联网过于狂热的时候，可能会出现完全超出正常理性的企业估价，这对投资来说不是件好事情。
联想此前基于控股公司投资过包括" 金山、卓越网，以及重庆一家宽带接入企业。
当然有些声音，联想以往在个人电脑领域，而风险投资是另一个领域。
联想投资的官方网站指出：联想投资的主要成员都是原联想的高层管理人员……他们对于在中国环境下如何把企业做成功，以及对企业发展过程中重要环节的关键要素的认识可以帮助好的中小企业少走弯路。这些经验是联想投资为被投企业提供增值服务的基础。
此后一年，联想投资涉足上海华虹、" 科大讯飞、" 中讯软件、光桥科技等项目的投资。
对涉足语音领域" 科大讯飞的投资颇为前瞻，柳传志回顾，“是01年最早我们投的第一个企业，完全是科大毕业的博士生……当时是20多岁的年轻人领导这个企业。”联想投资2533万元，占到一期基金的十分之一。公司的技术涵盖语音合成、语音识别、语音评测。
2004年4月30日，" 中讯软件集团在香港主板上市，募集资金超过1亿港元。此前的2003年3月联想投资以2400万港元投资中讯。
“在中讯" 软件之前，香港资本市场更多关注的是" 房地产等实业市场，对" 软件外包的认识还是空白。我们必须花很大的精力和较多的时间来向我们的投资者们介绍业务运作模式及外包市场的前景，增强他们的信心。”" 中讯软件集团总裁王志强表示。
2004年8月19日，亚马逊宣布收购卓越有限公司，涉及金额为7500万美元。
卓越网的发展实际上涉及了模式变更，从资讯转型到" 电子商务，" 电子商务当时属于新事物。“卓越网是我做的最辛苦的一个案子，从起始到退出的整个过程，花费了很多的精力，但是结果还是叫我满意的。”几年后，接受《投资与合作》采访时，朱立南不无感慨。当时有报道分析，" 金山占一半股权，联想投资和" 老虎基金两家各有不到20%。
今天的" B2C风云人物" 陈年2005年6月接受博客网访谈时回顾：如果说要在过去的5年，我主要在做企业，所以对自己影响最大的良师益友，肯定是联想控股的副总裁朱立南……当然还有" 雷军等人，不过他是战友。
那么退出的理由？朱立南有分析：亚马逊是在39亿美金营收的时候才IPO的，而卓越不过几千万元，卓越需要到一个更大的平台才能更迅速地发展，亚马逊适时出现了，所以就卖了。项目的回报率达到了13倍。
“首期基金总共对16家企业进行了投放，其中，仅卓越、中讯与重庆宽带三个项目，就已全部收回本金。”
亚马逊宣布收购卓越同时期二期资金募集也完成了，金额超过7300万美元，主要投资人仍然是联想控股，引进了四家海外机构。“我们在这个阶段找投资人，必须找比较熟悉中国情况的，或有意愿与联想有策略合作的机构。”
联想投资董事总经理、财务总监" 王能光接受《融资中国》采访时回顾：除了投钱以外，这类机构还希望能通过与联想投资合作取得符合其战略部署的额外收获。实际上，二期基金的四家投资人基本上都实现了其合作目的，包括投资技术创新的三菱商社、想进入中国的" DCM，以及支持中国中小企业发展的德国机构DEG和沙特一家纯财务投资者。
" DCM（Doll Capital Management）是美国重要的创业投资机构之一，总部位于美国硅谷，并在北京和上海设有办事处。" DCM联合创始人" 赵克仁（David Chao）加入到联想投资顾问委员会中。每个市场都有自己的特点，" 赵克仁后来接受《" 互联网周刊》采访时表示，“除了治理结构之外，中国VC确实没有什么好向美国VC学习的。”
联想为什么
柳传志曾表示，联想投资是一种更全面的孵化器的概念，在与被投企业合作过程中，积极建立及整合资源，积极向被投企业提供增值服务。
2005年联想投资同" DCM注资文思创新1000万美元。2006年联想投资和" 红杉、DCM再次向文思投入了3000万美元。这是另一家" 软件外包企业。2007年12月文思创新登陆纽交所。
接受《投资与合作》采访时，朱立南指出：文思创新在发展的过程当中，首先需要的是国际化的客户，而DCM会带来很多美国客户，我们两家正好可以为这个企业提供一套很完整的发展方案，从而使企业能够做大。所以，在我看来VC同行是一个竞合的关系。
在最初的数十个项目中，有一半是共同投资的，如此一定程度也减少了各机构间过度的项目竞争。
当然联想也涉足了新媒体领域，投资了广源传媒，中国铁路列车电视投资商及列车电视媒体运营及广告经营商，公司成立于1999年。
2007年12月，广源传媒的品牌经理徐霄航接受《北京商报》采访时谈及他们吸引了诺基亚、宝洁、云南白药的广告投放，“列车媒体能吸引这些大客户投放广告，还有一方面是因为我们的广告费用仅相当于" 传统媒体广告费用的1/10。”延伸一下，2008年5月亿品传媒和广源传媒合并，合并后的鼎成传媒成为最大的列车电视媒体。
第二期的时候，一个问题是，国内合伙制仍在完善中，不过具体分配体制可以先行一步。
柳传志清晰分析了分配：投资管理公司的特点就是把他管的钱里边有1.5%到2.5%不等作为管理费就是他们用来开支，发工资，等挣了这个钱以后其中一般的讲是挣的钱80%是归这个钱的主人的，20%是归操作团队的。在我们这就是20%中的30%他们要上交入股，让我们作为品牌，另外70%是由管理团队合伙人和他们全体人员的。
应该说，第二期的时候，联想投资的规模仍不大，但是已经有了一个数十人的团队。
对此朱立南有一个说明，一方面联想投资是系统筛选投资机会，更重要的是，每一个项目都有对应的团队跟进，解决创业企业的问题，他表示联想投资希望成为一个活跃的风险投资机构，管理团队与此匹配。
当然，另一个方面，显然是搭班子经验的延续，考虑到未来资金的增加，那么团队规模是保障。
回到第一个案子" 科大讯飞，" 陈浩在2005年前担任" 科大讯飞的董事，之后是王能光。2000年时联想集团为预装到PC里的智能语音" 软件付费，每台1块钱，但即便100万台，科大讯飞所获也只有100万元收入。
之后有一段时间的市场实践期，问题就在于技术缺乏应用的着力点。不过2004年，科大讯飞开始为华为、中兴提供语音系统集成模块，技术渗透入呼叫中心、智能网。2005年，语音产品的销售收入达1.5亿元。夜在这一年，公司又在口语评测技术上获得突破，使得计算机可以代替专家对考生普通话打分。
" 刘二海2003年7月加入联想投资，主要关注无线增值服务领域投资。2007年11月升任董事总经理。之前曾经担任吉通通信有限公司增值业务部总经理，铁通网络公司首席运营官。
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