云月投资苏丹瑞：中国投资探月之旅 三期基金已看中六企业顺水鱼财经

“你离开高盛，到中国做投资，就好像是去月球一样。”1999年，DerekSulger离开了工作7年的高盛去了中国，朋友的这句话一直让记忆犹新。他给自己起了个中国名字叫苏丹瑞，创办了云月投资，从此开始了在中国的“探月之旅”。
“你离开高盛，到中国做投资，就好像是去月球一样。”1999年，Derek Sulger离开了工作7年的高盛去了中国，朋友的这句话一直让记忆犹新。他给自己起了个中国名字叫" 苏丹瑞，创办了" 云月投资，从此开始了在中国的“探月之旅”。

在创办" 云月投资之前，" 苏丹瑞的名字一直与纳斯达克上市企业" 掌上灵通联系在一起，1999年移动通信领域这个在当时被普遍认为是冷门的机会，被" 苏丹瑞敏锐的抓住了。但他自己也自嘲称，当年这家专门做手机增值服务的公司里只有五个人有手机。曾有位知名PE的高级管理人员对他说：“我非常喜欢你的热情，但作为一个老外，你一点儿也不了解中国国情。中国只有国企的老板才使用手机。”但就是这家投入了500万美元的公司，在2004年上市时市值却超过5亿美元。

在投资之路上，" 苏丹瑞也可谓独辟幽径，选择了相对冷门的水泥厂、" 林业企业、食品饮料和矿业等传统行业，在地域上也更关注西部地区。2008-2009年间" 云月投资完成了五家公司的投资，其中包括" 果香园等项目，据悉，其中将有两家在未来6-12个月上市。" 云月投资第三期基金也完成预期1.5亿美元的募资，并将有望突破这个目标，目前云月已经关注了两家饮料企业，一家食品企业，一家" 林业企业以及两家发动机相关的企业。

苏丹瑞为云月投资总结“三I”的投资原则，即Involvement、Inland、Inward。Involvement，意指积极参与到被投资企业的管理当中；Inland，指投资重点地域是在中国中、西部地区；Inward是指投资行业主要关注中国内需增长所带来的机会。

这三个原则始终贯穿在云月投资与企业的实际接触中，苏丹瑞也表示自己曾经有过创业的经历，在投资中更容易与被投资企业家产生共鸣。例如在参与企业管理的过程中，苏丹瑞表示不是所有企业家都愿意让PE积极参与到企业运作管理当中，但从云月投资以往的投资经验来看，很多聪明的中国企业家们非常清楚资金不是万能的，“在面临扩张、收购、融资或者上市的过程中，企业会遇到非常多问题，而这些是我们可以帮助解决的。”苏丹瑞表示。

对于目前中外GP看项目的竞争问题，苏丹瑞指出，云月投资侧重在比较细分的行业，能够提前建立在行业里的领先地位。而目前云月投资看的领域竞争也还没有那么激烈，更偏重本土化。他强调云月投资坚持传统行业的投资理念，“如果你发现一个行业很有价值，你能为这个行业增加价值，你的这种信念非常强烈，那么我建议冒这个风险，深入下去，而不是为了分散风险而牺牲对行业的了解。”

以下为采访实录：

投资界：请您简单介绍一下云月投资。

苏丹瑞：我是云月投资的五个合伙人之一，我们有26个员工，多数都是在上海和成都工作，我是公司唯一的一个外国人。

如果简单介绍云月投资，我们公司和其他基金相比的区别，具体可以用三个由I打头的词语，第一个是Involvement，意指我们会积极参与到我们所投资企业的管理当中；第二个是Inland，就是指我们的投资重点地域是在中国中、西部地区；Inward，是指我们投资行业主要受惠于中国内需增长所带来的机会。

关于involvement，我们公司主要的合伙人在中国都有丰富的企业管理经验，很多之前还有过创业经历。所以我们所寻找的企业，应该不光需要我们的资金，更重要的来自我们的专业帮助。由于他们的企业在不断的扩张和发展，他们会面临一些特殊的问题，比如管理、比如财务，比如扩张时的并购等问题。

云月所投资的企业当中，有2/3的企业都有云月的团队直接参与到企业的运营当中，在公司里面做一些管理的工作，而这种积极参与确实帮助了企业的成长。

Inward是我们投资行业方面的一个重点。一句话归纳，就是简单易懂，而又容易被忽视的这些行业（simple,obviously good yet over looked）。他们大都受益于国内日益增长的巨大内需。比如我们现在投资的水泥厂、" 林业企业、食品饮料和矿业等。

我们认为这样的行业确实有很高的价值，但跟现在大家热衷投资的" 新能源、医疗行业相比，它们不是最热门的，甚至还有点儿“土”。如果了解云月投资第一期基金的经历，那大家可能会说：“为什么要从从做手机增值业务这种热门行业，到这么冷门的传统行业呢？”在我99年刚开始投资手机增值业务时，它可能是当时最不被看好、最冷门的行业，所以从最土到最热门，也有一个过程。

Inland是指的是内陆地区，主要是中国的中、西部省份。我们相信我们所寻找的企业，多会在中西部地区。原因有以下两点：

第一，中、西部地区现有的很多企业仍在提供比较基础的服务和产品，像" 林业，像食品方面，饮料方面。第二，这些企业，很多还在发展壮大过程中，所以他们更需要来自管理方面的经验和资金的支持。

总结一下，我们基金通过运用刚才所描述的重点的投资策略，确实已经取得了很好的回报，而且我们的回报应该是在国内可比的、相似的基金中，确实有比较高的IRR。目前我们给所投资的公司带来了价值，同时也给我们的投资人和LP带来了很好的价值。

本文为投资界原创，作者：刘聪 赵娜，原文：https://people.pedaily.cn/201101/20110112204146.shtml

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