纪源资本卓福民：投资行业规则 摸高容易摸底难顺水鱼财经

资本卓福民：投资行业规则 摸高容易摸底难" src="{PE.SiteConfig.ApplicationPath/}{PE.SiteConfig.uploaddir/}/YNRW/2010/12/20101208154338476.jpg" border="0" />

投资界12月8日消息，由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”在上海召开，" 纪源资本管理合伙人" 卓福民在会议上表示投资行业有一个基本的规则，资本市场气侯非常好的时候一般是退出最好的时候，而退出的时候往往也是融资最好的时候。

" 卓福民认为，投资行业摸高和抄底都是赚钱的方式，但是往往摸高很容易，抄底很难，“两年前大家都说抄底，但是真正抄底的不多，摸高却非常容易，要退出就不太容易。”

以下为演讲实录：

我们的主题是投资行业瞻前还是顾后，这个行业有一个基本的规则，当你是资本市场气侯非常好的时候一般是退出最好的时候，所以今天大家都笑咪咪的，每一家都有不少的退出，今年300多家上市公司在座各位都占了很大的比例，今年有6家IPO，那么退出的时候往往也是最好的融资的时候，因为气氛比较好，大家都觉得赚钱，但是往往是投资最不好的时候。

企业的估值用的比较多的就是PE，市盈率都非常高，最近一个多礼拜以前我拿到了一份Declare，传统的行业给我的PE是今年的100倍，这是到现在做风险投资从1999年到现在11年看到的最恐怖的，最疯狂的，我不知道怎么回答他，据说还有不少投资人跟他们谈，这100倍不一定很高，还有钱赚，所以现在做了这么多行业，这么多年的经验教训告诉我我现在做这一行做怕了，我们PE/VC的实质到底是什么，" 银行赚的是利差，咱们是不是就是赚一个PE差，今年给你35倍也是便宜你的，我给你35倍，马上就赚钱了，变成这样的一个行业的话会不会产生这样的后果。

这个行业摸高和抄底都是赚钱的方式，但是往往摸高很容易，抄底很难，两年前大家都说抄底，但是真正抄底的不多，摸高却非常容易，要退出就不太容易。

五六年以前我曾经创造过一个新的名词，不叫市盈率，叫市控率，未来的目标是五年以后成为一个什么样伟大的企业，所以投的是五年以后的未来，五年以后的未来是什么?是人生当中的一个梦，要圆这个梦。