欧华律师事务所许开辰：境外并购市场越来越成熟顺水鱼财经

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投资界12月8日消息，由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”在上海召开，欧华律师事务所资深法律顾问许开辰在会议上发言。

以下为现场实录：

许开辰：大家好，我是欧华律师事务所的许开辰，我本人也做过上市和并购的退出，也很高兴今天有机会跟大家交流。

大家都知道10号文出来之后大家都在想怎么办，IPO很多，在10号文出来之前的结构可以去用，最近两年可以看到，特别是今年境外IPO的市场又非常活跃，原来06年搭起来的架构总有用完的一天，其实不用太担心，因为像中国其他事情一样，大家都是很有创造力的，最近两年在美国上市的红筹公司里面，实际上有一半是在10号文出来之后才完成重组的，当然有各种不同的方法，有些更有创造性，有些比较传统，技术上就不多讲了。

回到我们今天这个主题上来，就是IPO还是并购作为最初的方式，我想说几点，首先并不是每个公司在一个时点上都同时有两种选择的，第二就是作为律师来讲，从技术上讲其实两种都是可行的，都是选择之一，IPO当然不用讲了，由来已久了，特别是境外比较熟悉的，即使从并购来讲，实际上我的经验是这个市场也在成长，也越来越成熟，各个方面的结构也好，更重要的是有越来越多的买家，原来可能是一些跨国企业，比如GE、可口可乐，但是现在有越来越多的，可能是早期在这个行业上市的一些公司，" 腾讯作为一个例子，或者早一点的分众，大家都知道，所以这个选择是在这里的，当然从数量上讲，我相信IPO当然有很多，并购有没有看到过统计数据，但是我相信会远远少于IPO的，我想从大家做选择的角度来讲，我觉得大家可能更多的还是会，如果有选择的话更多的会选择IPO，因为至少我觉得从我接触下来这些上市的情结还是很重的。

一般是公司有了一定规模，但是还没有达到上市的阶段，这个时候你的决定就是开价也不错，最后决定点发生的时候就是我们是卖，这个时候实现退出还是再等等，我觉得这是一般人经常会做选择的时候。