中信证券：2014年下半年A股将弱势寻底顺水鱼财经

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)今日在成都举办中期策略会。对于下半年的' 投资策略,中信证券认为,市场将弱势寻底,投资者应积极防御,精选主题,行业配置上建议重点配置消费公用,寻求确定性防御。

中信证券认为,预计未来宏观流动性基本平稳或略有收紧,短端无风险利率变化不大,对于股市估值影响较大的是风险溢价。在基本面弱平衡向下打破与风险持续释放的影响下,市场风险溢价的上行仍将持续,特别是三季度,其风险溢价抬升是短期与中期因素叠加的结果。三季度10年期国债收益率可能在3.8%-4.2%之间波动,1年期国债收益率可能在3.1%-3.6%之间波动,7日回购加权平均利率可能在3%-4%之间波动--在这种情况下,长短利差缩窄,风险偏好下降,风险溢价仍有抬升空间。另外,市场制度方面,管理层以资本市场改革对冲IPO重启的策略对市场影响为中性。

中信证券还认为,市场将弱势寻底,投资者应积极防御,精选主题。以房地产为代表的各类风险持续释放,基本面预期弱平衡向下打破与风险溢价抬升的叠加,意味着A股市场整体将呈现弱势寻底走势,债市相对优于股市的特征有望贯穿全年。股市中的资金也将倾向于选择安全性较强的品种,高估值的成长股可能还将继续挤泡沫。

行业配置上,中信证券首先建议重点配置消费公用,寻求确定性防御。其中,大消费板块中的农业、医药、食品饮料、' 旅游、服饰等行业的基本面有望回升且兼具一定估值优势,而电力、交运等公用类板块' 业绩稳定、股息率较高,在弱市中防御属性明显。其次建议适配低估值蓝筹,攫取相对收益,包括高分红收益率的银行、地产等。此外,建议精选三大主题,灵活择时布局。一是从市场和政府两条主线把握并购重组大时代,特别关注上海与广东等地方国企改革相关的并购重组机会;二是京津冀、“一带一路”、长江经济带等城市群的主题' 行情有望贯穿全年;三是稳增长政策和体制改革发力的相关主题,包括油气管网、铁路和电力设备、军工和装备制造等行业,以及生物育种、清洁能源、系统集成等核心技术产业等。事件驱动主题方面,建议根据公募基金一' 季报的持仓情况,适当布局高共识组合。