六月股市“红黑”难辨 机构翘盼经济回暖顺水鱼财经

6月的第一个交易周，再次向所有矢志于预测短期经济走势的投资者开了个玩笑。上半周，A股市场急速调整，宛若情绪失控。下半周，股指单阳上攻，' 宏观数据整体回温，' 创业板重灾区指已然企稳，仿佛筑底。而截至周末，整个六月' 行情是好是坏，机构们的分歧依然很大

⊙本报记者 弘文

震荡中性观点者居多

经历了一周的震荡，整个市场里机构投资者的情绪也趋于稳定。基金们整体认定，系统性行情风险经历释放后进入震荡状态，“增速下行后，刺激政策是必然的，长期看不用过于悲观。”海富通基金说。

对于未来的市场走势，海富通基金认为，在没有较大、较明显的宏观经济政策刺激的情况下，未来一季度的走势更可能维持震荡低迷的态势，但长期看不必过于悲观。

其理由是，目前政府正对优质资产进行混合所有制改革，而要使中国经济转型成功、进而焕发活力，国企改革是非常大的突破口，由于其一直以来垄断利润的存在，在市场化改造的过程中制度红利可以得到释放。除了石化板块目前只是一个点，而随着国企改革的不断深化，整个国企板块很有可能全面启动，未来值得期待。鉴于7.5%的政策速度仍在，未来不用过于悲观。

债券市场看好者增加

怀着同样的刺激预期，近期机构们对于债券市场进一步走好的看法增多。

一些业内机构认为，今年债市的走牛迹象从年初就已开始，虽然3、4月份出现盘整，但4月中旬开始迎来强势反弹，这也给债基带来良好' 业绩。Wind' 数据显示，截至5月30日，纯债基金今年来收益为4.02%。

对于下半年的债市，一些机构明显乐观指出，类似国信证券那样认为债市牛陡行情又要展开的言论也开始出台，其背后逻辑是“货币政策的实质性放松”可能出现，早前，高层连续开会重申，经济下行压力，适时适度预调微调，各地要积极落实等说法，给了场内机构更多的信息。

此外，6月初一批封闭债基“开门迎客”，可能给市场更多激励，并可能吸引场外资金。目前除6月中集中打开的易方达、长盛旗下的定期债基以外。' 富国天盈分级债基等到期转型的债基也开始增多，资金面可谓宽裕。

沪港通政策再次引发关注

而底部时期，中央的政策导向对于市场的激励作用更加明显。由此，相关的' 港股和上海A股市场也成为一些机构看好的主要资产方向。

根据此前统计，由于沪港通政策公布等利好因素，香港' 恒生指数5月全月上涨4.28%，间隔出现3次三连阳，成为近5年以来最强单月走势。一些跟踪恒指的杠杆产品，累计大涨11.28%，汇' 添富恒生分级基金经理赖中立认为，当前香港市场正面临着重大的历史机遇, 伴随着全球经济的复苏，港股有望迎来业绩上扬、估值修复的“戴维斯双击”。

此外，上海市场内的品牌消费股也引来机构看好。上海本地的基金认为，内地的消费品尤其是港股市场少见的中药和白酒等，在经济不景气的情况下，防御性功能表现得比较强，它可以一定程度上穿越周期，且受益于海外资金入市，未来可望出现更多的机会。