政策再支持 成长戏未完顺水鱼财经

' target='_blank' >银河证券策略团队

进入5月，政策方面微刺激的力度不断加大，同时更加注重结构，6月份支持态度进一步明确。预计短期市场情绪将继续改善，去年钱荒重演的可能性也不高。根据历史经验，在' 大盘趋稳的情况下，成长股的表现更好。

上周市场风格分化，小盘股连续三周好于大盘股，上证综指一周下跌9.25点，跌幅0.45%；' 创业板指数上涨32.32点，涨幅2.45%，连续三周上涨。风格上，成长股继续领涨，金融股表现较差。行业上，传媒上涨3.41%居首，机械、石化、计算机等行业表现也较好，国防军工、钢铁、非银排名靠后。主题上，长江经济带、在线教育、油气改革、' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)等大幅上涨。

经济方面，PMI' 数据持续回升，出口数据也转正，显示经济状况在改善；但工业增加值、固定资产投资数据及货币金融数据仍存在一定的不一致，需要继续观察5月份货币金融数据。流动性继续保持宽松，IPO节奏确定，显著低于市场预期。总的来看，近期市场的焦点在于政策与经济的博弈。整体呈现的情况是，经济环比改善迹象越来越明显、越来越确定，但复苏相对薄弱，政策微刺激力度不断加大，但也不是一刀切，而是寓改革与调结构于微刺激中。在这种环境下，预计短期市场情绪将继续改善，去年钱荒重演的可能性也不大。根据历史经验，在大盘趋稳的情况下，成长股的表现更好。另一方面，受产能过剩及投资增速中枢下移影响，传统周期性行业只有搭台的机会，没有唱戏的机会。因此，行业配置推荐以新能源汽车、机器人、智能穿戴为方向的典型成长股及医药、食品饮料等稳定增长的成长性行业。

政策近期再表态，还是以支持为主。5月份以来政策支持力度不断加大，6月份政策面延续了这一势头。6月6日习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第三次会议，主要强调改革。李克强主持召开部分省市经济工作座谈会，强调主动作为，今年经济发展“下半场”要勇夺佳绩。改革方面在财税、户籍、司法、知识产权等方面深化，而在对下半年经济社会发展目标的实现上，政策强调主动作为。预计6月份甚至三季度政策的支持态度会非常坚定，力度将持续加大，可能的方向包括房地产政策及货币政策。