“微刺激” 吃饭行情有了顺水鱼财经

' target='_blank' >方泉《投资时报》研究院院长

5月份的经济' 数据陆续出台，不好，却又不是超预期的不好。据此，大伙推算二季度的GDP可能跌至7.2%~7.4%，而一季度的GDP只有7.4%。如此，实现总理年初制定的7.5%的目标只能靠三季度和四季度达到7.6%了。怎样实现总理的目标？只能靠逆周期操作的宏观政策。于是，便有了“微刺激”。

首先是第二次定向降准，引导信贷资源支持“三农”和小微企业，释放的流动性不大，却毕竟指向了宽松的方向。如果接下几个月经济数据再“不好”，全面降准甚至降息的可能性仍然存在，尽管从李克强到' target='_blank' >周小川，心中未必乐意。

“微刺激”还体现在行业政策和区域政策上：继“大气十条”后，国务院新近又出台“水十条”，总投资达2万亿元；风声水起的“丝绸之路经济带”随着中俄天然气管道的建立也展开了巨大的投资空间。而最高领导人直接推动的京津冀一体化战略，正越做越实，蓄势新的经济增长点；务实外交指导思想下，总理到欧洲推介高铁，到非洲打造中非合作升级版……

由此可见，“不好”的二季度经济状况，在一系列“微刺激”政策的作用下极可能是阶段性谷底。“微刺激”的效应将反应到三、四季度，三、四季度“宏观无恙”。“宏观无恙”则银行、地产、资源品等周期性行业不会更“不好”，股市则封堵了进一步下跌的空间。

而股市本身的供求平衡业已锁定，即' target='_blank' >证监会明确了今年的IPO总量，并且几轮筛查分流，申报审查的IPO总体上质量该是过硬的了。“宏观无恙”的背景下，“供求平衡”的股市正在反复下沉2000点来消化所有已知的利空因素，顺理成章的结果自是一波否极泰来的上升' 行情。

最近的前期高点是2146点，再往前是2177点、2260点。能回复到多高？不知道！不过回复上涨却是接下数月的大概率事件；大概率的指数回升其实也不重要，重要的是市场又有机会了，指数回升的环境里结构性机会必然突起。

结构性机会在哪里呢？首先还得排除大的周期品，“宏观无恙”并不是说宏观逆转，银行、石化、钢铁、有色等，虽然进入筑底阶段，但还没熬到出头之日，并且“供求平衡”的市场没有增量资金大规模进入，也撬动不了这么些个大市值' 股票 ，它们，还是别添乱地一旁站岗放哨罢。

容易形成共识的主要还是消费品里久经考验的二线绩优股，你看' howImage('stock','1_600138',this,event,'1770') 中青旅(' 600138,' 股吧)、' howImage('stock','2_000625',this,event,'1770') 长安汽车(' 000625,' 股吧)、' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)等基本面过硬的股票 已然脱离' 大盘在走独立行情了，而多数品牌消费品股或品牌医药股基本上都还在25倍PE以下的历史最低区间。

形不成共识却见仁见智撩拨人心的还是主题投资的股票 ，移动互联网、可穿戴设备、网络安全、生物制药、新能源、节能环保……尽管鱼龙混杂，哪个最终脱颖成苹果、腾讯、唯品会谁也不知道，但却一定是在这堆股票 里产生，并且腾讯在香港又逼近历史新高了，阿里在' 美国给出的估值是2450亿美元。对于主题股，共识是不参与不行，分歧是参与谁及在什么价位参与；这些妖股们咋说也都整体跌了30%，参与谁另说，现在参与总比峰值低了30%嘛。

三季度有一波行情，却是吃饭行情。因为行情的背景是经济增速下滑逆周期“微刺激”推动的保7.5%目标，是不会更“不好”的回升；当然不是反转，却是今年难得的一次升机。不过有个利空变量虽是小概率却也存在，即房价的大幅下跌乃至崩盘。房市逆转的前期会拖累股市，后期才利好股市。（完）