市场小步慢跑 七月走强需等三面风来顺水鱼财经

近期沪深两市" 大盘呈现出“小步慢跑”的态势，伴随着成交量的小幅放大，收出多根小阳线，市场短期的强势格局逐渐显现。不过步入7月，大盘想要延续升势，甚至走出一波较强的反弹尚需助力，市场还需等三面“风”来：一是微刺激政策延续；二是上市公司盈利出现好转迹象；三是无风险利率的回落。

市场“小步慢跑”

经历了此前的快速下挫，沪深两市大盘逐渐在低位企稳，并开启了一波“小步慢跑”式的反弹。6月20日以来，沪综指收出7根阳线，3根阴线，不过仅累计上涨1.95%，单日涨幅均未超过1%，而深成指与沪综指的" 行情趋同，10个交易日里仅累计上涨2.16%。值得注意的是，前期强势上攻的" 创业板指数在突破半年线后，涨势同样有所放缓。昨日，沪综指上涨0.19%，报收于2063.23点；深成指上涨0.34%，报收于7335.54点，创业板指数上涨0.19%，报收于1422.60点，再度印证了市场近期“小步慢跑”的特征。

虽然市场的涨幅并不大，但是其短期的强势格局却逐渐显现出来。一方面，沪市的成交额开始逐渐放大。此前沪市的成交额普遍维持在500-600亿元左右，不过步入6月下旬，沪市的成交额开始稳步攀升，昨日更是达到961.82亿元，创出2个多月的新高。由此来看，市场情绪出现明显好转，投资者的参与热情开始回升，这为市场反弹积蓄了动能；另一方面，热点百花齐放，场内赚钱效应凸显。6月末随着" 新股上市，次新股、影子股和新股涉及的相关题材相继走强，带热了市场的人气。此后影子股和次新股出现回调，不过市场的热点概念却并不匮乏，中日韩" 自贸区、生物疫苗、卫星导航等概念轮番表现，场内热点一时间百花齐放。值得注意的是，6月20日以来，沪深股市正常交易的2306只" 股票 中，有2263只股票 实现上涨，占比超过98%，其中" 申科股份(" 002633," 股吧)和" 丹甫股份(" 002366," 股吧)分别上涨135.85%和114.29%，126只股票 涨幅超过20%，685只股票 涨幅超过10%。由此来看，短期市场的赚钱效应显著。

分析人士指出，在经济" 数据出现改善、流动性保持稳定、新股上市激发市场人气的背景下，沪深两市短期的市场环境较好，随着投资者悲观情绪的好转，市场也开启了“小步慢跑”的模式，并已经出现了由弱转强的迹象。

七月等三面“风”来

本周市场延续了此前的小幅反弹走势，为7月开了个好头，不过市场想要延续升势，甚至迎来“大翻身”则尚需助力，还需等待三面“风”来：一是“微刺激”政策延续；二是上市公司盈利出现好转迹象；三是无风险利率的回落。

首先，财政政策方面，4月初高层出台了多项“微刺激”措施支持国内经济稳增长，分别是减轻小微企业税负、加快棚户区改造、加快铁路尤其是中西部铁路建设。从5月和6月的经济数据来看，稳增长政策颇有成效，国内经济出现企稳态势。货币政策方面，" 央行的“定向降准”进一步维持了流动性的平稳格局，并对经济的平稳运行起到了支撑作用。进入三季度，市场仍然面临着经济“伪企稳”的风险，如果微刺激政策能够延续，市场也有望借机继续向上拓展空间。" 东北证券(" 000686," 股吧)指出，三季度微刺激政策可能体现为公开市场投放货币为主，尤其是长期票据的到期投放，这有利于无风险利率的稳中有降。此外，沪港通、深港通的政策也值得期待。

其次，上市公司盈利出现好转迹象。此前沪深股市出现大幅调整一个重要的因素在于上市公司一季度的" 业绩表现大幅低于预期，" 广发证券(" 000776," 股吧)指出，相较于2013年利润环比去年四季度下滑18%，这是历史最差水平，而A股行业结构和负杠杆效应是一季报盈利超预期下滑的主因。进入7月份，上市公司将陆续披露半年报，考虑到宏观经济出现改善的趋势，上市公司的盈利状况可能出现好转，这将有助于提振市场信心。

最后，存量资金博弈一直是困扰当前市场的难题，想要化解这样的难题需要提升A股的吸引力，吸引增量资金入场。目前原有存量账户的活跃，以及介入新股" 申购后的" 保证金账户的活跃，尚不能为市场提供足够的动能。考虑到A股的估值依然低廉，如果三季度市场的无风险利率回落，将有利于资金再配置A股，届时资金有望从非标中流入股市，这无疑会为市场引来源头活水，并将为市场反弹提供充足动能。