传三大运营商合建铁塔公司已酝酿高管 受益股或爆发顺水鱼财经

和讯' 股票 消息 7月7日消息据报道，据通信产业网援引知情人士透露，三大运营商拟合资组建的铁塔公司已开始洽商高管人员，其中，实际上的一把手有可能由' 中国联通副总经理' target='_blank' >佟吉禄出任，不过，目前该消息还无法确认。

另外，' 中国移动副总裁刘爱力有可能出任该铁塔公司名义上的董事长，但刘爱力不脱离中国移动，因此，其可能更多地是代表中国移动参与铁塔公司董事会，铁塔公司实际的负责人为总经理。

此前，南方都市报曾报道称，铁塔公司注册资金百亿元之巨，级别与目前的三大电信运营商平起平坐。目前，三家公司股权分配方案是，中国移动将占有最大份额，约40%，中国联通和' 中国电信各占30%。

从消息人士处获悉，国家要求“铁塔公司”6月底前必须完成挂牌，今后三大运营商不再自建铁塔等基础设施，而是租用国家铁塔公司资源，维护工作也交由铁塔公司。组建铁塔公司有两大目的，一是将基础资源统一管理，倒逼运营商进行业务创新；二是落实十八届三中全会精神，让民营资本进入原本垄断的电信行业。

有分析人士认为，“三大运营商合建铁塔公司已在酝酿高管人选”透露的深层意义是电信运营业深层次改革或将进行，电信运营业的改革红利是丰厚的，投资者可以留意相关概念股。

电信运营概念股：' howImage('stock','2_002093',this,event,'1770') 国脉科技(' 002093,' 股吧)、' howImage('stock','2_002467',this,event,'1770') 二六三(' 002467,' 股吧)、' howImage('stock','2_300017',this,event,'1770') 网宿科技(' 300017,' 股吧)、' howImage('stock','2_300383',this,event,'1770') 光环新网(' 300383,' 股吧)、中国联通、' howImage('stock','1_600804',this,event,'1770') 鹏博士(' 600804,' 股吧)等。

相关概念股' 研报：

中国联通：铁塔公司成立拉开资产重塑序幕 推荐评级

2014-05-04 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >银河证券研究员：朱劲松

[摘要]

投资要点：

营改增影响：营改增对三大运营商的影响差别较大（主要在于三家运营商业务结构差异），联通影响可以被年初执行的网间结算政策带来的利润增厚完全覆盖。同时，营改增影响主要体现在短期利润的财务报表上，对现金流而言是提升的；中长期是降低运营商的综合税负，影响偏正面。

铁塔公司推出背景：在于此前' target='_blank' >工信部推动共建共享在利益未理清的情况下推动迟缓；在高频、高速4G网建设中，一方面新站址难寻，另一方面未来4G覆盖全国所需基站数远超2/3G时代，迫使三大运营商移动网络均面临较过去严峻得多的站址资源瓶颈和开支，共建共享需要有所突破。

铁塔公司推出的影响：盘活运营商已有站址资源、减少未来新站址投入，对运营商、尤其中国联通/中国电信（存量站址相对较少）有利；由于不涉及无线侧通信设备共享，对设备商无影响；对基站侧的配套设施（如铁塔，小机房及其动力/监控设施，管线等）存在短期减少浪费投入、中长期行业集中度提升的影响。第三方独立的铁塔公司，在美、欧等通信业发达国家，由于土地私有、自建站址成本高昂，更是运营商站址资源的主要提供方。

估值和投资建议：

2014~2015年EPS分别为0.24(+51%)、0.31(+29%)元，当前股价对应的14年动态PE13倍、PB0.8倍，维持“推荐”评级。

基于短期的行业政策驱动（成立铁塔公司、FDD-LTE试点牌照发放预期提前）和中长期国企改革潜力，继续看好中国联通。三大运营商合资铁塔公司预期成立，也同步拉开运营商资产重塑序幕（非核心资产剥离、共建共享，网络/渠道/用户资源下一步则是如何借助改革实现价值重估）！

二六三：将领跑国内差异化通信市场 增持评级

2014-07-03 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >国泰君安研究员：宋嘉吉

[摘要]

本报告导读：

我们前期看好云融合通信的观点已经被市场消化，市场价距离前期目标价只有3%，现在我们看好差异化通信的发展前景，并上调目标价到14元，还有24%空间。

投资要点：

上调目标价至14元，上调至“增持”评级：我们以前推荐的云融合通信的观点逐渐被市场认可和接受，当前市场价距离我们的目标价只有3%，现在我们上调2014-2016年的EPS分别为0.35/0.45/0.60元，上调幅度分别为4%/7%/7%，给予二六三2014年40倍估值，目标价14元，距离7月2日收盘价有24%的空间，上调至“增持”评级。上调EPS和估值的理由是：二六三与联通签署了移动转售协议，将有望打开公司在差异化通信领域的高增长空间，从而拉动' 业绩整体更快地增长。

二六三在差异化通信市场的前景被低估：市场认为差异化通信市场还未启动，前景不明，但是我们认为国内差异化通信市场正快速启动，2014-2016年的空间将从1亿快速增长到8亿，复合增速183%，二六三将成为持续的领导者，业务收入有望从2014年的2000万快速增长到2016年的1.6亿。

差异化通信市场爆发+二六三的战略布局：①通信的差异化需求一直被压抑，源于运营商担心开放网络基础资源将彻底沦为哑管道，市场认为这种状况很难改变，但是在移动互联网和强势运营商的冲击下，弱势运营商开始寻求开放基础网络资源与合作伙伴共建生态圈实现双赢，淘宝的隐私号码服务与福建电信的智能管道开放就是例证。②市场认为二六三就是普通的通信代理商，但是我们认为二六三看到了普通代理商未来将陷入价格红海的趋势，2014年将差异化通信集成服务作为公司的战略发展方向。

催化剂：运营商新的开放案例公布；二六三差异化集成服务合同' 公告。

核心风险：差异化通信市场启动延迟；二六三竞争力不达预期。

鹏博士：和巨人合作创建空中万人云课堂 买入评级

2014-07-01 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)研究员：' target='_blank' >田明华 顾建国

[摘要]

◆事件：

近日，巨人教育集团和鹏博士电信传媒集团举行签约仪式，正式宣布在教育培训领域展开战略合作，合力创建巨人·鹏博士“空中万人云课堂”。

◆双方强强联合，“空中万人云课堂”横空出世创建于1994年的巨人教育集团作为国内K12领先的教育机构，拥有丰富的线下教学资源，其培训全面覆盖了幼儿、青少年、成人教育领域。

其中，根据此次合作内容，巨人主要负责提供教学内容，并对课程进行教研与分析，此次合作的重点内容是备受线下师生好评的“圣陶大语文”系列课程。而作为中国最大民营运营商的鹏博士主要负责提供IT整体解决方案、支撑环境及运维服务，并通过鹏博士线下遍布全国的销售渠道，以及线上的大麦平台，对该产品进行营销推广，全力打造“空中万人云课堂”。

◆在线教育市场腾飞在即，鹏博士布局值得期待O2O商用模式的崛起有力的提高了教育资源的配置效率，在线教育由于摆脱了传统教育枯燥、资源少的缺点，未来有望迅速爆发。我们认为，双方的合作一方面将使得巨人丰富的教学资源通过鹏博士的百兆带宽实现校区与校区间的高清直播和学生的多屏（电视、电脑、iPad、手机）收看；另一方面，鹏博士今年以来主推的大麦盒子将定制巨人专属的教育新频道，这将进一步丰富大麦盒子的应用场景，助力公司平台价值的变现。

◆"云管端"一体化战略快速推进，未来价值稳步提升作为国内最大的民营宽带运营商，公司依托传统的宽带业务和IDC经营，通过持续的扩大用户规模，将服务不断向OTT、大' 数据、云游戏、互联网教育、智能家居等多种增值业务延伸的战略极其明确。随着公司对各种新商业模式的积极探索、以及对用户价值的挖掘和渠道的变现，公司未来的价值将得到稳步的提升。

◆维持“买入”评级我们测算公司2014-2016年EPS分别为0.45元、0.67元和0.93元，继续给予“买入”评级，目标价18元。

◆风险提示：1、宽带用户数增长速度低于预期；2、互联网服务拓展缓慢

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。