李志林：市场急需新增资金 下半年蓝筹同样有机会顺水鱼财经

李志林 华东师范大学教授

我认为，下半年机会较大的热点和" 个股将是：军工、软件信息安全、混合所有制改革，若QFII和RQFII加速进场，那么，" 大盘蓝筹股也同样有机会。

本周，各指数在眼看呈向上突破态势时，突然出现大阴棒杀跌。导火线便是周四有一只仅能用7万元" 申购的" 新股发行。一周来，除了9只上市新股持续疯狂上涨外，绝大多数老股却乏人问津。市场普遍的担忧是：市场资金严重缺乏，新增资金只炒新不炒旧。若下半年100只新股继续发行，老股是否还会贬价？2000点还能否守住？于是强烈呼吁管理层尽快实实在在地引进新增资金。

1、股市价值低估缘于资金严重不足

在中央的一系列稳增长措施的微刺激下，今年实现7.5%的GDP增长目标，已毫无悬念。但是，中国股市依然熊冠全球7年，比金融危机前高点还差67%，至今仍没有脱离2000点危险区。

论估值，" 上证指数只有九倍市盈率，沪深300仅8倍，银行股更是只有4-5倍。须知，这已是全世界股市最低的估值，与经济增长微弱的" 全球股市均征服金融危机前高点、屡创历史新高的一派牛市相比，简直有天壤之别。

如果按“衡量政策好不好，最重要的是看多数群众赞成不赞成，满不满意，是否从中受益”的标准来看，“新国九条”并没有在股市真正落实，市场缺乏赚钱效应，广大中小投资者7年来亏损累累，巨量的社会资金不愿进股市投资。这是否也需要国务院派督察组来督查呢？

其实，相关领导人和部门，完全有责任有义务对价值严重低估的中国股市，对广大公民进行价值引导。例如，" 美国政府在2009年3月6400多点的时候就表态，" 美国股市价值被低估，号召美国公民大胆买" 股票 ，如今指数涨幅将近1.5倍，所有的投资者均赚大钱，助力美国快速走出百年罕见的金融危机，经济明显复苏。

据悉，世界传媒大王已表示，愿意以高出A股某传媒股停牌价50%以上的价格来收购股权。近期QFII的巨资正加速进场，为什么管理层仅仅在增加QFII和RQFII资金入市上做文章，让他们来捡“皮夹子”，

不着力促进国内的新增资金，包括养老基金、企业年金、理财产品资金、80后90后白领的资金入市来获取投资收益呢？

2、客观看待新股的暴涨

近期9只新股相继上市，出现了涨停板比赛，最多的12个涨停，涨幅高达310.9%，股价超过136元，大有超过141元的" 贵州茅台(" 600519," 股吧)、成为中国第一股之势，遂引起了市场诸多非议。

我的观点是：由于管理层采取了扩容总量提前安民告示，按月均衡发行、按市值配售、“三低”发行、首日限涨幅四项措施，从而有效地消除了市场长期以来的顽症—对新股上市首日暴炒的“扩容恐惧症”，和新股上市引发的二级市场的暴跌，把新股单日暴涨效应变成了十来天的低开高走，带动了同类股的活跃，维持了市场的平稳。可以说，这是本届" 证监会集腋成裘改革，实行的迄今为止最令多数投资者满意的新股扩容方式(若全额资金申购改为10%" 保证金申购，这更好).

新股的暴涨，有利于积聚市场的财富效应。尽管" 中签率甚低，但拥有10万元资本的中小投资者若中签500股" 飞天诚信(" 300386," 股吧)，迄今盈利51500元，这是多丰厚的盈利！此案例将会吸引更多的场外资金来申购新股，并有望成为后备的二级市场的投资者。

虽然新股的市盈率已高达60多倍，与老股相比，是太高了，但持有者和炒作者却这样想：作为2000万的小盘高新技术股，若今后多次高送转，仍然有盈利的机会。例如2009年上市的" 机器人(" 300024," 股吧)，上市后，一次10送10，两次10送12，现27.6元的股价，实际价是267元，首日74元开盘价买入者，均有3倍以上的涨幅。因此，新股的暴涨是市场行为，应由投资者自己对风险和价值做判断。

新股对中小盘的老股也形成了不同程度的比价效应，对老股具有向上牵引作用。如果市场资金充足的话，总有一天，老股会像新股不同程度地靠拢。

遗憾的是，管理层现在只找到了托住2000点、让新股平稳发行、火爆上市的办法，却还没有找到引进新增资金、恢复绝大多数估值甚低的老股应有估值的举措。当然，二级市场高位炒作新股者，对投资风险也必须加以防范。

3、国资改革股初露曙光

本周一，上海市政府召开了推进混合所有制改革大会。各地方政府也纷纷出台了推进国资改革的意见办法。国务院" 国资委还宣布，即将推出央企混合所有制改革的首批试点单位。可见，国资改革正在全国范围内加快步伐。

本周，国资改革股一改以往“复牌一个、大跌一个”的令人大失所望局面，开始走强。周五，有的开盘就无量涨停，是国资股复牌后的首例涨停股；有的在往下挖坑后，创出了2011年11月以来的新高；有的复牌后一路走高，创出去年11月以来的新高；有的在复牌后一路下跌后，放量上涨7% 以上，创出了停牌前新高。

这表明，要么是注入互联网、大" 数据概念的优质资产，要么是注入LED优质资产，要么是引进战略投资者、搞混合所有制改革，要么是注入世界领先水平的新材料、兼军工概念的优质资产。这样的的实质性国资改革，就仍然会受到市场的欢迎，尤其是当机构获知复牌" 公告的公开信息评估后大量介入，便能恢复其应有的走势。受此影响，周五上海国资改革概念股全面上扬。国资管理部门应该从中认识到，只有受到资本市场认可的改革，才算是成功的改革。当务之急是，尽快推出大力度混合所有制改革、股价能爆发式上涨、能引起市场对国资改革强烈关注的典型案例。

但是，介入混合所有制为核心的国资改革概念股，也不能急功近利，而应有打持久战的准备，坚持中长线投资、理性投资、价值投资、组合投资，才能获得不菲的回报。

4、下半年的机会仍在局部热点及个股

从上证指数看，围绕着2050点的争夺，仍十分激烈。大盘以50点为一个箱体缓慢上移。当2000-2050盘实后，再进入2050-2100的箱体，这将是一个相当长的震荡整理的过程。从" 创业板看，1350-1400点也是需要一个相当长的震荡整理过程。所以，对各指数的大涨，不能期望过高。

鉴于597只申报新股因需补充半市场运作局部热点和个股以极好的机会。

我认为，下半年机会较大的热点和个股将是：军工、软件信息安全、混合所有制改革，其中流通盘和市值相对较小的个股尤其会受到市场的热捧。若QFII和RQFII加速进场，那么，大盘蓝筹股也同样有机会。