AH价差扩大 机构：沪港通利好三大概念股顺水鱼财经

昨日（7月23日）

“一方面是国企改革预期，更重要的是沪港通实施日渐临近，对A股低估值蓝筹形成支撑。”深圳一位

《每日经济新闻(指数（HSCEI）大涨2.03%，中资地产股、资源股表现抢眼。在AH比价效应下，A股折价蓝筹股是否会紧跟上涨步伐呢？对此，有机构进行了详尽探讨。

每日经济新闻记者 朱秀伟

大势风向

利好中药、白酒、军工股

在港股国企指数继续大涨的背景下，AH价差正进一步拉大，随着沪港通临近，分析人士认为，AH价差将带来套利机会。7月21日，申银万国证券分析师王胜和研究助理王佳音发布

申万认为，在沪港通推出背景下，海外资金进入A股的实际动力可能超预期。

关于沪港通对A股市场的影响，申万认为，AH股折溢价是最直接的逻辑，从AH折溢价来看，金融板块受影响最大，对银行，其他折价水平较大的也会有一定受益；从板块间的估值水平对比来看，估值差异较大、品种类似的板块有望实现估值的回归，估值整体偏高的TMT等小市值股票 可能会进一步分化；高股息率资产可能受到追捧，“海外资金成本较低，国内类债券的高息率资产对他们而言更有吸引力”。

此外，沪港两市的一些稀缺性标的估值水平有望得到系统性的提升，比如中药、白酒和军工等

《每日经济新闻》记者注意到，从套利角度看，申万认为，可以“利用AH价差套利，对冲掉行业风险”，具体做法是：“在H股投资者可以利用A股和H股两地的公司做更丰富的Pairtrade（配对交易），例如当前可以通过租用QFII\RQFII的额度（有一定租用成本）对A股折价较多的股票 买入，卖出H股相应标的，规避了行业风险；反之亦然。但A股缺陷在于融券远远难于港股。”另外，还可利用交易时间差和交易制度差异进行套利。

此外，申万还认为，沪港通由于制度优势，或部分替代QFII，QFII或将被动赎回，一些QFII持股较大的个股风险值得警惕。另外，由于沪港通相较QFII、RQFII的交易成本偏低，而沪港通每天均有额度限制，且有总额度限制，可能造成最初几天，市场对沪港通通道的青睐，甚至造成每日开盘“秒杀”现象。这种由于交易制度带来的脉冲式行情的可持续性受到质疑，通过指数期货等工具可能产生单日套利的机会。

市场关注度：★★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：沪港通推出时间

行业热点

低速电动车将撬动千亿元市场

在政策利好不断的背景下，新能源板块受益范围正被机构持续挖掘。《每日经济新闻》记者注意到，证券(机构最新研报指出，购买价格2万元～5万元、每公里使用成本约0.05元的低速电动车或将凭借成本优势抢占农村市场。

该券商称，我国每年自行车和电动三轮车产量3500万辆，考虑10%的消费升级即350万辆的潜在年需求，低速电动车未来潜在市场将超千亿元。虽然当前我国对低速电动车的相关政策尚未明朗，不过低速电动车符合我原油依赖和污染，已经获得了一些地方政府的重视。

其中电池、电机、电控是新能源汽车的三大核心部件，在整车成本占比超过30%。国金证券认为，低速电动车产业链上值得关注的公司包括：收盘价11.01元），公司已确定新能源（低速电动车）为战略发展方向之一，预计到2014年底，将具备年产能达到10万辆，2014年预计销量为1万辆；收盘价15.74元），铅酸电池供应商，约有20%左右的收入来自动力电池，主要用于低速电动车。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：低速电动车政策电力板块受益双轮驱动

国企改革是近期市场热点，在沪港通即将推出的背景下，机构认为，低估值、高分红的电力板块尤其值得关注。申银万国发布研报称，随着电改不断深化、煤电联动尘埃落定等政策的推进，下半年电力板块或将出现阶段性投资机会。

《每日经济新闻》记者注意到，申万认为，电改将给发电侧带来两大投资主线：一，给低度电能耗、高运营效率的电力企业带来高盈利、高分红，其中包括大型水电：

对于行业下半年的策略，该机构认为，煤价持续走低，预计三季度难有起色，看好煤价高弹性火电个股，建议关注

市场关注度：★★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：沪港通推出时间