联化科技半价推股激引非议顺水鱼财经

 投资者质疑变相发红利股权激励是为了将公司利益和激励对象的利益捆绑，从而激发激励对象更好的为公司服务，让公司" 业绩更好的成长。但出发点很美好，现实却很“骨感”。昨日，" 联化科技(" 002250," 股吧)(002250)发布股权激励方案，行权价格大大低于市场价。对此，有研究员认为激励门槛较低，而投资者则认为公司变相给激励对象送红利。

“半价”推股权激励

7月24日，联化科技披露了2014年限制性" 股票 激励计划方案，公司拟向激励对象授予总量为1650万股的限制性股票 ;授予价格为7.17元，为该计划" 公告前20个交易日公司股票 均价的50%。

此次，计划激励对象为联化" 科技部分董事、高管及中层管理人员、核心技术及业务人员，激励对象总人数为302人，约占员工总数的6.51%。

但从二级市场反应来看，联化科技股价昨日逆势下跌，一举打破了公司自4月23日以来的上升通道。早在7月16日，就有投资者公开向公司提建议：“请贵公司此次不要搞半价股权激励，行权价希望在收盘价之上，行权数量多点没关系。”

实际上，早在2011年，联化科技曾做过股权激励方案，不过当年为溢价推股权激励。2011年10月14日，联化科技推股权激励的行权价格为21.33元/股，而停牌前，公司收盘价为20.9元/股，行权价格溢价2.06%。

业绩增长目标无挑战

值得关注的是，今年联化科技股权激励方案显示，激励对象持有的限制性股票 分三次解锁，解锁比例分别为30%、40%、30%。解锁的业绩条件为，以2013年度净利润44850.37万元为基数，2014年度、2015年度、2016年度公司净利润增长率分别不低于20%、40%、63%;解锁日上一年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。

对此，有市场研究人士分析称，联化科技方案业绩目标定低了：“联化科技仅2013年就有26个项目成功进入大规模生产……从今年1季度公布的" 数据来看，公司工业业务收入继续快速增长21.9%，费用率同比、环比均出现较大程度下降，公司新项目产生收益良好的弥补了新产能投产带来的管理人员增加导致的管理费用。”

上述人士认为：“公司未来三年的新增项目以及行业发展趋势来看，公司净利润增速有望远超行权目标利润增速。”

公司回应目标仍有压力

“股权激励的价格太低，行权门槛也低。激励对象没有压力就能轻松过关，享受高额回报，联化科技这是变相给高管发红利。”有投资者如是说。

带着相关疑问，" 大众证券报和财信网记者致电公司了解情况，证券部一负责人(下称“公司”)向记者做了部分解释。

记者：对于公司这次股权激励方案，有研究人士认为公司这次股权激励目标定低了，公司怎么看?

公司：这个目标是领导层定的，是经过一些考虑后的结果。

记者：之前，有投资者建议公司不要把行权价定的太低，担心影响股价，但公司为何还是选择了半价推股权激励?

公司：前期也是几个领导在一起商讨的，我们这边得到股权激励草案已经比较晚了，基本上也是到实施的时候才知道的。

记者：公司股价已经连续数月一路上涨，但这两日股价突然收阴，是否受到股权激励方案的影响?

公司：不清楚是不是和股权激励有关系，但是我认为目标定的不算低，因为2011年股权激励时业绩基数比较低，公司已经达标。而这两年公司发展了一个阶段，相对起来，这个基数也高了很多，业绩增长还是有压力的。