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编者按：出口增加和国内需求改善催化了低迷近两年的化工板块，众多化工子行业产品价格纷纷出现并上涨。在化工产品涉及的14个子行业中，机构最看好的是农用化工产业链。
化工板块迎来涨价潮
近期化工板块屡有表现，尤其是化工原料行业表现最佳。记者了解到，旺季价格出现反弹是过去几年化工行业较为常见的季节性特征，今年外围复苏带来的出口大增更是强化了这一特征，机构预计在“金九银十”这一行业传统旺季结束之前，涨势或可持续。
下游行业进入旺季叠加出口大增
基础化工近两年艰难度日。自2012年三季度以来的7个季度，近40%的化工子行业持续陷入难挣钱、持续亏损甚至巨亏的境地，其中维纶、纯碱、涤纶3个子行业平均净利润率在-7.83%、-4.21%、-0.97%；氮肥、无机盐、炭黑、氯碱等6个子行业平均净利润率在1%以内；另有磷肥、粘胶2个子行业，分别连续4个、5个季度陷入行业亏损，停减产的企业增多。
但这种艰难的情况在目前有了明显的变化。因为供需失衡，季节性检修等造成短期供给紧张。从今年二季度开始，一方面，国内下游行业开始改善，开工率出现回升，从而带动了化工行业的部分需求；另一方面，美国经济复苏开始带动一些以出口为主的化工品的需求大幅攀升，在内外需求都有所提升的背景下，部分产品价格出现了一定程度的上涨。其中以MDI、PTA及其下游产品表现较为突出。
此外，化工产品“限产保价”潮已经此起彼伏。继氟化工产品上涨后，粘胶市场上，在8月初，包括三友化工(600409,股吧)、赛得利、澳洋科技(002172,股吧)和富丽达等10家粘胶企业(约占行业产能的75%)共同上调粘胶短纤的价格100元/吨，此次调价或将是粘胶底部向上的开始，旺季来临，短期需求支撑大。与此同时，丙烯酸龙头也纷纷提价，卫星石化(002648,股吧)于8月6日、8月8日连续两次调高丙烯酸及酯报价，而价格的反弹也成为相关上市公司股价上涨的主要催化剂。
看好农用化工产业链
不过，渤海证券分析，整体上看，目前化工市场整体上仍表现平淡，但在供给收缩及新兴需求拉动情况下，部分化工子行业迎来周期大反转的机会，因此，建议把握景气反转的阶段性机会，关注反转幅度较大和逻辑明确的子行业。对此，分析师认为，近期化工产品涨价层出不穷，但在化工产品涉及的14个子行业中，最看好农用化工产业链，包括磷肥、复合肥、钾肥、尿素、农药等。一方面，市场供需失衡，季节性检修以及装置意外停车是造就醋酸、醋酐、丁二烯到近期的磷肥等“明显”板块。但8月份，随着厂家逐渐结束停车检修，供给提升将使部分产品价格面临冲高回落风险，整个化工市场将呈现整体小幅上涨、涨跌幅差距缩小的局面。不过，部分小品种有望在三季度开始抬头。
旺季叠加外围复苏，化肥股可期
农用化工子板块是化工行业中最被分析师看好的，市场普遍认为“产量下滑，出口增加和国内秋季供肥三大因素催化了化肥行业整体性机会。”
多重利好催化农化板块
目前，随着秋季备肥开始，基层消费者对复合肥的需求不断提升。据了解，8月初陕西、甘肃等西北省份二铵备肥已经开始。甘肃天水今年用肥较早，零售商也已开始备肥。华北小麦产区二铵备肥稳步推进，国内需求持续发力。国内复合肥秋季生产也将开始，为做好产品储备，各企业近日都提高了开工率。复合肥厂家开始采购一铵为后期生产高磷肥做准备，进而刺激磷肥需求。
同时，加之今年国内化肥旺季出口关税大幅度下调，有利于化肥出口。根据《2014年关税实施方案》，尿素、磷肥出口旺季税率有较大幅度下调。该方案将有利于今年的化肥出口，化肥出口的淡旺季区分将减小，全年化肥出口量有望出现较大增长，有利于化解国内化肥过剩产能。
从产品价格来看，二季度以来，受关税下调和出口转暖影响，磷酸一铵价格自5月中旬以来累计涨幅超过20%，磷酸二铵价格也于6月份进入上涨通道。进入8月，磷肥价格继续调涨，磷酸一铵、二铵涨幅在2%至5%不等，并有加速迹象。国内大颗粒尿素市场报价已涨至1700~1800元/吨，厂家累积订单较多，小颗粒尿素则在出口及部分企业检修的支撑下小涨，目前报价，相比较上半年的出厂单价1300元，已经上涨了约200元/吨。
在农耕需求和复合化率提高的背景下，复合肥行业需求年均5%~7%以上的增长将持续，而作为行业龙头企业的金正大和史丹利，截至目前合计市场占有率略超过10%，未来有很大的提升空间。从目前复合肥企业的生存环境看，由于渠道和品牌的规模效应，大型企业领跑且差距拉大。金正大、史丹利等企业盈利良好。其中金正大上半年实现净利润同比增长27.42%；公司预计今年前3季度实现净利润同比增长20%至30%，未来公司或有机会切入农资综合平台及农业服务，具备新的上升空间。主营化学肥料、化工原料的鲁西化工也表示，公司尿素品种较多且价格各异，尿素市场价格近期小幅回升。公司同时透露，其尿素装置满负荷稳定运行，并根据市场变化及时调整，基本实现产销平衡。
磷肥市场迎来新景气期
在所有化肥子板块中，分析师最看好磷肥板块。自2011年末起全球磷肥经历近两年低迷后，2014年初，受到印度、巴西进口需求增长，而出口国短期供给受限等因素影响，国际磷肥价格开始反弹。
从国际市场需求端来看，巴西印度市场需求超预期。据海关总署统计2014年1至6月，我国磷酸二铵出口量127.25万吨，与去年同期的51.76万吨相比，增加了145.82%，其中出口拉丁美洲磷酸二铵7.2万吨，为2013年全年出口量的5.6倍，出口印度26万吨，同比增长49%。，而全球最大的磷肥生产商美盛公司与CF工业集团的磷化工资产整合带来的美洲供应格局改善，也给性价比较高的中国企业带来更多机会。巴西从中国进口的磷铵份额从2013年的1.6%逐步提升至2014年的6.5%，据分析师估算，下半年印度市场（国际上最大的采购地）约有300万吨二铵的招标采购计划，考虑到目前中国货源的优势明显，预计对下半年中国需求拉动作用会很大（300万吨相当于中国全年20%的二铵产量，估算有6~7成以上会从中国采购）。另外，台风+秋备两因素触发磷肥反弹行情。
总体看，银河证券认为，近两年全球磷肥供需形势好转，开工率将逐步上行。全球良好的需求形势直接刺激中国磷肥出口增长，而国内新增产能已接近尾声，小产能逐步退出和转产，磷肥市场有望迎来新景气。重点关注云天化、六国化工、兴发集团、新洋丰、司尔特和湖北宜化。
草甘膦逐步迎来需求旺季
对于农化板块，分析师普遍比较认可，主要因为农化板块是兼具业绩和主题的重要板块，同时成长型农药公司也被看好。
草甘膦为目前全球应用最广、份额最高的除草剂，近期价格继续上涨。根据国家统计局8月14日公布的流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，8月1~10日，大部分生产资料市场价格与7月下旬相比明显下降，而草甘膦价格继续上涨。期内农药(草甘膦，95%原药)为每吨28250元，环比上0.9%。对此，业内人士表示，进入8月市场将迎来采购旺季，而价格的上涨幅度需看海外的采购力度。从长远来看，市场需求仍在逐渐增加，“而这轮上涨是受到海外需求旺季的刺激。每年的9月和10月为南美地区草甘膦市场的传统旺季，由于运输时间的缘故，通常针对草甘膦的采购时间最早从7月底和8月就开始，因此该时段往往被视为行业反转的关键节点。”
据了解，中国是草甘膦最大的生产和出口国。近年来，受环保因素的影响，产能逐步向龙头企业集中。目前国内涉及草甘膦的龙头企业新安股份、江山股份、扬农化工和兴发集团，都通过了环保部公布的第一批符合环保核查要求生产企业名单。从短期来看，浙江首例特大污染案于7月1日开庭审理、草甘膦第二批核查即将启动等系列事件，加大了市场对产能持续收缩的预期，加之近期出口回暖，价格明显企稳；中期看，环保趋严持续抬高生产成本，对当前价格形成有力支撑。
券商继续看好江山股份、扬农化工、新安股份，如若环保政策严格执行，环保核查深入到位，对小产能偷排、无证无处理装置运行、低成本无序竞争等会形成事实压力，对进入草甘膦行业会形成更好的壁垒。对于和邦股份而言，因受益于草甘膦高景气以及环保政策趋于严格，IDAN-双甘膦-草甘膦产业链的投资回报再平衡会导致双甘膦价格上涨，公司2014年13.5万吨双甘膦投产将明显增厚业绩，被不少机构推荐；而华星化工拟增资加快华建化工的年产10万吨(一期5万吨)三氯化磷项目建设，实现公司草甘膦原药生产所需的原料配套和供应，对公司生产能力、盈利能力起到积极的影响；兴发集团则表示，公司下半年的主要增长点则是收购湖北泰盛草甘膦资产。
