生益科技：关注覆铜板新一轮涨价周期顺水鱼财经

林然

本周券商' 晨会报告重点推荐' 个股一览：

安信证券 ' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)、' howImage('stock','1_600352',this,event,'1770') 浙江龙盛(' 600352,' 股吧)、' howImage('stock','1_600858',this,event,'1770') 银座股份(' 600858,' 股吧)、' howImage('stock','2_002419',this,event,'1770') 天虹商场(' 002419,' 股吧)、' howImage('stock','2_002650',this,event,'1770') 加加食品(' 002650,' 股吧)、中海油服

' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)' howImage('stock','1_600705',this,event,'1770') 中航资本(' 600705,' 股吧)、' 中国人寿、' howImage('stock','1_600315',this,event,'1770') 上海家化(' 600315,' 股吧)、' howImage('stock','2_000541',this,event,'1770') 佛山照明(' 000541,' 股吧)、' howImage('stock','1_600570',this,event,'1770') 恒生电子(' 600570,' 股吧)、金风科技

国信证券 ' howImage('stock','2_002325',this,event,'1770') 洪涛股份(' 002325,' 股吧)、' howImage('stock','2_002405',this,event,'1770') 四维图新(' 002405,' 股吧)、' howImage('stock','1_601888',this,event,'1770') 中国国旅(' 601888,' 股吧)、' howImage('stock','2_002299',this,event,'1770') 圣农发展(' 002299,' 股吧)、' howImage('stock','2_001696',this,event,'1770') 宗申动力(' 001696,' 股吧)、香雪制药

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧) ' howImage('stock','2_002458',this,event,'1770') 益生股份(' 002458,' 股吧)、' howImage('stock','1_600428',this,event,'1770') 中远航运(' 600428,' 股吧)、' howImage('stock','2_300208',this,event,'1770') 恒顺电气(' 300208,' 股吧)、' howImage('stock','1_601009',this,event,'1770') 南京银行(' 601009,' 股吧)、' howImage('stock','2_002311',this,event,'1770') 海大集团(' 002311,' 股吧)、西部材料

' 申银万国隧道股份、中国人寿、洋河股份、' howImage('stock','1_600584',this,event,'1770') 长电科技(' 600584,' 股吧)、' howImage('stock','2_002063',this,event,'1770') 远光软件(' 002063,' 股吧)、湖北能源

' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧) ' howImage('stock','1_600183',this,event,'1770') 生益科技(' 600183,' 股吧)、' howImage('stock','1_600863',this,event,'1770') 内蒙华电(' 600863,' 股吧)、' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)、' howImage('stock','2_002269',this,event,'1770') 美邦服饰(' 002269,' 股吧)、' howImage('stock','2_300079',this,event,'1770') 数码视讯(' 300079,' 股吧)、拓维信息

本周市场震荡回撤，但2200点一线存在较强支撑，这在盘中有较为明显的表现。事实上，在资金陆续进场后，因' 新股申购等原因引发的盘中回落虽在所难免，但市场中期向上的格局并不会被打破。我们维持中线做多的判断，但在选股方面应该规避估值过高的中小盘个股。

本周招商证券推荐了生益科技（600183），理由包括覆铜板有望进入新一轮涨价周期、公司新品产能增长等。

二级市场上，生益科技波段式上行已经展开，短中长期均线呈现多头排列，近期随' 大盘短暂回调后仍有继续表现的可能，投资者可逢低逐步介入。

招商证券强调，生益科技的成长逻辑包括：汽车电子业务进展、4GLTE基站建设和4G通讯终端加速渗透、PCB子公司生益电子资产盘活和新厂放量，与新日铁合作FCCL切入苹果供应体系，将驱动生益科技未来三年的快速成长等。

公司已切入博世的汽车核心控制系统CCL供应体系，平均毛利率约25％，收入占比近10％，随着后续法雷奥等Tier1汽配厂商陆续导入，汽车占比有望持续提升。与很多国内同行集中在汽车信息娱乐系统不同，生益覆铜板主要针对汽车核心控制系统，客户认证苛刻，周期长，可靠性要求高，这为公司树立了坚固的竞争壁垒。

其二，随着运营商4G网络建设的加速，生益覆铜板在LTE基站和手机终端两个方向上均有明显受益。上半年4G基站因多方因素未及预期，但下半年LTE-FDD牌照发放为大概率事件，' 中国电信和' 中国联通有望跟随' 中国移动的步伐大幅加速LTE基站建设，且未来4G智能终端业务将提供持续动能。

此外，公司13年全资买入的PCB子公司生益电子PCB未来三年望大幅放量，上半年贡献营收5.3亿，净利1253万，超过去年全年。而公司今年在建工程达9.25亿，新增5.6亿中有4.29亿投向生益电子新厂，新厂主要从事高端汽车、4G等HDI板，从6月份已经投产爬坡。

最后，公司与日本新日铁合资的FCCL厂运营走上正轨，2层超薄FCCL已间接切入苹果IP6和IPAD体系，未来2L产能会持续增加，带来弹性。由于iPhone6从工业设计和功能都望超预期的产品，将驱动苹果新一轮的创新周期，生益望分享成长。

招商证券方面强调，今年下游PCB产业迎来久违旺季，需求强劲景气优于预期，覆铜板龙头建滔表示8月已经上调了价格，覆铜板望进入新一轮涨价周期；我们判断生益有望至少在9月结构性提价，公司半价格较低，如需求溢出且涨价则盈利弹性非常可观。

' 业绩方面，招商证券给出生益科技2014、2015和2016年EPS分别为0.42元、0.56元和0.70元，当前股价对应PE仅为16倍、12倍和10倍。