整合资源 国内医药产业兼并重组加快顺水鱼财经

今年以来，二级市场医药板块并购重组成为我国' 医药行业的一大亮点，参与其中的不仅仅是医药行业内的上市公司，还包括一些非医药行业公司。

据万得资讯（Ｗｉｎｄ）' 数据显示，截至到８月２０日，沪深两市总计有２２３家上市公司停牌，其中１７家上市公司属于医药生物行业，停牌的原因多涉及' 重大事项以及重大资产重组。

“很多优势企业将兼并重组作为企业做大做强的重要途径，特别是一些上市公司借助资本市场融资功能，通过并购实现快速增长。”' howImage('stock','1_600056',this,event,'1770') 中国医药(' 600056,' 股吧)行业协会副会长段继东表示，资本联动、创新发展和实现转型将是未来中国医药产业的必经之路。

并购重组热情持续高涨

北大纵横管理咨询集团高级医药合伙人史立臣表示，目前中国医药行业已经进入整体转型升级时期，加上新版药品生产质量管理规范（ＧＭＰ）和新版药品经营质量管理规范（ＧＳＰ）的推波助澜，整个医药行业从产品时代进入资源整合和多元化时代，这时企业需要在战略明晰的前提下，提前抢夺更多的医药医疗资源，才能在未来的竞争中获得发展机遇。

去年，国务院公布了《关于促进健康服务业发展的若干意见》。至２０２０年，健康服务业总规模将超过８万亿元。国家对医疗健康的支持激发了资本进入这一领域的热情，医药领域的并购重组不断升温。

今年３月，国务院印发了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》。该政策的出台为兼并重组营造了良好的政策环境，因而成为今年兼并重组加快发展的一个重要推动因素。

据统计，今年以来，医药行业的并购重组事件达到１９６件，涉及金额４９７亿元，其中已经完成的并购案例价值１３９亿元，未完成的并购案例价值２５８亿元。

而据不完全统计，２０１３年国内药企间共发生并购１５０起以上，涉及交易金额３５０亿元以上；２０１２年，虽然并购次数达到２３０起，但交易金额仅为２８３．７４亿元。

２０１３年之前的资产整合基本上是国企进行主导，由华润医药、中国医药集团等国务院' target='_blank' >国资委直接控股的大型集团公司领衔，广药集团、上药集团、' target='_blank' >哈药集团、' howImage('stock','1_600713',this,event,'1770') 南京医药(' 600713,' 股吧)等地方国资委控股的集团公司参与。

而自２０１３年开始，更多的民间资本加入到医药行业的并购大潮中。

有分析认为，近年来，国内医药行业竞争激烈，包括ＧＭＰ改造等在内的行业门槛越来越高，中小药企在竞争中逐渐成为行业龙头的收购目标。同时，与国外相比，目前国内医药行业整体呈现小而散的特点，行业龙头、上市公司也有动力通过并购实现产业链的整合。

' target='_blank' >湘财证券策略分析师朱礼旭表示，资本市场并购的主要动力和宏观环境密切相关。目前，宏观经济正处于结构调整的大背景下，一些行业龙头企业内生增长动力不足，需要通过并购实现外延式增长。同时，企业并购资金需求量较大，而资本市场具有融资功能，能够为并购重组提供资金支持。相比其他渠道，通过资本市场进行并购重组更能够体现交易标的的公允价值，为交易双方共赢提供保障。

并购重组涉及多个细分行业

今年停牌的１７家上市药企中，包括' howImage('stock','1_600671',this,event,'1770') 天目药业(' 600671,' 股吧)、' howImage('stock','1_600666',this,event,'1770') 西南药业(' 600666,' 股吧)、' howImage('stock','2_300381',this,event,'1770') 溢多利(' 300381,' 股吧)、' howImage('stock','2_300358',this,event,'1770') 楚天科技(' 300358,' 股吧)、' howImage('stock','2_300199',this,event,'1770') 翰宇药业(' 300199,' 股吧)在内的多家上市公司都涉及重大资产重组。其中，有４家上市公司属于中药行业，有７家上市公司属于医疗器械行业，有２家上市公司属于医疗服务行业。

在中药行业里，' howImage('stock','1_600479',this,event,'1770') 千金药业(' 600479,' 股吧)、' howImage('stock','2_300049',this,event,'1770') 福瑞股份(' 300049,' 股吧)、' howImage('stock','1_600211',this,event,'1770') 西藏药业(' 600211,' 股吧)、' howImage('stock','2_002198',this,event,'1770') 嘉应制药(' 002198,' 股吧)４家公司称因筹划重大事项而停牌。其中，西藏药业的重组引起了市场的关注。８月１５日，西藏药业发布' 公告称，经与有关各方论证和协商，公司拟转让控股子公司四川本草堂药业有限公司全部股权，即５１％的股份。据了解，本草堂在２０１３年度所产生的营业收入占西藏药业同期经审计的合并财务会计报告营业收入比例的５０％以上。

医疗器械行业中，楚天科技近日发布公告，拟收购长春新华通制药设备有限公司１００％股权。据了解，新华通是国内制药用水设备规模最大的专业制造公司，也是不锈钢制' 医药卫生级工艺压力容器制造规模最大、电化学表面处理能力最强的企业。此外，' howImage('stock','2_002223',this,event,'1770') 鱼跃医疗(' 002223,' 股吧)收购' howImage('stock','1_600055',this,event,'1770') 华润万东(' 600055,' 股吧)一事也有了一定进展。

值得关注的是，在医药行业的并购大军中，不仅有来自医药行业的上市公司，也有来自非医药领域的上市公司。据统计，包括' howImage('stock','2_002453',this,event,'1770') 天马精化(' 002453,' 股吧)、' howImage('stock','2_002562',this,event,'1770') 兄弟科技(' 002562,' 股吧)、' howImage('stock','2_000150',this,event,'1770') 宜华地产(' 000150,' 股吧)、' howImage('stock','1_600668',this,event,'1770') 尖峰集团(' 600668,' 股吧)、' howImage('stock','2_300018',this,event,'1770') 中元华电(' 300018,' 股吧)、' howImage('stock','2_002605',this,event,'1770') 姚记扑克(' 002605,' 股吧)在内的上市公司都参与到医药类企业收购投资浪潮中。

分析认为，随着国内经济新常态特征凸显，经济步入稳定中速期。许多传统产业企业寻求突破和转型，寻找更高的利润增长点，纷纷将触角伸向新兴行业，由此导致了跨界收购的兴起。

食品饮料行业的的' howImage('stock','1_600873',this,event,'1770') 梅花生物(' 600873,' 股吧)今年相继并购了大连汉信１００％股权和广生医药５１．７６％股权，收购共计花费８．８亿元。６月４日，姚记扑克发布公告称，拟以支付对价１．３亿元收购上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司２２％股权，这是公司进入生物医疗产业的新尝试。此外，' howImage('stock','2_000691',this,event,'1770') 亚太实业(' 000691,' 股吧)收购兰州伟慈制药１００％股权，公司主营业务将由房地产开发与商品房销售转变为凝血酶冻干粉、板蓝根等产品的生产与销售。

以控股的方式收购成为非医药类企业进入医药行业的显著特点。“这样就可以布局一个较为完整的产业板块，同时也能在把控控股权的前提下，在医药板块从事更多的并购和经营，利于医药板块的整体发展。”史立臣表示。

产业成长空间巨大

分析人士表示，相比国际市场，国内的医药市场还有巨大的增长空间。为了实现外延式增长，医药行业的并购重组将大规模出现。目前，我国医药行业并购主要表现为独家产品连带性并购、生物医药并购、医疗器械并购、产品线补充并购、治疗领域强化型并购和产业链布局并购等。

据了解，我国医药行业占国民经济和资本市场的比重与发达国家相比存在较大提升空间。我国当前卫生费用占国内生产总值的比重只有５．２％，' 美国为１７．９％。有专家分析指出，受到经济增长、消费升级、疾病谱变化、老龄化加剧、新医改推进、城市化发展等多种因素的影响，中国医药企业还会迎来一个“黄金十年”。但另一方面，我国的医药工业资源却过于分散，目前年收入超过５０亿元的药企只有３４家，不少企业都有增加资本联动、推进产业整合转型升级的愿望。

对于医药企业来说，通过资本联动最终实现企业转型升级的例子比比皆是。“比如' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)团从２００２年只拥有一个产品批文、销售额只有１亿元的小药企发展成为今天销售过百亿元的大企业，通过并购转型成为健康产业平台和金融投资平台，这些平台的确立对企业成长帮助很大。”“还有就是' howImage('stock','1_600518',this,event,'1770') 康美药业(' 600518,' 股吧)，它目前也在进行产业重组，除了不断收购中草药材基地和医疗机构外，还在积极进军医疗电商行业。一旦医疗服务行业的各个环节被它‘贯穿’、‘打通’，那么这种集生物医药、医疗服务、健康管理和电商等‘行业角色’于一身的企业前途将不可限量。”段继东表示。