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据报道,甘肃省政府' target='_blank' >国资委监管企业改革会于9月18日召开,在此次推进会上传来消息,甘肃省已确定' target='_blank' >酒钢集团、省公航旅集团、省' target='_blank' >国投集团、八冶集团在内的四家企业作为甘肃省首批国资国企改革试点企业。目前这四家试点企业的改革工作已全面启动,但具体方案还需审定后才能下发执行。分析人士指出,此次甘肃省首批试点企业名单的确定,标志着甘肃省的国企改革推进步伐进一步加快,甘肃省本地的其他国有上市公司也有望因改革推动而获益。
首批试点企业确定
据报道,9月18日,甘肃省政府国资委监管企业改革推进会上传出消息,甘肃省已确定酒钢集团、省公航旅集团、省国投集团、八冶集团在内的四家企业作为甘肃省首批国资国企改革试点企业。
该报道还指出,目前这四家试点企业的改革工作已全面启动。其中,酒钢集团被列为竞争类企业综合改革试点,重点开展规范董事会建设、网上现代企业制度、加快结构调整等改革工作;省公航旅集团作为功能类企业,重点是理顺管理体制、规范企业运营、增强可持续融资能力;省国投集团作为国有资本运营公司改组试点企业,在调整功能定位方面形成了新的思路;八冶集团被列为发展混合所有制和员工持股试点企业。但具体各企业改革试点方案还需报省国资国企改革推进工作领导小组研究论证,并呈省政府审定后才能下发执行。
今年7月30日,甘肃省委、省政府召开全省深化国资国企改革动员会,自此宣告了甘肃省新一轮国资国企改革正式启动。据了解,在甘肃省的新一轮国资改革中,将重点围绕明确国资监管范围、国资监管职责、国资监管方式、国资运营模式和国有资本投向五方面来进行。还将抓好企业公司制股份制改革、健全完善法人治理结构、建立长效激励约束机制三方面来进行列为重要任务之一。
今年9月初,甘肃省委、省政府制定并下发了《关于进一步深化国资国企改革促进企业发展的意见》。《意见》分为5个部分23条,明确了甘肃国资国企改革的总体要求和重点任务。
其一,提出了规则统一、监管全覆盖两项改革任务。其中,规则统一就是要构建和完善全省统一的经营性国有资产监管制度体系;而监管全覆盖则是,通过国资监管机构的直接监管、委托监管和上级国资监管机构对下级国资监管机构的指导监督,实现全省经营性国有资产监管全覆盖。
其二,将全省国有企业分为竞争类、功能类和公共服务类三个类别。其中,竞争类企业要突出经济效益,而功能类和公共服务类企业则要突出社会效益和民生保障。并根据企业的功能定位,分类建立经营' 业绩考核体系。
其三,明确了国资监管方式,即按竞争类、功能类、公共服务类实施分类监管。其中,竞争类企业均由国资监管机构统一履行出资人职能,进行直接监管;而功能类和公共服务类企业则为,能够直接监管的要直接监管,尚不具备条件的可采取委托监管的方式进行过渡,待条件成熟后,即纳入直接监管范围。但过渡期原则上不超过3年。
其四,提出对新一轮国有企业改革的定位,是坚持市场化导向,立足于增强国有经济活力,紧紧围绕完善现代企业制度、发展混合所有制经济、健全长效激励约束机制聚焦发力。具体来看,在决策层面,落实法人代表在公司治理中的中心地位,规范和完善董事会建设,加快实施外部董事制度,实现决策权与执行权的分离,有效解决企业决策执行不分等问题;经营层面,加快企业经营者市场化选聘、职业化从业的步伐,逐步解决企业经营者选拔渠道单一和“官本位”思想;监督层面,全面推行“外派内设结合”的监事会监督模式,有效解
决监事会运行不独立和即时监督缺位等问题。此外,国有独资、国有控股企业要实行财务总监外派制度。
其五,对完善激励约束机制、加强收入分配调控进行了安排。在激励模式上,进一步完善企业领导人员收入与企业效益、职工收入、考核结果、责任风险挂钩,与企业分类管理相适应、与选任方式相匹配的差异化薪酬分配制度。在约束机制上,建立健全延期支付和追索扣回制度,严格经营投资损失责任追究,加强职务消费管理,完善与激励相配套的硬约束机制。在收入分配改革上,通过健全工资总额预算分类管理、深化劳动用工制度改革等措施,逐步健全与管资本要求相适应的收入分配和调控模式。
此外,《意见》还明确提出了“三个允许、两个鼓励、两个目标”的改革任务。“三个允许”即竞争类国有企业都允许发展成为混合所有制企业,国有企业投资项目都允许非国有资本参股,混合所有制企业允许实行员工持股;“两个鼓励”即鼓励非公有制企业参与国有企业改革,鼓励发展非公有制资本控股的混合所有制企业;“两个目标”即实现优势互补,放大国有资本功能;引入外部监督,转换企业经营机制。
截至去年年底,甘肃省全省的国有企业资产总额和营业收入分别达到9274亿元和4773亿元。其中,33家省属监管企业资产总额和营业收入分别达到5521亿元和4289亿元,分别占甘肃全省规模以上工业的39.4%和43.4%。
此外,' 数据显示,甘肃全省75%以上的企业已实现了产权多元化,12家企业上市,112家省属非工业困难企业和91加厂办大集体企业已完成改制。
目前来看,甘肃省国企面临着国资布局分散,产业集中度不高,大企业大集团数量偏少的问题。据统计,甘肃省全省818家国有企业中,资产总额过千亿的仅3家,过百亿元的也只有10家。此外,国有资本分布比例也呈现失调状态,甘肃省国企主要集中在竞争类企业,而功能类和公共服务类企业占比较小,其中,竞争类企业又主要集中在传统原材料产业,' 新兴产业比重偏低。
分析人士指出,随着此次甘肃省首批试点企业名单的确定,标志着甘肃省的国企改革推进步伐进一步加快,而后随着甘肃省国企改革相关措施的陆续推出及实施,相关企业有望焕发新的活力。鉴于近期各地方国企改革均处于紧锣密鼓推进过程中,参与国企改革试点的企业均获得了资本市场不同程度的关注,甘肃省本地的其他国有上市公司也有望因改革推动而获益。甘肃国资委直接或间接持股的相关概念股有' howImage('stock','1_600307',this,event,'1770') 酒钢宏兴(' 600307,' 股吧)、' howImage('stock','1_600108',this,event,'1770') 亚盛集团(' 600108,' 股吧)、' howImage('stock','1_600192',this,event,'1770') 长城电工(' 600192,' 股吧)、' howImage('stock','1_600543',this,event,'1770') 莫高股份(' 600543,' 股吧)、' howImage('stock','2_000552',this,event,'1770') 靖远煤电(' 000552,' 股吧)、' howImage('stock','1_600354',this,event,'1770') 敦煌种业(' 600354,' 股吧)、' howImage('stock','2_000791',this,event,'1770') 甘肃电投(' 000791,' 股吧)、' howImage('stock','2_002644',this,event,'1770') 佛慈制药(' 002644,' 股吧)、ST派神等。
酒钢宏兴（600307）：长材盈利恶化叠加财务费用上升，上半年同比扭亏
来源： ' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)撰写时间： 2014-09-01
报告要点
事件描述
酒钢宏兴发布2014年利润为-3.22亿元，去年同期2.40 亿元；实现EPS为-0.05元。
其中，2 季度公司实现营业收入 282.65 亿元，同比增长 20.62%，1 季度同比增速为 23.32%；营业成本 263.53 亿元，同比增长 20.34%，1 季度同比增速为28.53%；2 季度实现归属母公司净利润1.06亿元，同比上升86.08%；2季度实现EPS 为 0.017元，1季度EPS为-0.068元。
事件评论
长材盈利恶化叠加财务费用上升，上半年同比亏损：上半年在不锈钢价格上涨之际，公司加大不锈钢生产，不锈钢钢材产量同比增长 20.59%，并最终带动公司收入同比增幅达21.91%。不过，由于消耗前期高价铁矿库存（2季度末原料存货库存相比去年年末减少13.34亿元）及线材、螺纹钢受需求景气度下滑影响而收入与毛利率同比均有下降，公司上半年综合毛利率下降 1.74 个百分点，并最终成为公司上半年业绩亏损的主要原因之一。此外，公司融资规模扩大、成本上升，致使公司财务费用上半年同比增加3.22亿元，也明显拖累公司上半年业绩。分品种来看，上半年公司产品长弱板强，不锈钢业务受不锈钢价格上涨及生产规模加大影响而收入与毛利率同比明显改善。另外，公司自今年 1月 1日期调整折旧政策，上半年折旧调整带来增量业绩7.42亿元，若排除折旧影响，公司毛利率进一步下滑，业绩亏损额度将加大。
原料跌幅扩大及不锈钢涨价，2 季度业绩环比扭亏：同比方面，排除公司自 1 季度开始调整折旧政策直接带来约3.71亿元净利润增量影响， 2季度公司盈利状况同比下降，一方面源自地域优势不再，兰州地区螺纹钢、线材价格2季度同比跌幅超过全国平均水平，另一方面融资规模、成本上升带来2季度财务费用同比增长2.19亿元。环比来看，公司业绩环比改善，除受益矿价跌幅超过钢价等行业因素之外，还应源自公司产量有所增长，集团口径估算2季度公司产量环比增长 5.79%。另外，在 2 季度镍价环比上涨 26.10%的情况下，不锈钢价格环比涨幅也达18.53%，2季度不锈钢业务盈利能力环比应有改善。
预计公司2014、2015 年EPS分别为0.02 元和0.07元，维持“谨慎推荐”评级。
长城电工（600192）：战略协议推动自动化产品快速增长
来源： ' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)撰写时间： 2014-07-30
事件：
2014半利润同比上升32.38%。2014上半年，公司实现营业收入11.43亿元，较上年同期增长8.09%；归属于上市公司股东净利润5814.60万元，较上年同期上升32.38%；稀释每股收益0.13元，基本符合市场预期。本期无分红方案。
点评：
收入平稳，净利润快速增长源于毛利率上升、费用率下降等。净利润快速增长主要源于：（1）钢材、铜材、银材等主要原材料价格降低，2014年上半年公司综合毛利率25.10%，同比增0.98个百分点。（2）期间费率同比降0.35个百分点，其中，销售费率同比降1个百分点。（3）营业外收入2350.96万元，同比增18.75%，增长来自于政府支持资金。（4）实际所得税率14.27%，同比降1.49个百分点。
主要产品收入、毛利率基本稳定。2014年上半年，公司主要产品收入、毛利率基本稳定。（1）中、高压开关设备收入3.47亿元，同比增5.37%；毛利率27.14%，同比增0.91个百分点。（2）接触器、断路器等元器件收入2.99亿元，同比增9.18%；毛利率34.46%，同比增0.71个百分点。以上产品毛利率略增源于：（1）原材料价格下降；（2）毛利率较高的高压产品占比提升。
自动化装置业务体量快速增长。2014上半年，公司自动化装置收入9370.26万元，同比增长34.66%；毛利率21.75%，同比减少4.32个百分点。收入的快速增长源于公司与北方工业等企业形成战略合作关系，自动化装置仪表、石油钻机电传动装置等产品需求提升。
' 盈利预测与投资建议。暂时不考虑苹果汁业务分拆，预计公司2014-2016年净利润分别同比增长41.30%、40.87%、41.56%，EPS分别达到0.23元、0.32元、0.45元，7月29日收盘价对应2014年动态市盈率为36.57倍。公司未来三年复合增长率40%左右，给予公司2014年35-40倍市盈率，对应股价为8.05-9.20元，首次给予“增持”的投资评级。
主要不确定因素。行业竞争加剧、' 大宗商品价格上涨导致毛利率下滑的风险。
靖远煤电（000552）：中报点评：产销量低于预期
来源： ' target='_blank' >长城证券撰写时间： 2014-08-19
投资建议
维持公司推荐评级。预计公司全年产销量略低于预期。预计2014-2015年EPS 分别为0.51、0.53元，对应的PE为18、17倍。公司为甘肃省第二大煤炭生产企业，公司主要客户需求相对稳定，维持推荐评级。
投资要点
煤价下跌致公司上半年营收下降：公司上半年实现营业收入 15.8亿元，同比下降 8.91%，净利润 1.8 亿元，同比下降 10.15%；EPS 为 0.2559 元。
煤炭产量下降 1.15%：上半年公司生产原煤 542.10 万吨，同比减少 6.29 万吨，完成计划的 99.93%；销售商品煤 489.91 万吨，同比多销27.18万吨，完成计划的90.31%；略低于预期。
综合煤价下跌 6.4%，严控成本毛利率略有上升：上半年公司煤炭业务收入17.24亿元，同比下降6.99%，综合煤价352元/吨，同比下降6.4%。上半年营业成本下降 8.79%，毛利率上半年上升 1.4个百分点至29.2%。
期间费用大幅上升 15.87%：上半年管理费用、财务费用、销售费用三项期间费用合计2.4亿元，较上年同期的2.1亿元增加15.87%。
维持公司推荐评级：预计公司全年产销量略低于预期。预计 2014-2015 年 EPS 分别为 0.51、0.53 元，对应的 PE 为 18、17 倍。公司为甘肃省第二大煤炭生产企业，公司主要客户需求相对稳定，维持推荐评级。
风险提示：需求大幅下降，煤价大幅下跌。
