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大牛市中的小插曲

《证券市场周刊 红周刊(博客,微博)》特约作者 南京 吕京宁

本周二，市场在创出2347点阶段新高后引发了较大幅度的剧震，各种声音乃至悲观恐慌又多了起来，据此，笔者再作以下交流探讨。

一，市场迎来的是制度变革催生的牛熊转折。5月中下旬以来，市场在跌宕起伏中，对系列股市新政、制度变革所催生的剧变，正形成愈来愈多的共识。这无论在强化信息披露规范、惩治虚假陈述及财务造假，还是在严打内幕交易、提升投资者权益保护，抑或是提高上市公司治理水平、有效遏止利益寻租、推动长期资金入市等诸多方面，都朝着真正公平、正义的方向迈进，朝着净化市场环境、恢复投资者信心的路线前行。新一届监管层的决心已在实际行动中彰显，其改革红利效应也必将随着时间推移而更加突显与释放。政策是纲，纲举目张，这是研判市场牛熊转折的根本动因所在，看不清这一根本出发点，就会跟不上形势，辨不清方向，对已到来的牛市左右摇摆、患得患失。

二，科学认识“新常态”就不会被小幅波动所困扰。当下经济已步入一个“三期叠加”（换挡期、转型期、消化期）的“新常态”，科学认识新常态，辨证看待新常态，积极适应新常态，就不会因某些经济' 数据的微幅波动而惶恐，所困扰。经历持续30年高速增长后，再期待高速增长既难以达到，也不现实亦无必要，关键还是要观察经济是否向结构优化升级转变，是否向创新驱动转变，而非作茧自缚，自寻困惑。据此认识，就不难理解7月数据出现小幅反复后的市场表现，也不会因8月数据就对改革失去信心而悲观沮丧，短期市场的若干震荡波动，既是正常消化之举，也不足以撼动这轮牛市的大趋势。' target='_blank' >央行对五大行实施5000亿SLF操作，说明在货币政策上已经短期宽松常态化。

三，技术面揭示股市已步入牛市中。2000点以来的' 行情性质，是牛市反转，而非熊市反弹。这不仅基于制度变革推动与经济企稳的触发，亦是股指技术面不断发出的信号。从多条重要长期均线的“龙抬头”拐点，到对数图揭示的1849点为3478点以来下降通道下轨触及点(亦可视为是未来上升大旗形下轨)；从价位线熊市压力线的逐次突破(从6月收市的季线突破，到7月收市的月线突破)，到3478点以来普通月K线图的熊市压力线突破……都提示市场已牛熊转折并步入了牛市中。本周，在3478点以来周K线图表的压力线(已刺破)上引发的剧震，虽看似是经济数据疲弱所引发，却也符合技术面预期中的关前震荡。这不仅与2000点以来技术面揭示的圆弧底长牛、慢牛相吻合，也体现出这轮牛市在初期序曲中的' 自然美和韵律美。

综上所述，笔者认为，' 大盘才从大底部浮出，若干波动、震荡仅是大牛市中的一个小插曲，只改变上升斜率与上行节奏，而不改变牛市的主旋律、趋势与方向。