客服热线：
手机版
二维码
9月23日，汇丰公布中国9月汇丰制造业PMI初值50.5，预期50.0，前值50.2。该指数较上月轻微反弹，连续4个月处在荣枯线50上方。8月终值为50.3，中国9月汇丰制造业就业指数初值降至46.9，创五年半低位。
业内人士称，9月的PMI" 数据表明中国经济仍温和扩张，房地产仍是拖累经济的最大风险。预计决策层将推出更多宽松措施以稳增长。彭博新闻社文章称，工业活动的改善减轻了政府出台诸如释放更多流动性和加快铁路建设支出之类的更多刺激措施的压力。毕竟，" 央行刚刚为五大行注入了5000亿流动性。
以下为机构名家解读：
中国9月汇丰制造业PMI预览值50.5，前值50.2，预测值50.0。中金发布报告称，预示9月经济环比动能在8月大幅下降的基础上没有继续下滑，环比增速小幅反弹的可能性大。
以下是解读全文：
从需求看，PMI新订单指数反弹1个百分点，新出口订单指数反弹1.9个百分点，显示出口仍将是拉动经济的最重要力量。从库存需求看原材料库存继续下降，但降幅收窄。产成品库存与8月持平。
从生产和就业看，PMI生产指数指数51.8%，与8月份持平，也出现止跌迹象。值得注意的是，PMI从业人员指数低位继续回落，这可能预示稳增长压力仍然较大。
从价格看，购进价格和产出价格指数仍然疲弱，显示需求和生产的止跌企稳仍不稳固。
综合看，PMI止跌，预示经动能继续显著下滑的可能性小，但反弹力度仍弱，尤其是PMI就业指数持续恶化，预示稳增长压力仍大。向前看，我们预计9月工业增加值环比动能回升，同时去年9月基数回落，工业增加值同比增速较8月的6.9%小幅反弹。
9月23日，汇丰PMI发布9月预览值为50.5%，比上月终值上升0.3个百分点。中信证券宏观研究团队就此发表评论称，经济不会持续下滑，改革与转型并非必须以牺牲经济增速为代价。
中信证券宏观研究团队分析称，9月汇丰PMI指数预览为50.5%，比上月终值上升0.3个百分点，显示经济没有持续回落，而是保持着一定回稳回升的节奏。其中产出指数和产成品库存指数保持不变，采购量、新订单和新出口订单出现较快回升，但价格端出现下滑，并且就业指标呈现09年以来的新低。我们认为8月的低增长是多种不利因素叠加造成，9月整体生产出现一定回升，稳增长的政策力度将继续加大，改革也将同步提速。
中信证券宏观研究团队认为，改革与转型并非必须以牺牲经济增速为代价。现在市场上很多人将改革转型和稳增长对立起来，我们认为改革与稳增长并不矛盾，当前的简政放权、放开民资准入能起到稳增长的效果，同时也是改革的重要一环。预计下半年改革政策将以点到面地更快推进。关于选择恰当的政策组合和改革措施对增长具有“加法效应”，如土地改革、国企改革、放开垄断领域、结构性减税和加大改善供给力度等，都能使增长与改革、结构调整和转型实现双赢。4月以来政府出台的一系列结构性政策都选择了以长带短。7月底的政治局会议将“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”的表述修正为“围绕稳增长、调结构、惠民生、防风险，加快推进改革。”从“并列”到“单列统领”，改革本身就是稳增长的手段。同时，在最高层面给予了定调，为了实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦，经济增长必须运行在合理的区间。从目前就业市场和GDP平减指数反映出的情况看，当前GDP的潜在增速并没有下行至7%甚至以下的水平。因此，维持当前经济的中速增长，对于促进经济转型，缓解社会矛盾，有积极而且正面的作用。
中信证券还认为，政府会加大稳增长力度，改革也将同步提速。从当前的经济运行看，地产所带动的下行压力依然较大，同时汇丰PMI的就业指数新低显示就业状态不容乐观，因此政府短期内的稳增长政策必然会加大，改革也将同步提速。
房地产是短期经济最大的风险点，未来可能出台的政策包括继续鼓励自住型需求，降低改善性需求门槛，支持地产企业合理融资需求等；政府财政支持投资领域将进一步扩大，基建、民生、环保、军工领域有望加强投入；消费领域有望在节能环保消费，信息和服务消费方面获得支持；货币政策将向宽松方向调整，提高货币增速，一方面将通过公开市场操作并且辅助结构性宽松手段增加流动性，另一方面通过PSL，窗口指导等其他手段降低社会融资成本。
地方政府将在经济领域投入更多精力，尤其是与国家区域规划相关的省份，地方政府将更加注重经济增长和结构调整。
中信证券宏观研究团队研究认为，年内增长不会持续下降。从8月数据来看，尽管工业产出下降明显，但是并没有出现库存的增加，工业产销率没有恶化，甚至略有改善，这表明如果总需求恢复，产出能够迅速恢复，而不是以明显的降库存的方式来满足。9月的新订单指数有所提升，外需依然保持着较高的景气，我们认为政府保增长的动力依然较大，8月经济将是全年低点，未来增长不会持续下降。
9月23日，汇丰公布中国9月汇丰制造业PMI初值50.5，预期50.0，前值50.2。该指数较上月轻微反弹，连续4个月处在荣枯线50上方。8月终值为50.3。
对此，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，经济画面喜忧参半，新订单和新出口订单指数有所改善，但就业指数进一步下跌，且通胀放缓压力加剧。9月制造业活动显出企稳迹象。但总体而言，数据依据表明经济仅温和扩张。房地产低迷仍是增长的最大下行风险。我们继续预计央行将采取更多货币宽松，以稳定复苏。
" 管清友：总量宽松难出台 定向稳增长依然可期
9月23日，汇丰公布中国9月汇丰制造业PMI初值50.5，预期50.0，前值50.2。该指数较上月轻微反弹，连续4个月处在荣枯线50上方。8月终值为50.3。
对此，" 民生证券研究院执行院长管清友认为，9月汇丰PMI反弹至50.5，经济下行风险暂时缓解。新订单反弹可能与定向稳增长和外需改善有关。总需求改善带动生产指数好转，企业采购略有增强。但购进价格和原材料库存继续下降，反映企业对经济改善有疑虑，补库存意愿不强。经济内生下行压力不减，总量宽松难出台，但定向稳增长依然可期。
" 李大霄：稳定房地产等政策渐渐显效 稳股市可期待
对此，" 英大证券研究所所长李大霄表示，数据消除了过度悲观情绪，随着国务院微刺激政策渐渐加大力度，政策引导企业的融资成本慢慢下行，稳定房地产等政策渐渐显效，稳经济及稳股市可以期待。
【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
