A股市场：高股息品种受青睐顺水鱼财经

中国基金报记者 ' target='_blank' >刘明王鑫

沪港通临近，市场普遍认为，沪港通将利好低估值、高分红的蓝筹股，7月份以来A股市场的上涨' 行情，也被认为与沪港通有密切关系。

中国基金报记者采访的多位专业人士认为，长期而言，A股市场和' 港股市场都将发生深刻变化，A股市场投资者结构将趋于机构化并更注重长期投资价值；而港股由于内地个人投资者的涌入，将更加活跃。

从投资角度，有市场人士认为，沪港通在正式开通前市场已经有了半年的消化期，沪港通开通后行情反倒可能出现调整。不过，也有基金人士认为，蓝筹股还会有一波行情，低估值的蓝筹股仍是境外资金青睐的主要品种。

沪港通带来资本市场巨变

接受中国基金报记者采访的机构人士普遍认为，沪港通是国内资本市场对外开放的重要一步，是国内资本市场和全球资本市场互联互通的重要举措，将给A股市场带来深刻和长远的影响。

华润元大基金指数团队负责人陈品桥表示，沪港通之后，深港通也会跟着实施，A股市场进一步甚至全面开放可期。从' 俄罗斯、' 印度、' 巴西等金砖国家来看，' 股票 市场都受很大的外资影响，未来A股市场逐渐融入全球体系，在外资助推下未来A股将产生一波牛市行情。

上海世诚投资公司董事总经理陈家琳表示，沪港通是一个积极的举措，是' 中国资本市场对外开放渐进过程，增量外资的进入有助于改变A股市场投资者的结构，外资机构更加注重长期投资。平安证券认为，资本市场的开放，境内外市场的联动性将加强，外资投资者比重提高，A股市场的波动性会下降。

对于沪港通带来的A股市场投资机会，明曜投资公司董事长' target='_blank' >曾昭雄表示，市场已经对沪港通有所反应，沪港通正式开通后，行情能否持续还有待观察。' target='_blank' >南方基金首席策略分析师' target='_blank' >杨德龙表示，沪港通正式推出后市场可能出现调整。

华宝兴业基金表示，对于A+H股中A股有显著折价的大市值股票 来说，沪港通有望带来一定的推动力。不过，经过过去数月的上涨，大部分此类股票 相对H股的折价已经显著缩窄，差价进一步缩小的空间已经比较小。

不过，在陈品桥看来，预计10月沪港通正式实施后到年底，行情还会进一步展开。他认为，外资通常会从宏观面、政策面、基本面、技术面、资金面等5个维度来衡量一个市场，除了资金面以外，A股市场整体向好。

陈品桥认为，A股市场相对全球市场还是相对封闭的体系，外资进入受阻，是A股资金面不佳的重要原因。但随着沪港通的实施，外资进入A股进一步放宽，A股市场资金面紧张的情况将得到缓解。万家基金也表示，沪股通制度在短期内可能超预期地吸引海外资金进入A股。

关注高分红和稀缺品种

曾昭雄认为，从香港市场投资者偏好来看，沪市低估值高分红的蓝筹股和港股市场没有的稀缺品种会受益于沪港通。陈家琳也表示，外资更加倾向于长期投资、稳定回报的股票 。万家基金表示，目前A股估值低于H 股的行业对于沪股通的香港投资者而言具有一定的估值优势，目前主要集中在银行、地产、' 保险等蓝筹股中。

在陈品桥看来，外资整体对A股的需求会很高，但外资的投资偏好会倾向于高分红、高股息率的蓝筹股，由沪深市场前50大市值股票 构成的富时中国A50指数就是很好的代表，在香港市场上A50ETF的额度总是供不应求。

平安证券策略分析师房雷认为，对比A 股与港股的市值与估值结构，两地的经济产业结构与投资者风险偏好等，除了直接受益于制度红利的' 券商行业外，可以从4个角度看待沪港通对于行业的影响。

房雷表示，从稀缺性角度看，A 股相比较于港股，日常消费品、医疗健康以及部分制造业具备一定稀缺性，而对于港股来说，优质的TMT 类公司具备一定的稀缺性；从估值价差角度，A 股相比较于港股，估值折价较大的主要是大市值公司与金融股，而估值溢价较大的主要是TMT 类小市值' 个股；从股息分红角度，外部投资者偏好于高分红低估值且' 业绩相对稳定的资产，A 股市场银行、公共事业可能会受到青睐；从产业竞争力角度，外资投资者更加关注国内具备全球竞争力的行业，从而分享国内经济成长的红利，国内的高铁、部分工程机械与军工资产等高端制造业可能会受到关注。