券商激辩四季度市场 机会还看政策面顺水鱼财经

国庆长假之后，四季度的A股交易便开始了。各" 券商对四季度市场总体并不悲观，认为结构性机会较多。" 大众证券报和财信网记者撷取其对四季度宏观面、经济面、市场面的看法，希望对投资者今年最后一个季度的投资有一定参考作用。

中信证券：

改革是最重要看点

改革是四季度最重要的政策看点，相关主题热度不减。十八届三中全会以来，特别是7月份以来，土地、财税、户籍制度、司法、文化、考试招生等领域的改革已经开始实质性推行。四季度，尽管由于基本面等因素，A股整体上难有好的表现，但由于国企和土地制度等重要领域的推进和落实，相关主题性的、结构性的投资机会仍可持续，关注国企改革、财税体制改革、以及生产型服务业发展规划。

上海证券：

市场将呈反复走势

对于四季度的" 行情，我们认为上下空间有限，一方面经过一轮的上涨，经济" 数据的每一次公布或将刺激市场脆弱的神经，另一方面有增量资金的介入已成事实，对政策的期待又会让一部分行业和" 个股反复被资金关注，结构性行情和主题投资仍是市场获利的主要方向。市场在这两方面反复纠结，或使四季度的市场呈现较为反复的走势。

另外，外延式扩张方式成为市场获利最为丰厚的赢利机会，正越来越多的被上市公司所采纳，上市公司通过定向增发完成跨行业对" 新兴产业的并购，以突破" 业绩瓶颈，或者完成母公司优质资产的注入，以提升自身业绩的增长。这也是当前市场获得最为稳定高额回报的机会。操作策略上选股要比择时更为重要。

" 航天证券：

沪综指2200至2500点运行

四季度股市出现单边趋势性大涨可能性不高，但市场中的结构性机会较多。在估值水平看涨和业绩增速看跌的背景之下，四季度市场维持震荡走势概率较大，" 股票 市场重心有望出现上移，上证综指或维持在2200点至2500点运行。

结构性机会产生大多由政策面因素来驱动。其中，由沪港通正式启动所引发的投资机会较确定，国企改革等政策引发题材机会也值得关注。行业方面，建议重点关注白酒、医药、国防军工、农林牧渔、证券行业。题材方面，国企改革概念，智慧医疗、土地流转等概念也有望受消息刺激出现阶段性机会。

" 德邦证券：

三因素促" 大盘上涨

四季度，国内经济面临下滑压力，政策有望加码;流动性偏松，四季度利率有望加速下行;企业盈利回落，估值水平难以大幅提升。我们仍然维持四季度看涨的观点，四季度波动区间在2350-2550点之间，建议年底前兑现收益。经济托底，政策偏松，流动性宽松是大盘上涨的主要原因。改革红利和政策偏松提升估值，而经济下行企业盈利回落制约估值水平的提升空间。行业看好服务类(教育和医疗)、消费类(白酒、服装家纺和休闲服务)、新兴产业(互联网技术、新能源汽车和高端装备)和主题投资(沪港通和国企改革)等。

" 浙商证券：

低估值蓝筹引领行情

估值修复行情继续，重点配置低估值蓝筹板块。在宏观经济企稳、股权风险溢价下降的预期背景下，四季度A股市场估值修复行情继续，其中低估值蓝筹板块将引领行情。三大主线筛选四季度投资板块与主题：一是经济企稳回升路线，建议配置地产、汽车、有色、金融、高铁、环保、水利和电力设备等板块。二是“沪港通”受益路线，从分享国内经济发展成果的角度，配置行业同 “经济企稳回升路线”;从套利同股“异价”的角度，建议配置金融板块以及龙头个股;从配置内地特有投资品种角度，建议配置国防军工、食品饮料和生物医药等板块。三是改革与新兴产业路线，建议关注改革方面的国企改革、土地流转、“" 自贸区”扩围、民营银行等主题投资以及新兴产业方面的污水处理、PM2.5、智能穿戴、4G商用、移动" 互联网金融等投资主题。