投资港股不能照搬A股经验顺水鱼财经

张炜

沪港通开闸进入倒计时，越来越多内地投资者把目光投向' 香港股市。

近期香港市场上，与证券、基金及投资业相关的概念股因沪港通效应而走势强劲。据相关媒体统计，国庆假期港股上涨10%以上的多元金融类上市公司达13家。例如，' 合一投资10月7日大涨146%，鼎立资本10月以来累计涨幅超过60%，瑞东集团、' 力宝华润、' 大凌集团等涨幅超过10%。更名为中州证券在港上市的' target='_blank' >中原证券，9月累计上涨19.01%，10月以来涨幅超过10%。这些概念股大涨，有的还体现出港股不设涨跌停板的交易特点，提高了部分内地投资者对港股通的兴趣。

某财经网(博客,微博)站调查显示，有兴趣和没兴趣通过沪港通买卖港股的调查参与者占比分别为73%、27%。对于“您的' 股票 投资组合中打算港股占的比重为多少？”选择30%以上、10%至30%、5%至10%、5%以下的调查参与者分别为39%、33%、16%、12%。

由于港股通设置了不低于50万元的个人投资者账户门槛，据上海证交所测算，符合条件的个人投资者账户仅占A股个人投资者账户总数约0.85%。上述超过七成对沪港通感兴趣的调查受访者中，恐怕有相当数量无法涉足。对于准备参与港股通的内地投资者来说，跨境投资涉及到比境内投资更多的风险因素，包括汇率波动风险、国际市场波动、交易制度差异、投资理念差别等方面。

虽然QDII推出已有多年，不少投资者间接投资过港股，但通过港股通进行港股交易还是存在较大差别。投资者参与港股通需要调整好投资心态，尤其不能简单照搬A股的投资经验。查询港股的公司信息可通过香港联交所网站，可内地投资者对多数香港上市公司不熟悉，国内媒体也很少关注报道港股，信息不对称是其天然的劣势。一方面，港股投资比A股更重视基本面，内地投资者若不能克服信息不对称的障碍，投资港股或如“盲人摸象”，给投资决策带来较大障碍。另一方面，港股投资更多受到国际市场联动的影响，包括与欧' 美股市的联动，还存在海外资金流动等风险。投资港股需要考虑的不仅仅是国内经济及政策，还包括全球经济的变化。

港股投资实行T＋0交易机制，且不设涨跌幅限制，' 个股暴涨往往十分“夺眼球”。然而，“成也不设涨跌幅，败也不设涨跌幅”，内地投资者若改不了盲目追涨的坏习惯，在香港股市很可能“摔跤”惨重。上海证交所发布的投资者教育已经提醒，T＋0交易且不设涨跌幅，加之香港市场结构性产品和衍生品种类相对丰富，使港股受到意外事件驱动的影响比A股更为剧烈，投资者持仓的风险相对较大。例如，上市刚满半年的诺奇今年7月下旬被曝老板卷款跑路，3个交易日暴跌超过50%成为仙股，随之宣布停牌。

值得提醒的是，A股市场上中小市值股票 受到青睐，内地投资者热衷炒新、炒小、炒差、炒短的“四炒”，港股的投资理念则不同。对于机构占主导的香港股市，内地投资者不能将其视为制造个股市梦率的“天堂”。投资港股还须重视规避个股的流动性风险，若持有交易不活跃的个股，可能遭遇长期无人接盘的窘境，进而面临小量抛盘即导致股价大跌的风险。正因为此，A股市场上罕见低于1元的个股，而港股中“仙股”不稀奇，香港' 创业板就云集了不少仙股。

内地资金投资港股须当心“水土不服”，规避风险的较好办法是“入乡随俗”，适应机构占主导的香港股市的投资理念。正如相关专家提醒，投资者不要想当然地把港股当成炒作的“热土”，要买还是应该首选蓝筹股，坚持以价值投资为主导。