光热发电有望迎来快速发展 两大概念股引关注顺水鱼财经

国内光热发电快速发展

日前第20届“国际太阳能热发电和热化学大会”在北京召开，主题为“将聚光太阳能热利用推向全球化发展”。该大会是国际太阳能热发电和热化学界最具权威的国际学术会议。大会首次在中国召开，表明国际太阳能热发电界对中国太阳能热发电技术快速发展的肯定。

太阳能光热发电，也叫聚光太阳能热发电，通过将太阳能直射光聚集起来，转化为热能，从而驱动发电机产生电力。光热发电分为槽式、塔式、碟式、线性菲涅尔式四种，目前投入商业化的是槽式和塔式发电。我国太阳能光热资源丰富，但仅在西北地区，而光热发电可装机潜力约16000兆瓦，年潜在发电量42000兆千瓦时。专家认为，光热发电将是我' target='_blank' >国新能源领域较具代表性和潜力的产业。大规模发展光热发电替代燃煤火电，将有助于优化我国能源消费结构，尽早解决雾霾问题。

目前，国内光热发电产业链初步形成，关键技术、主要装备已实现自主化，大规模商业化应用时机已然成熟。近年来，国内光热发电行业更是迎来快速发展。

2012年6月，我国首个、亚洲最大的塔式太阳能光热发电站——八达岭太阳能光热发电实验电站建成发电，使我国成为继' 美国、' 西班牙、以色列之后，世界上第四个掌握太阳能光热发电技术的国家。该电站由' 中国电力工程顾问集团设计，北京电力建设公司参与建设。2014年7月1日，近年国内光热发电产业首个开工建设的大型商业化项目——' target='_blank' >中广核青海德令哈50兆瓦槽式光热发电示范项目动工。8月27日，全球最大的光热发电储能材料基地也在德令哈启动建设。

2013年以来，仅我国西北地区，已经批准了20多个光热发电项目，多个项目已在前期准备当中。有消息称，国家最快将于今年10月底前出台支持光热发展的政策，并推出一批总装机容量在1000兆瓦左右的示范工程。业内人士预测，2014年将是我国光热发展元年，光热发电有望迎来爆发期。据我国电力规划，2020年要实现3000兆瓦光热发电装机的最低目标，市场规模将超过千亿元。

未来将逐步赶超光伏

光热发电和光伏发电技术都是已被证明的太阳能技术，截至2013年底，全球已装机光伏发电达到135GW，目前仍以每天约100MW的速度增加，这主要是受益于光伏发电成本在过去五年的大幅削减，全球各个光伏市场的崛起和分布式光伏发电的显著增长等因素影响。

与光伏发电相比，光热发电具有并网友好、储热连续、发电稳定等优势，因此最有条件逐步替代火电承担基础电力负荷，成为防治大气污染的重要途径。上世纪七八十年代，光热发电开始在欧美国家商业化应用，目前在美国、西班牙等国已实现产业化。虽然受到低成本光伏竞争的压制，但光热发电的成长速度依然较快，截至2014年5月，全球已并网光热电站总装机容量超过4000兆瓦。据预测，2020年全球光热发电装机将超过42000兆瓦。

国际能源署总干事Maria van der Hoeven表示，光伏和光热的市场形势将伴随时间的推移而从根本上得到改变。在部分温暖的国家和地区，更为廉价的光伏可以用于满足' target='_blank' >高峰期电力需求，因此很容易得到快速发展，但当光伏装机达到较高份额后，对光热这种可在晚间持续供电的技术的需求就会显著增加。而且光热的能量存储是十分高效的，比电能存储要廉价的多。这也是光热发电的最大' 竞争优势。

业内人士预测，直到2030年，太阳能发电装机的增长都需要大部分依靠光伏发电，这得益于光伏仍在下降的成本、技术层面的持续提升等。但到2030年后，这一情形将得到改变，在光伏发电占到全球总发电能力的5%—15%时，光伏将开始逐步失去其竞争优势，光热发电的规模化应用将开始起飞。国际能源机构（IEA）认为，光热发电在中东、智利等国将获得显著发展，成本将逐步接近光伏。2050年光伏发电将为全球贡献16%的电力，光热发电占全球电力的比重将达到11%。(中国证券报)

巨星科技：投资业务增加发展动力 推荐评级

2014-10-10 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >东兴证券研究员：' target='_blank' >张雷王宗超

' howImage('stock','2_002444',this,event,'1770') 巨星科技(' 002444,' 股吧)调研快报关注1：手工具经营模式特色鲜明，培养公司竞争力公司是亚洲规模最大、全球第五大手工具公司，公司的突出优势是拥有覆盖全球的销售渠道和强大的研发创新能力，通过技术创新，积累五百多项专利。公司主要客户为欧美大型建材五金超市、大型百货连锁超市等，能绕过国内外中间商直接面对大型零售终端。公司手工具产品主要销售对象是个人DIY用户，具有明显消费品属性，用户之间甚至将新式手工具作为礼品相互赠送,另一部分销售对象是企业用户，适用石油、化工、航天、军工、电子、电力、机械、汽修等行业。公司打造一站式服务模式，公司拥有3D打印设备，可根据采购商的要求，一两天内制作出样品，快速满足用户需求。公司进行全部产品的设计研发工作，但在生产环节，公司只生产不到30%的核心产品，另外70%产品外协给其他企业负责生产，产品销售完全由公司负责。这种轻资产运营模式，减少了公司固定资产投入，降低了运营风险，把主要精力放在设计研发、渠道销售和品牌培育上，培养了公司在手工具行业的核心竞争力。

关注2：手工具业务受益美国经济复苏、汇率等因素，' 业绩稳步增长1）公司产品97%销往国外，其中美国市场今年占80%左右，美国经济形势向好，复苏势头强劲。公司上半年海外业务同比增长13%，延续了去年下半年以来的增长势头。2）产品订单合同是以美元签订和结算的，今年人民币汇率改变了过去单边升值的情况，公司减少了汇兑损失一千多万元,如果人民币贬值，公司将有汇兑收益。3）公司持续推出新产品，并根据市场需求适时调整产品结构，增加高利润新产品投放。公司2011至2013年新产品开发数分别为660件、1092件、935件，2014年上半年共设计430项新产品，投产并销售新产品200多项，新产品的持续推出是公司市场保持和增长的关键因素。4）手工具生产的原材料很大一部分是不锈钢等金属，今年钢材的持续下跌也有利于公司保持较高的毛利。综合以上几点，公司上半年毛利率29.7%，分别比2012年和2013年全年毛利率提高2个百分点和4个百分点，利润同比增长29%。

1)公司2011年使用超募资金受让杭叉控股20%股份、普特滨江股权投资32.52%股份，开始了上市公司投资业务，2012年起收购' 卡森国际（HK0496）20.23%股份和东海银行14.49%股份，2014年增资伟明投资占股30.09%，通过伟明投资间接投资中易和科技。参股公司的业务覆盖' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)、新能源、节能、自动化、银行、地产、家具、叉车、股权投资、风险投资等领域。2)投资业务极大拓展了公司原有业务范围，手工具属于传统制造业，新能源、机器人、节能技术等属于朝阳产业，股权投资和风险投资使公司有获得超高投资回报的机会。公司通过打造传统产业与' 新兴产业结合的发展模式，既能通过传统业务保持稳健的现金流，又能享受新兴产业的高成长机会。3)杭叉集团正在筹划上市，如上市成功，公司将获得丰厚投资回报。4）公司目前资产负债率仅为27%，货币资金14亿元，现金充裕，公司寻找与业务相关的优质资产，有继续并购的可能。

首航节能：短期大幅上涨不改长期看好 买入评级

2014-09-01类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)研究员：王师

报告摘要：事件：公司发布非公开发行预案，拟向大股东首航波纹管、实际控制人黄文佳和黄卿乐、员工持股平台北京三才聚、非关联自然人' target='_blank' >李文茂和黄瑞兵非公开发行合计不超过2520万股，发行价格31.85元/股，募集资金总额80262万元，全部用于补充流动资金。

我们的评论：公司电站空冷主业性质决定了其流动资产占总资产比例高，业务开展对营运资本需求大，本次定增募集资金全部用于补充流动资金，将很大程度满足公司对营运资本的需求，有利于在手订单的加速执行，同时为将来承接更大规模的光热电站EPC项目提供流动资金支持。本次定增募资超过8亿，相当于公司目前净资产的44%左右，定增完成后公司资本实力将得到进一步夯实，未来公司可通过银行贷款、发债、融资租赁等多种融资方式扩张资产负债表，从而支持光热（电站投资）、余热（新疆西拓压气站余热发电）等业务的快速发展。

下半年以来，公司股价涨幅超过40%，大股东和实际控制人在股价历史高位大比例参与本次定增，完成后实际控制人持股比例将由目前的49%提升至51%。我们认为，不论是大股东对西拓收购价格的大额折让（折让2.53亿或33%）还是高位参与定增，都反映了其围绕上市公司平台，做强做大企业的决心和信心。同时值得注意的是，北京三才聚为公司员工持股平台，本次定增类似于股权激励，管理团队与公司利益将进一步绑定，这也将有利于公司高速发展中保持团队的稳定。

光热大幕徐徐拉开，维持“买入”评级。浙江中控10MW示范项目已获' target='_blank' >发改委1.2元电价，预计年内将有多个示范项目获得不低于1.2元的支持电价，2014年光热发电元年确立。国内光热行业参与者多为非上市公司，融资能力有限，首航占据技术和资金双重优势，已占得绝对先机。暂不考虑增发摊薄，维持公司14-16年EPS分别为1.05元、1.55元和2.00元，短期股价大幅上涨不改长期看好，维持“买入”评级。

风险因素：余热项目建设低于预期；光热电价政策低于预期等。