市场行情不是一个沪港通能改变的顺水鱼财经

■沪港通倒计时系列报道之六■本报记者 姜业庆

１０月１４日开盘，股市即刻上扬，但相较１３日上午而言，震荡开始加剧。节后期待的沪港通' 行情依然扑朔迷离。

中期调整值得担忧

由于市场震荡，投资者前期乐观的情绪披上了谨慎的外衣，乐观情绪多围绕国企改革和' 新经济市场，谨慎重点关注中期调整，更有悲观者否定沪港通的利好效应。凯石工场副总经理' target='_blank' >张剑辉对中国经济时报分析，从历史相似的角度分析，Ａ股市场已步入慢牛，但企业基本面偏弱的状况没有根本改变，对流动性和政策的乐观预期的基本反映已经到位了，经济转型和改革推进仍存在一定进程上的不确定性，市场普涨阶段已经结束，' 个股分化调整的震荡区间即将开始，因而，仅仅靠沪港通解决不了根本问题。

天治基金章旭峰则认为，市场大多期待沪港通的红利效应，期待股市的结构性机会，但沪港通对市场的影响是双向的，部分行业龙头的' 港股可能受益，而有明显溢价的' 大盘Ｈ股可能有下行压力。华宝兴业周欣也认为，沪港通落地后，资金流动会随着市场炒作降温而改向，甚至建议减仓回避风险，或许两类机构的收益目标和操作周期不调是观点差异的因素之一。

市场行情不是一个沪港通能改变的

就目前市场看来，沪港通的利好早已显现。

Ｗｉｎｄ' 数据统计，截至２０１４年１０月１０日，在中证５００指数样本股中，包含医药生物、信息服务、电子、环保、国防军工、汽车等行业，代表了中国未来经济高速发展的几个领域。据Ｗｉｎｄ数据显示，截至２０１４年１０月１０日，中证５００指数中的５００只成分股中今年以来取得正收益的多达４５２只，涨幅超过２０％的也多达３０３只，其中１５只成分股今年以来收益率超过１００％。

在市场结构分化明显的当下，中证５００指数凭借其所代表的中盘优质企业广泛均匀的行业分布，凸显了其区别于其他指数的投资价值。以中证５００指数为标的的ＥＴＦ产品' 业绩出色，景顺长城中证５００ＥＴＦ是景顺长城旗下的中盘指数产品。景顺长城致力于成为领先的ＥＴＦ提供商，不仅满足于产品的开发，还力求为投资者提供全方位的投资解决方案。目前该公司已形成覆盖大盘、中盘、小盘指数以及行业ＥＴＦ的产品线。景顺长城中证５００ＥＴＦ基金经理江科宏表示，从大类资产配置的角度，主板市场的动态估值处于相对低位，权益类资产仍具备较大吸引力。但同时，成长股内部的分化逐渐增大，虽然不乏题材炒作和概念驱动，但最终的市场表现将更多受制于业绩能否兑现，因此行业配置应倾向于均衡配置，关注受益于结构性改革的成长性公司。

但值得注意的是，国内市场行情不是仅一个沪港通就能改变的。鼎诺投资的报告就很有代表性，该报告认为，沪港通在测试阶段的确给市场带来很多正面预期，但当沪港通真正兑现之时，多头的脚步可能就要停下。前海旗隆基金就直接指出，市场向上空间有限。从降息降准的情况看，今年年内逾越２４００点基本上不可能，经济数据也好不到哪里去，如果沪港通启动后没有大动静，那么市场向下调整的可能更大。前期市场涨幅过快使得投资者认为落袋为安，而那些在调整过程中还没有撤离的投资者，多数在等待沪港通的落地。然而在沪港通实施的时候，不排除蓝筹股会发生再一轮暴跌。

国企改革和新经济领域或有机会

中国经济时报记者梳理发现，在认可结构性机会的前提下，相当一部分基金经理都看好转型背景下改革和新兴成长是中期配置的主线。

国企改革在近期快速的热点转换中仍热度不减。' target='_blank' >博时基金的王雪峰表示，中长期比较看好国企改革主题的投资机会，污水治理、土地流转、新能源汽车等也有望成为未来新的市场热点。新一届政府对改革和反腐的决心非常强大，包括财税、土地、国企混合制改革，以及行业准入限制等，而且改革的步伐预期会加速，经济效益将大幅提高。

' 鹏华先进制造拟任基金经理袁航表示，未来基金将选择以“产业先进”、“技术先进”及“模式先进”三大领域为投资方向，' target='_blank' >鹏华基金认为，一方面，近年来中国的制造业企业出现了明显的分化：传统的劳动密集型、资本密集型企业逐步面临竞争加剧、产能过剩、产品附加值低等诸多问题，企业增长的步伐开始放缓；以创新和技术进步为发展驱动力的先进制造企业，则进入蓬勃发展的状态。另一方面，目前中国经济正处于转型阶段，政府推动技术进步、优化产业结构的态度极为明确，对于创新型、技术型企业在财税金融等方面的支持政策也在陆续出台，先进制造企业具备良好的发展环境和广阔的市场空间。

万家基金表示，近两年的Ａ股是新经济的牛市。很多小' 股票 都出现了不同程度的泡沫，民间资本被撬进以' 创业板和' 新三板为代表的资本市场，本轮创业板等板块的大幅上涨创造了很多富翁，而这部分资金今后的去处可能就是未来的产业方向，因此可以认为，在转型的初期，小股泡沫化是各方多赢的。过去一年中表现较好的制造业?穴不包括汽车?雪、互联网领域、泛汽车行业和新能源?穴包括节能等?雪行业等新兴板块相关股票 的总市值低于全部Ａ股的二分之一，年初以来总市值加权涨幅却超过３０％。