董登新：十年慢牛行情开启 要有足够的信心和耐心顺水鱼财经

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董登新 武汉科技大学金融证券' 研究所所长（资料图）

日前，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授做客证券时报网时，就三季度' 宏观数据发表了自己观点，以下是整理的访谈精华。

网友：三季度GDP(国内生产总值)创近6年新低，对股市有哪些影响？

董登新：刚刚启动的本轮牛市，将是一场全新的结构性慢牛，周期可能持续八至十年以上。这一轮长周期慢牛的主要特征是：' 大盘指数将在重化工业及大蓝筹的转型升级阵痛中曲折前行、坚定向上，在注册制的强大助力与驱动下，' 创业板和' 中小板将焕发出生命的活力与耀眼的风采，并以其快速扩容充分满足股民“炒小”、“炒新”的投资与投机需求。这将是本轮长周期中国慢牛的“新常态”。投资者一定要认清形势，摒弃旧思维，并对这一轮慢牛要有足够的信心和耐心。

网友：您认为' 沪指2400点会否成为中期高点？

董登新：A股市场不再有一步到位的快牛或疯牛，未来慢牛走势格局将是两步一回头，或是三步一回头。这就要求投资者要用平常心来从容对待牛市，而不能再以爆发户的心态来' 炒股。

网友：投资者应该如何从' 数据中寻找股市投资机会？

董登新：慢牛行情的板块轮动，其实就是寻找相对“价值洼地”的过程。在曲折前行的慢牛中，投资者要善于踏准市场节奏，既可低位建仓做长线，也可随市场节奏做板块轮动。比方，大盘从2000点涨到2400点，大多数' 股票 都获得了50%以上的累计涨幅，但仍有许多中小市值股不足30%，这些' 个股应该有补涨空间，值得重点关注。

网友：GDP创新低，政府会全面降息降准吗？

董登新：2014年GDP增速只要维持在7%以上，就是正常的，不必过于担忧。一定要记住中国已有60万亿的GDP基数，每增长一个百分点，就是一个庞大的增量。

网友：四季度经济会否好转？未来政策面，你认为会有哪些比较给力的措施？

董登新：7%左右的GDP增速不是“探底”，而是中国经济“新常态”。可以预料，在未来10年或20年，中国GDP增速将会大体保持在6%-8%区间。这对于一个GDP基数高达60万亿的中国来讲，7%左右的增速已是相当不错的“高增长”了。不过，比GDP增速更为重要的是：产业结构优化及经济增长质量提升。因此，盘活存量、优化结构、经济转型、产业升级将是中国最大的改革红利。

网友：现在' target='_blank' >央行似乎已经在加大定向放水的力度，对四季度数据会有多大的影响？

董登新：中国经济增长模式必须尽早摆脱单方面依赖央行“放水”刺激的老路子。4万亿美元(折合人民币25万亿元)的外汇储备、110万亿元的货币存量及150万亿元的银行资产，这是世界第一、无与伦比的资产存量，然而，它们存在大量闲置和低效。因此，我们现在的任务不是“放水”，而是盘活存量、优化结构、用好增量。

网友：大家对GDP的数据有所调低，这对经济又有何影响呢？

董登新：7%左右的GDP增长，将是中国经济新常态，这已成为社会的共识。只有达成这一共识，才能减少经济转型、产业升级的阻力和障碍。

网友：经济增速创新低，您认为当局会进一步加大宽松政策吗？

董登新：正如李克强总理所说的，中国货币池子里的存量太多了，至少目前不能再放水。

网友：有分析指出房地产投资回落拉低经济增速，您对此怎么看？您觉得接下来还会有利好地产行业的新政出台吗？

董登新：国民经济“去房地产化”，房地产“去泡沫化”，这是大势所趋，也是一个阵痛。我们期盼房市调整将“以时间换空间”来赢得市场的平稳过渡及社会的稳定。