天信投资：煤炭指导政策出炉 看好煤炭股估值修复顺水鱼财经

消息解读

国家' target='_blank' >能源局28日出台《关于调控煤炭总量优化产业布局的指导意见》，对煤炭行业总量调控、优化布局、项目审批、产能管理、深化改革等工作提出一系列具体意见。

根据《意见》，今后一段时期，东部地区原则上将不再新建煤矿项目；中部地区(含东北)将保持合理开发强度，按照“退一建一”模式，适度建设资源枯竭煤矿生产接续项目；西部地区将加大资源开发与生态环境保护统筹协调力度，重点围绕以电力外送为主的千万级大型煤电基地和现代煤化工项目用煤需要，在充分利用现有煤矿生产能力的前提下，新建配套煤矿项目。

《意见》进一步提出，鼓励各地结合实际探索建立资源枯竭煤矿平稳退出机制，逐步完善相关政策措施。支持企业加快分离办社会职能，切实减轻企业负担，推进企业转型发展。鼓励跨地区、跨所有制的煤炭企业兼并重组，简化重组工作相关审批手续，提高重组效率，推动煤炭生产要素在全国范围内的优化配置。

行业分析

齐鲁' 数据显示，中国煤炭工业协会通报了前三季度煤炭经济运' 行情况，数据显示前三季度煤炭产销量、进口量同比均有所下降，不过距离行业倡议的限产、减少进口数量目标仍有距离。库存数据、企业经营情况仍不容乐观。唯一的积极因素是从 9 月开始，煤炭价格开始企稳回升。

根据微观层面观察，无论是固定资产投资、房地产投资销售数据还是发电量增速数据，显示需求疲软。其中：1-9 月份全国固定资产投资同比增长 16.1%，环比 1-6 月份下降 0.4 个百分点；1-8 月份全国房地产开发投资同比增长 12.5%，环比 1-6 月份回落 0.7 个百分点；9 月份全社会用电量同比增长 2.7%， 虽较 8 月回升 4.2 个百分点， 却仍创下自 2013年 4 月以来 18 个月的次低，显示工业增速出现严重放缓。

虽然近期宏微观数据较差，但本轮市场反弹的核心因素未变，继续看好四季度煤炭股的估值修复行情，即政策放松叠加煤价反弹预期。

天信投资陈文捷认为，能源局发文优化煤炭产业布局，是属于对煤炭行业的救市行为，如果政策能够到位，煤炭的供需现状将会得到改善，提高煤炭行业的盈利能力，加上将来沪港通的实施，煤炭行业将会吸引一定的资金，后市投资者可关注煤炭行业的龙头上市公司，尤其是A+H的煤炭上市公司。

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