天信投资：BDI回暖 航运短期机会犹存顺水鱼财经

数据解读

在沉寂了一个半月之后，波罗的海干散货指数（BDI）迎来了年内第二波汹涌的涨势。

BDI指数主要是衡量铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。受助于铁矿石与煤炭需求上升以及大型船舶航运活动继续增加，10月27日BDI指数再度大涨7.8%，报1285点，创下了今年4月以来的新高。过去7个交易日BDI指数累计涨幅已达38.17%。10月21日BDI指数就曾单日上涨12.02%，创下五年多以来最大的单日涨幅。

在其余航运指数方面，运力最大的海岬型船运价指数（BCI）的暴涨对BDI的带动作用最为明显。过去七个交易日BCI指数从1315点暴涨至2852点，涨幅达116.88%。其主要原因均与中国有关，一是国内为应对APEC会议期间的限产使得钢厂生产提速，推动港口矿石库存回落；二是下半年进入铁矿石出口旺季之后，各地至中国航次期租和程租成交开始增加。淡水河谷进入下半年的矿石出口旺季且矿价下跌有利于国内的外矿进口增加，但中国对进口煤征收进口税抵消部分利好。除此之外，油价下跌无疑也帮助航运行业改善了运输成本。而反映中小型船运价的相关指数过去一段时间走势相对温和。

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)' 研报认为，近年油运低迷很大程度是全球能源消费升级的大背景下可再生、清洁能源对于石油能源的替代效应导致，14-15 年行业供需基本处于供需弱平衡，供需都维持在 2%左右的增速，整体难有趋势反弹机会。结构上看，远东地区的发展中国家是拉动油运增长的主要市场，预计 14 年亚洲地区石油消费仍将维持 4%左右的增速，VLCC 主要运营' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)市场，相对于 13 年低基数，今年运费均值有望局部改善，但趋势性反弹的机会还难以出现。

天信投资陈文捷认为，近期油价不断下跌，国内也开始疯狂屯油，仅在10月18日上午10点，各条海运路线上就已经有80艘巨型油轮奔向中国，而在过去的两年时间里，平均每天向中国运输石油的油轮数量也仅为63艘。来自' target='_blank' >海关总署近日公布的最新统计' 数据显示，中国9月份从' 俄罗斯进口原油较去年同期大增56.79%，达到284.1万吨，而从哥伦' target='_blank' >比亚进口的原油总量更是同期飙升389.6%。油价的下跌给航运行业带来了机会，预计在油价下调的情况下，短期航运板块有望迎来一轮的反弹' 行情，但中期的持续上涨还得看经济的复苏，建议短线关注航运龙头股。

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