StarMine分析师刘迟到：未来市场空间以产品更新为主顺水鱼财经

" 2014年汤森路透StarMine卖方分析师评选专题

汤森路透StarMine全球" 券商及卖方分析师评选始于1998年，是全球机构投资者广为认可的对全球" 股票 分析师进行专业评选的权威机构。该奖项一直以来秉承客观、公正的立场，为中国及全球金融市场提供可信赖的" 数据分析和评级。汤森路透StarMine全球分析师评选采用“定量跟踪，客观评估”的方式，基于汤森路透 I/B/E/S数据，跟踪分析师上一年度推荐买入或卖出股票 的回报率及其" 盈利预测的准确度，对参选分析师进行客观的排名。

2014年汤森路透StarMine全球卖方分析师评选“中国大陆及香港地区”奖项结果将于１１月１４日揭晓，共73家卖方机构超过2100位署名分析师参与评选，涵盖了中国大陆及香港地区主流券商研究机构。和讯股票 在揭榜前夕对部分具有优秀表现的StarMine分析师进行了专访。

在接受和讯股票 专访时，" 浙商证券家电行业分析师刘迟到认为未来家电行业将以消费升级、产品更新换代为主，消费者对产品本身的竞争力以及对产品、服务等各方面的要求提高，在这样的市场竞争环境之下，龙头公司的研发实力和渠道优势就显现出来了，因此，产品和企业本身的竞争力是未来成就企业的关键。

家电行业的销售渠道正在经历着巨大的变革，网购渠道对于传统的门店销售渠道形成了巨大的冲击。刘迟到分析师谈到：目前家电网络销售主要集中在一、二线发达地区，网购规模仍有一定的上升空间，相对来讲，三、四线城市更有前景，总体来讲，电商与实体店销售规模平衡点目前还没有定论；目前从彩电单品的销售数据来看，2014年彩电整体销售低迷，但是彩电网购销量同比接近翻番。目前市场上小家电、彩电等无需售后安装或服务的产品销量增速相对空调等白电产品增速快，短期内该趋势可能不会改变；未来家电行业小家电和黑电的网络销售的发展将会快于白电。

今年家电行业的整体走势并不乐观。从行业指数上来看整体弱于" 大盘的走势。刘迟到分析师认为造成这样的原因有如下几点：第一，从2008年家电下乡政策以及节能补贴，以旧换新等政策透支家电需求；第二，从家电市场目前的饱和度来看，空调市场增长空间较大，数据显示城镇家庭每百户空调的拥有量约一百三十五台左右，相对而言，冰箱和洗衣机在城镇市场上2008年左右已经达到饱和状态，每百户拥有量约98台左右，未来市场空间以更新换代为主。

刘迟到分析师认为，虽然今年家电板块走势差，但是转型中的中小企业表现等更好，目前家电行业的整体估值属于偏低的状态。

家电行业整体发展承受着一定的压力，刘迟到分析师认为这种压力是正常的。刘迟到分析师谈到，未来格力、美的、海尔、海信四大企业，美菱、三洋、小天鹅这些中型企业，如果自身经营不存在太大问题，未来家电行业集中度还有进一步提高的空间。过去几年无论是家电下乡还是以旧换新这种政策都是普惠制的，各种规模的企业都从中受益，但是未来市场空间以更新换代为主，市场对产品本身的竞争力要求提高，在这样的市场竞争环境之下，大企业的研发实力和渠道优势就显现出来了，因此，产品的市场认可度是未来成就企业的关键。传统家电要融入信息技术，主要会从销售方式上得到快速的体现，但是从产品本身来说白电的技术进步的空间较小，而黑电可能会有更大的发展空间。

目前小米、乐视的彩电成为了搅动彩电行业的鲶鱼。刘迟到分析师分为，就从市场占有率上来看小米、乐视对传统彩电并没有构成实质性的冲击，它们给市场带来的是一种盈利模式转变的一种思考，但是在我国知识产权和版权相关法规还不完善的情况下，这样靠软件盈利的模式还没有遇到春天。对于如火如荼的智能家电概念，刘迟到分析师认为这一概念还仅仅停留在概念层面，智能的概念对白电的冲击是比较小的，但是对于黑电市场的冲击还是存在的，如果黑电出现一些革命性的应用产品，可能会带动智能电器的发展。空气净化和水净化是家电行业发展的新的乐土，其在一线城市的普及率都比较低。刘迟到分析师谈到，2008年起水质净化子行业收入规模平均增速达到30%，因此，市场前景非常可观，但是对于此类产品国家产品质量监管的力度并不够，下一步需要政府严查不符合标准中小企业，有利于市场集中度的进一步提高。目前家电行业的" 投资策略，刘迟到分析师认为，家电行业的大型企业比较适合进行波段操作，处于转型中的小企业以及有一定技术含量的小企业更有上升的空间。对于行业中的大型企业想要转型是很难的，整个市场的空间压制了估值水平的提高，整个行业未来可能保持0%至10%的增速，个别年度可能下滑，大型企业的市场份额相对比较稳定。格力、美的等市值大的白马股适合机构进行配置，对于一些小的机构投资者，可以关注转型中的小型企业和具有创新力的小企业。

刘迟到分析师简介：

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浙商证券家电行业分析师 刘迟到

浙商证券家电行业分析师，管理学硕士，对家电行业上下游产业链具有深刻的理解和认识，尤其对上游中小企业的跟踪分析得到行业认可，曾成功推荐" 天银机电(" 300342," 股吧)、" 银河电子(" 002519," 股吧)、" 盾安环境(" 002011," 股吧)、" 三花股份(" 002050," 股吧)、" 东方电热(" 300217," 股吧)等公司。

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