A股市场需要“互通”助力顺水鱼财经

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“沪港通”重锤落下，对国内A股市场和香港资本市场来说意义非凡。可以说，这正式开启了大陆和香港两地资本市场的互通时代。

' 中国资本市场诞生20多年来，一直困扰在“政策市”和“资金市”的诡异诟病中。事实上，对于资本市场来说，监管政策和资金入场是再正常不过的两个基本元素，但是由于诸多不成熟的因素造成了现在的中国资本市场，这些元素每每成为市场投机的依托，虽然深沪两市已经拥有两千多家上市公司，但是中国资本市场依然是个相对的“资本小市场”，在与外界互通互联上做的还很不够。

“沪港通”的意义在市场中每个人的解读中都有不同的呈现。我们认为这重要一步毫无疑问会带来资本市场进一步的活跃，让资本市场这个资源配置平台的功能发挥得更为充分。

这些年来，A股资本市场做了众多尝试，也正在为中国产业结构转型发挥着至关重要的作用，对于转型过程中中国经济的资源配置发挥着引导作用，但是我们也看到，这些年来，资本市场中流行着“炒新”、“炒概念”、“炒差”的风潮，这与价值投资背道而驰。以上交所蓝筹股为主的市场则呈现交易活跃度底，交易效率低下的局面。“沪港通”的投资标的是蓝筹股，交易参与者是机构投资者或是较为理性的非散户投资者，这将有利于优化市场投资者的结构，转变市场投资理念，改善A股市场过度投机的局面，长期来看有利于推进资本市场价值投资的理念。

事实上，这将激发A股市场蓝筹股的重新估值。虽然中国正处于产业转型期，传统的资源型、大型制造型企业未必会成为创新的急先锋，但是并不意味着在资本市场它们就是资源流出的一方。事实上，除了2005年开启的股权分置改革为蓝筹股真正带来了一波价值重估的机会，蓝筹股一直不受活跃资金的青睐。它们在资本市场中的资本价值并未被完全释放出来。“沪港通”的开启无疑给蓝筹股带来了机会，也会吸引更多的资金进来。

上周' 中国银行罕见地出现了涨停，带动银行股集体爆发。据了解，有大量的百万级以下的资金进场。很多银行的股价在净资产附近徘徊，这意味着我们的资本市场不能给如此大规模的国民财富带来真正的投资和发展机会，导致很多钱并没有在资源配置平台上发挥出作用。

据港交所总裁' target='_blank' >李小加估计，“沪港通”开启后带来的机会，可能是22万亿美元的银行资产将大规模地向资本市场转移，其中的七八万亿美元可能会流入A股市场，使得A股市场的体量在未来五到十年获得巨大增长。

另一方面，“沪港通”将推动A股市场T+0交易机制的实行。对大蓝筹实行“T+0”交易，可以增加做多资金当日平仓的机会，增强交易的活跃，也降低了隔夜持仓的风险，推动蓝筹股走出估值洼地。同时，将使得大量的沉寂资金活跃起来，这无疑增加了资本市场平台配置的作用和效率，更提高了' 股票 的定价效率和市场交易效率。“T+0”交易制度不仅为市场的存量资金起到激活的作用，而且还会促使过去遭到扭曲的市场制度得到合理的修复。借助“沪港通”畅通香港人民币离岸市场的投资渠道，为其进入内地市场开辟了新的渠道，也为内地市场带来不可估量的新增流动性预期。

此外，国内' 股指期货长期存在的“期现交易制度不对称”问题，也深刻影响着内地市场的制度规范化，“T+0”交易机制可实现' 期货和' 现货交易的对接，保障现货与期货的一一对应。

“沪港通”不应仅仅被视为一种资源通道的开放，它一定会对国内资本市场的资源配置体系和监管体系产生深刻影响，一个越来越开放的市场，必然逼出一个越来越健康的市场！